廣州萬隆

　　提要：本周深滬大盤繼續小幅攀升并維持高位強勢震蕩整理的格局，周K線雙雙以陽線報收；其中上證綜合指數基本圍繞5300點——5490點區間波動。觀察股指的運行情況來看，在本周的其中三個交易日里邊，上證綜合指數基本表現為盤中震蕩、尾盤回升的態勢，這一方面顯示在一系列緊縮政策效應和資金面相對緊張的情況下，市場心態普遍較為謹慎；另一方面也表明當前階段市場的低位承接依然有力。建設銀行的回歸已經拉開了海外藍籌加速回歸的序幕，由此會否引發市場對于上述戰略性籌碼的爭奪值得深思。從這個角度出發，權重藍籌指標股作為重要的戰略性籌碼無疑應多加關注。

　　今日市況

　　周五深滬大盤繼續呈現高位震蕩整理的態勢，兩市股指均以帶較長下影線的“T”型K線報收，成交約2337.83億。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以5482.51點開盤后在鋼鐵、金融板塊普遍走弱的拖累下震蕩下跌，盤中最低跌至10日均線附近5363.35點，尾市在有色金屬、煤炭等熱點帶動下震蕩回升。深成指走勢類似，相應呈現盤中調整尾市回升的態勢，說明市場低位承接力依然較強。

　　從盤面情況看，兩市個股跌多漲少，其中上海市場漲跌家數比例為254：603，深圳市場漲跌家數比例為201：465；其中，鋼鐵、銀行、地產等主流熱點的走弱成為拖累大盤高位調整的主要做空壓力。漲幅榜方面，大顯股份、天創置業、三佳科技、三精制藥、春暉股份、東方賓館等31只非ST個股漲停。從熱門板塊排名來看，煤炭行業及有色金屬分別以3.68%和3.38%的漲幅位居前列，如煤炭行業的蘭花科創、恒源煤電、兗州煤業、上海能源等均有良好表現，有色金屬板塊的中鎢高新、云南銅業、東方鉭業、包鋼稀土、豫光金鉛、廈門鎢業等強勁漲停。此外，部分具備資產重組與資產注入題材的個股繼續受到市場追捧，如中鐵二局、廣電信息、廣電電子、金嶺礦業等。

　　周五，上證綜合指數以5482.51點開盤，最高5489.07點，最低5363.35點，收盤5454.67點，下跌15.39點，跌幅0.28%，成交1518.12億；深成指開盤18277.88點，最高18330.70點，最低17776.55點，收盤18228.57點，上漲6.83點，漲幅0.04%，成交819.71億。

　　今日消息面

　　周五主要有以下信息值得投資者關注：

　　1.中國

人民銀行20日公布的2007年第3季度全國城鎮儲戶問卷調查顯示，居民對四季度物價預期仍不樂觀，六成多居民判斷物價繼續上漲；三季度居民投資基金偏好明顯高于股票。

　　2.中國工商銀行20日宣布，中國

銀監會已批準中國工商銀行股份有限公司籌建金融租賃公司。該公司將由工商銀行獨資設立，注冊資本20億元人民幣，注冊地為天津濱海新區，這也是天津濱海新區被確定為國家戰略后，所設立的最大金融機構之一。此前，銀監會已批準中國建設銀行和美國銀行籌建設立國內同業中首家金融租賃公司。招行、民生等銀行試辦金融租賃公司仍待銀監會批準。

　　3.上證所21日發布《關于公司債券發行、上市、交易有關事宜的通知》，以配合證監會《公司債券發行試點辦法》和《上海證券交易所公司債券上市規則》的實施。根據《通知》，上證所將對公司債券交易實行實時監控。

　　4.證監會20日公告，24日召開第135次發行審核委員會工作會議，審核中國石油天然氣股份有限公司A股首發事宜。亞洲最賺錢的公司回歸A股市場正式拉開序幕。據招股說明書申報稿，中石油此次A股首發將不超過40億股，發行后總股本不超過183020977818股。

　　后市簡評

　　本周深滬大盤繼續小幅攀升并維持高位強勢震蕩整理的格局，周K線雙雙以陽線報收；其中上證綜合指數基本圍繞5300點——5490點區間波動。觀察股指的運行情況來看，在本周的其中三個交易日里邊，上證綜合指數基本表現為盤中震蕩、尾盤回升的態勢，這一方面顯示在一系列緊縮政策效應和資金面相對緊張的情況下，市場心態普遍較為謹慎；另一方面也表明當前階段市場的低位承接依然有力。

　　從本周的市場熱點表現來看，能源煤炭、有色金屬、供水供氣等資源型板塊整體表現較為活躍。筆者此前提到，在全球經濟持續高速增長的背景下，能源煤炭、有色金屬等作為重要的戰略資源，資源稀缺性更加突出，而企業對資源的占有量將成為投資價值評判的重要參考指標，而擁有資源優勢的企業必然被市場賦予更高的溢價。另一方面，從國際經驗來看，在溫和的通貨膨脹時期，資源類股票包括煤炭、油氣、有色金屬等均有突出表現。結合我國當前CPI指數持續創新高的實際情況來看，溫和通貨膨脹受益的相關行業預計仍有進一步表現的機會，建議投資者繼續保持關注。

　　除了煤炭、有色金屬等資源型板塊活躍之外，具備資產重組與資產注入題材的品種也繼續受到市場的熱烈追捧。筆者多次強調，從2005年5月份啟動股權分置改革以來，并購重組、資產注入與整體上市就成為貫穿牛市行情的一個重要投資主題。本周中國證監會同時發布《上市公司重大資產重組管理辦法(征求意見稿)》和《上市公司非公開發行股票實施細則》，將進一步規范上市公司并購重組、定向增發行為。筆者認為，在當前市場整體估值水平較高的情況下，優質資產注入作為外延式增長機會和重要的投資主線仍將進一步深入。

　　值得投資者關注的是，近期部分權重指標股如中國聯通、中國石化、工商銀行、中國平安等整體走勢穩健，對于穩定市場重心起到積極作用。展望下周，建設銀行的上市無疑將成為國慶長假前市場關注的一大焦點。作為資產規模第二大的國有商業銀行，建設銀行的上市定位及后續與A股市場的融合過程必然會對近階段大盤運行格局產生重要影響。筆者認為，建設銀行的合理定位對于其它大型銀行股將起到積極的示范作用；同時也將對權重指標股群體起到提振市場人氣的作用。實際上，近期大盤股的加速發行是近期市場的一個焦點，建設銀行快速回歸A股后，中國神華回歸A股獲得批準，中石油IPO也即將上會審核。IPO擴容節奏的加快一方面是管理層疏導流動性的重要舉措，另一方面也是為即將推出的滬深300指數期貨做準備。建設銀行的回歸已經拉開了海外藍籌加速回歸的序幕，由此會否引發市場對于上述戰略性籌碼的爭奪值得深思。從這個角度出發，權重藍籌指標股作為重要的戰略性籌碼無疑應多加關注。

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