大通證券 董政

　　本周兩市大盤表現(xiàn)為在歷史高點(diǎn)附近小幅攀升的走勢(shì)，上證綜指已經(jīng)鄰近5500點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口，雖然盤中個(gè)股活躍跡象依然明顯，每日多只股票收于漲停。但市場(chǎng)分歧，也隨著股指不斷走高而加大。除了本周一外的另外四個(gè)交易日，盤中一度均出現(xiàn)大幅跳水的走勢(shì)，雖然有驚無險(xiǎn)，但指數(shù)的波動(dòng)明顯加大了操作難度。長(zhǎng)假鄰近，歷史高位，如何應(yīng)對(duì)？或許是投資者迫切要思考的問題。

　　十一長(zhǎng)假臨近，市場(chǎng)擴(kuò)容速度明顯加快。在本周不僅有包括北京銀行等多只新股上市，而且包括建設(shè)銀行發(fā)行，神華能源公告路演，甚至連中國(guó)石油也公告將回歸A股。由于新股發(fā)行往往是管理層調(diào)控市場(chǎng)的重要手段，如此多“重量級(jí)”藍(lán)籌紛紛登陸A股市場(chǎng)，也表明了管理層對(duì)待市場(chǎng)的態(tài)度。因此對(duì)于投資者而言，在歷史高點(diǎn)附近，在高速擴(kuò)容到來之時(shí)，有時(shí)選擇空倉休息，回避不確定性風(fēng)險(xiǎn)，未必不是一個(gè)選擇。

　　而目前市場(chǎng)指數(shù)沒有出現(xiàn)大幅下跌的重要原因在于，機(jī)構(gòu)重倉股輪漲。當(dāng)然機(jī)構(gòu)重倉股輪番表現(xiàn)，未必就是機(jī)構(gòu)投資者看多后市的體現(xiàn)。因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)資金面空前活躍，大量資金尋找投資出路，因此以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者手中握巨額資金，或許出于建倉壓力等因素，這也就造成了機(jī)構(gòu)重倉股的輪番表現(xiàn)。當(dāng)然這也不排除有部分機(jī)構(gòu)投資者的短視行為甚至完全炒作行為。因此其中孕育的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

　　由于下周將是長(zhǎng)假前最后一個(gè)交易周，政策面有在加息周期下的緊縮貨幣政策，管理層多次提醒風(fēng)險(xiǎn)，資金面有擴(kuò)容壓力，技術(shù)面處于歷史高點(diǎn)附近。因此對(duì)于投資者而言，學(xué)會(huì)休息，回避風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)比參與個(gè)股更重要。至于后市市場(chǎng)發(fā)展方向，我們認(rèn)為等十一長(zhǎng)假過后，短期市場(chǎng)的不確定性消除之后，再重新制定操作思路，至少?gòu)姆�(wěn)健角度，從資金安全角度，也是一個(gè)次優(yōu)的選擇。