銀河證券 朱洋波

　　本周四上證指數(shù)再創(chuàng)歷史新高，表明經(jīng)過前兩天的反復(fù)震蕩，大盤震蕩盤升的趨勢(shì)仍將延續(xù)。

　　自突破5000點(diǎn)以來，本輪行情進(jìn)入了資金推動(dòng)階段，本周二美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息使多方的資金優(yōu)勢(shì)得以再次強(qiáng)化， 市場(chǎng)的資金推動(dòng)力量短期內(nèi)明顯加強(qiáng)，大盤進(jìn)一步上漲的可能性加大。當(dāng)然，我們也注意到大盤股發(fā)行速度正在加快，并且10月份大小非解禁也將迎來高峰期，擴(kuò)容壓力越來越大。此外，QDII和港股直通車將分流A股資金。這些股票擴(kuò)容和資金分流因素都將成為中期市場(chǎng)的隱憂，但我們認(rèn)為，這些因素的作用累積可能要到10月份或者四季度才達(dá)到一個(gè)臨界點(diǎn)，短期內(nèi)尚難改變大盤向上趨勢(shì)，只是會(huì)在上升過程中制造出更頻繁的震蕩。

　　從估值角度分析，我們認(rèn)為在目前已知的業(yè)績(jī)水平和增長(zhǎng)率情況下，市場(chǎng)平均動(dòng)態(tài)市盈率40多倍，或者說大盤5000-6000點(diǎn)是年內(nèi)的合理估值區(qū)間。目前大盤已經(jīng)運(yùn)行在合理估值區(qū)間內(nèi)，向上的空間并不太大，還有約10%，但向下的空間也非常有限。上下波動(dòng)是

　　最近5個(gè)交易日，大盤再次進(jìn)入了沿5日均線盤升的狀態(tài)，根據(jù)此前的短線時(shí)間周期推算，盤升狀態(tài)還有望延續(xù)一段時(shí)間，并最終到達(dá)行情的中期目標(biāo)。