大通證券 董政

　　本周兩市大盤表現為在歷史高點附近小幅攀升的走勢，上證綜指已經鄰近5500點的整數關口，雖然盤中個股活躍跡象依然明顯，每日多只股票收于漲停。但市場分歧，也隨著股指不斷走高而加大。除了本周一外的另外四個交易日，盤中一度均出現大幅跳水的走勢，雖然有驚無險，但指數的波動明顯加大了操作難度。長假鄰近，歷史高位，如何應對？或許是投資者迫切要思考的問題。

　　十一長假臨近，市場擴容速度明顯加快。在本周不僅有包括北京銀行等多只新股上市，而且包括建設銀行發行，神華能源公告路演，甚至連中國石油也公告將回歸A股。由于新股發行往往是管理層調控市場的重要手段，如此多“重量級”藍籌紛紛登陸A股市場，也表明了管理層對待市場的態度。因此對于投資者而言，在歷史高點附近，在高速擴容到來之時，有時選擇空倉休息，回避不確定性風險，未必不是一個選擇。

　　而目前市場指數沒有出現大幅下跌的重要原因在于，機構重倉股輪漲。當然機構重倉股輪番表現，未必就是機構投資者看多后市的體現。因為目前市場資金面空前活躍，大量資金尋找投資出路，因此以基金為代表的機構投資者手中握巨額資金，或許出于建倉壓力等因素，這也就造成了機構重倉股的輪番表現。當然這也不排除有部分機構投資者的短視行為甚至完全炒作行為。因此其中孕育的風險不容忽視。

　　由于下周將是長假前最后一個交易周，政策面有在加息周期下的緊縮貨幣政策，管理層多次提醒風險，資金面有擴容壓力，技術面處于歷史高點附近。因此對于投資者而言，學會休息，回避風險，有時比參與個股更重要。至于后市市場發展方向，我們認為等十一長假過后，短期市場的不確定性消除之后，再重新制定操作思路，至少從穩健角度，從資金安全角度，也是一個次優的選擇。