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　　提要：金融期貨相關業務牌照的發放在沉寂半個月后再次提速，這意味著股指期貨的推出將為期不遠。那么，股指期貨即將推出的預期，將會對市場產生怎樣的影響呢？

　　1)股指期貨將如何影響后市：近幾個交易日以來，大市反復震蕩，個股的表現明顯分化。本欄認為，大市震蕩加劇的因素很多，如長假將至產生的節日效應、大藍籌快速回歸、小非解禁高峰期來臨等。不過，股指期貨的推出預期可能是影響大市的最重要因素之一。

　　據透露，金融期貨相關業務牌照的發放在沉寂半個月后再次提速。上周五，廈門國貿期貨稱其已獲得了金融期貨經紀業務和結算業務資格，這也是首家由上市公司控股的期貨公司同時獲得兩張金融期貨牌照。按這樣的進程，股指期貨11月左右推出的可能性較大。

　　那么，股指期貨即將推出的預期，將會對市場產生怎樣的影響呢？有觀點表示，股指期貨即將推出的預期，將可能引起機構資金的一輪戰略搶籌，最終推動大藍籌的行情。從盤面來看，中國聯通、中國石化等部分指標走好，似乎在印證這一說法。本欄認為，這種可能性是有的，早在06年下半年時，價值回歸與股指期貨即將推出的預期等因素，就帶動了一輪大藍籌行情。不過，投資者對此仍需保持一定謹慎。首先，目前市場的估值已經偏高，假若股指期貨在大藍籌大幅上漲后推出，其結果將造成大市的急劇回調；顯然，這是不符合股指期貨穩定推出的指導思想的。其次，管理層對機構的搶籌行為同樣也是有預期的，近期加快大藍籌的回歸，應該就是希望弱化這種搶籌效應。事實上，管理層是有多種手段穩住大藍籌的上漲節奏的，如國有股減持、港股直通車等。

　　2)尋找下階段熱點的主要線索：目前市場的主要特點是，估值不低，資金充裕，理念由價值投資向主題投資轉變。在這種情況下，投資者應該關注哪些投資主題呢。本欄認為，通貨膨脹預期下的價格上漲板塊不是容忽視，但選擇具體板塊上有一定技巧。從某種意義上，通貨膨脹是一種催化劑，主因還在于行業本身。如豬肉漲價的重要因素是藍耳病出現導致豬源緊缺，維生素、青霉素等原料藥漲價，重要因素是節能環保政策使得部分中小企業停產，導致供不應求。因此，本欄認為，在通貨膨脹預期下，具有重大投資機會板塊的特點是，落后產能被關停，供求關系突然緊張，主要集中在耗能、污染較大的行業，如化工化纖板塊、造紙板塊等；另外，部分周期性行業也屬于這一類。

　　另外，資產注入板塊也值得關注。從政策面來看，國資委《關于推進國有資本調整和國有企業重組的指導意見》，把2010年明確為重組大限。國資委直屬中央企業將排座次，3年內做不到行業前三名的，將被國資委強制重組。因此，通過資產注入做大做強央企仍將是一個長期的方向。事實上，這也是我國當前所處的產業發展階段決定的。目前，我國正處于重工業化的初級階段，根據相關國際經驗，這一時期的鋼鐵、交通運輸、汽車、造船、等都將飛躍發展。例如，日本在60年代進入重工業化階段，在短期的10年間，以上幾大行業通過資產并購的方式實現了快速發展，陸續出現一批行業巨頭，如1964年三菱公司與三重公司合并；1966年日產汽車公司與王子汽車公司合并；1968年日商、巖井兩大綜合商社會并；1970年當時名列日本