三元顧問

　　做多依據：

　　一、市場交投活躍，賺錢效應空前高漲

　　今日兩市股指再度創出歷史新高，滬指盤中最高漲至，收于5470.07點。漲幅1.39%。運輸物流、機械、煤炭石油漲幅居前。東方航空、中國國航、大秦鐵路等運輸類個股強勢漲停。此外，江南重工、柳工等機械龍頭也強勢封于漲停。截至收盤，有超過40家個股收于漲停。北海國發、五礦發展、中鐵二局本周漲幅居前。可以說，雖然股指本周振蕩較大，但個股行情卻是十分精彩。賺錢效應十足。事實上，投資者也是需要這樣的市場出現。相比前期賺了指數不賺錢的局面。目前可謂是局面甚好。短線來看，股指仍有進一步沖高的動能，暫時持股為主。

　　二、股指走勢穩健，下一目標5500點

　　很顯然，周二和周三大盤走勢洗盤充分，兩日留下的下影線就是典型的洗盤行情。果然，周四大盤快速創出新高。應該說，明日沖擊5500點已箭在弦上，不得不發。我們認為，A股市場仍有上漲空間。雖然不排除部分個股，部分行業有泡沫的成分。但上市公司經營業績仍在不斷提升，國內流動性過剩的局面難以改變，“負利率”格局也無法得到根本改變。所以，在牛市基礎沒有發生任何變化的情況下，A股指數年內有望沖擊6000點的判斷毅然不變。投資者可重點關注資產注入，整合等題材個股，在某些方面，外延式的擴張更能刺激股價快速上漲。

　　做空依據：

　　一、宏觀調控壓力加大，市場風險不容忽視

　　繼9月6日央行宣布再次上調存款

準備金率之后，9月14日，央行再次宣布加息，這也是央行年內的第5次加息行動。雖然加息并沒有對市場短期走勢構成太多影響，但頻繁的宏觀調控，在一定程度上也加大了后市的不確定性風險。同時，雖然美聯儲大幅減息，使得中美之間的利差進一步收窄，一定程度上緩解了A股市場來自加息方面的壓力。但目前中國的通脹壓力依然沉重，宏觀經濟仍表現出過熱傾向，我們判斷，未來宏觀經濟所面臨的調控壓力依然明顯。在“常規性”的調控手段———加息和上調存款準備金率所面臨的制約有所增加的情況下，未來調控政策可能面臨更大的不確定性，將很大程度上影響部分投資者對后市的參與意愿。

　　二、指標股漲跌不一，股指很難快速上漲

　　從近期市場走勢來看，前期的兩大龍頭品種銀行和地產走勢卻不盡如人意。前期漲幅過大是近期走勢不活的主要原因。萬科A、招商銀行等龍頭近期滯漲大盤。也正是在指標股漲跌不一的影響下，短線大盤很難形成連續的突破或者階段性的大跌。而對于指標股而言，走勢一向較為平穩，短線的暴漲暴跌，很大程度上顯示出目前市場多空分歧嚴重。因此，不能指望通過指標股的短線大漲來推動股指連創新高。指標股快速的上漲，甚至可能成為掩護其他品種逢高減倉的良好機會。雖然，今日市場再次創出新高，但短線存在的風險也是不言而喻的。

　　一目了然：

　　周四股指再次創出新高，滬指最高漲至5482.43點。全天收盤大漲74.80點。收于5470.07點。機械、運輸物流、煤炭石油漲幅居前。牛市特征明顯，個股交投活躍。兩市超過40家個股漲停。周五繼續看漲。

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