周三是神華IPO凍資第二天，大盤在地產股帶動下大跌，上證綜指收跌87點報5339點，深綜指跌23點報1469.6點，成交金額劇縮23%至1600億元。今日股指有望續跌，但收盤時可能上漲，投資者不必跟殺，地產調控政策實質上對股市有利，可繼續持股過節。

    地產股領跌

    昨盤面很明顯的特征是大量地產股因利空傳言而大跌，萬科罕見地大跌5.3%，招商地產跌5.2%，保利地產跌5.4%，泛海建設跌6.4%。另外，總股本大而流通股有限的航空股繼續慘跌，此類個股也很帶指數。

    目前金融股占大盤指數權重極大，而昨日金融股也隨大盤下跌，建行和北京銀行分流原有銀行股資金跡象明顯，未來隨著大量城商行上市，銀行股將成為一個巨大的板塊，這會造成許多沒有特色的銀行股成為冷門股，投資者玩此類股一定要注意。

    除部分消費類股外，幾乎所有的藍籌股昨日表現都不好，這可能和資金不夠有關，大盤的成交量極小，表明拋盤也沒多少，但即使這么點拋盤也缺少接盤，所以大盤只能下跌來消解壓力。

    近期基金新發申請幾乎沒有一個被批準，這使得場中最大主力填補 “價值洼地”的能力被削弱，而IPO超常擴容更使這些基金資金上述能力進一步削弱。管理層停發基金是正確的，因為基金和小股民一樣也在過度投機，他們將“價值洼地”填平后還不罷手，繼續壘出一個個“價值墳包”。

    市場只有公募基金是不正常的，“5·30”將過多的散戶變成基民是有后遺癥的，管理層及時覺醒無疑對中國股市長遠發展有利。筆者內心認為只要善加管理和法制規范，私募基金機制遠較公募基金合理，這主要有一個壓倒性的理由，即私募基金一般需拋出

股票才能實際操盤手自身利益，而公募基金不是，他們只要賣得多即可，錢多了誰都有本事將持股無限拔高，然后提取更高的管理費。

    向消費類股傾斜

    雖然股指大跌，但資金面緊和利空打壓特征明顯，這種盤面一般意味著主力被動式殺跌，這和“5·30”放量大跌會不同，筆者估計其下檔空間有限，有可能今日前半盤再沉一沉，接著便有可能拉回，收盤時還可能上漲，所以投資者不必害怕。

    房地產市場和股市是兩大泡沫吸收載體，如果下狠手壓住

房價，那么炒房者必然減少，這些資金肯定有一部分向股市分流。假如上層再下狠手壓住股價，那么流動性將竄向其它資產，而當下我國并沒那么大的標的可以吸收從這兩個市場中流出的巨額資金。

    只要人民幣還在升值，那么林林總總的調控，大都治標不治本，流動性來源沒有被斷絕，這才是事情的本質。

    后市投資者可向消費品公司傾斜，因為消費品能一定程度地替代房地產和股票，有可能因此吸納一部分流動性。當人們覺得買房不劃算，而炒股也不劃算時，就可能花掉一部分錢去消費以免放在銀行里被人巧取豪奪。

    消費類股牽涉面極廣，所以投資者選取此類股時不能粗心，最好將選股范圍縮小至有定價權的公司，而有定價權的公司一般就是有品牌的公司。

    筆者認為房價漲速如果受抑，那么通脹壓力有可能不降反增，因為我國的房地產以前曾吸納了大量的資金，是吸納通脹壓力的主要載體之一，而房價卻沒計入CPI。因此，當房價受壓時，CPI極可能進一步走高，所以選消費類股時重視定價權就尤為重要。
鄭步春 每日經濟新聞

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