廣州萬(wàn)隆

　　提要：機(jī)構(gòu)投資人主導(dǎo)的市場(chǎng)與散戶時(shí)代相比走勢(shì)相對(duì)理性，除非出現(xiàn)嚴(yán)重投機(jī)泡沫或者政策面、消息面出現(xiàn)重大利空影響到市場(chǎng)心態(tài)或資金流動(dòng)性，市場(chǎng)一般不會(huì)暴漲暴跌。需要預(yù)防的是做空機(jī)構(gòu)可能利用散戶的惜售心態(tài)悄悄派發(fā)，從而改變目前的多空平衡格局。指數(shù)在上升趨勢(shì)中運(yùn)行，成交量卻連續(xù)4個(gè)交易日遞減，多方急需成交量增大以支持市場(chǎng)向上。必須密切關(guān)注成交量的變化，縮量將預(yù)示著上行空間有限，目前的大市走勢(shì)如逆水行舟，不進(jìn)則退。

　　今日市況：滬深股市周四高開高走，股指全天在紅盤區(qū)運(yùn)行，上證指數(shù)回補(bǔ)當(dāng)天的跳空缺口后一路上行，最高上攻至5482點(diǎn)，終盤報(bào)收于5470點(diǎn)，較上一交易日上漲74點(diǎn)，漲幅1.39%。兩市合共成交2181億，成交量較上一交易日小幅縮減。盤中航空、鐵路、海運(yùn)等運(yùn)輸物流股漲幅良好，是當(dāng)天的交易熱點(diǎn)。

　　多空行為分析：空頭周二、周三連續(xù)反撲兩天，周四做空力量減弱，此時(shí)建設(shè)銀行申購(gòu)款解凍，部份熱錢回歸二級(jí)市場(chǎng)給多頭提供了子彈，多頭信心大增，市場(chǎng)高開高走。空頭不甘失敗，一度打壓地產(chǎn)、電力、鋼鐵等弱勢(shì)板塊，但做空能量有限，市場(chǎng)氣氛平靜中幾大板塊多頭籌碼鎖定程度較好，多頭拉動(dòng)航空、鐵路、海運(yùn)、煤炭、有色金屬等近期主流做多品種對(duì)抗空頭，良好的市場(chǎng)氣氛中多頭逐漸占據(jù)優(yōu)勢(shì)，最終取得了當(dāng)天的勝利。市場(chǎng)達(dá)到5400點(diǎn)以上的相對(duì)高位，多空分歧逐漸增大，看多者中代表性的觀點(diǎn)是市場(chǎng)將漲至6000點(diǎn)，另有一些多頭認(rèn)為應(yīng)該拋開大盤炒個(gè)股；空頭中代表性觀點(diǎn)是市場(chǎng)處于相對(duì)估值高位，一段時(shí)間內(nèi)已累積了很大漲幅，無(wú)論從價(jià)值投資還是從投機(jī)角度看大市都需要回調(diào)整固。多空雙方也并非只有分歧沒有共識(shí)，受宏觀經(jīng)濟(jì)走向支持和輿論氛圍影響，多空雙方普遍認(rèn)為牛市值得中長(zhǎng)期看好。在普遍看好長(zhǎng)期牛市的情況下，投資人持股心態(tài)穩(wěn)定，這種穩(wěn)定心態(tài)下多空相對(duì)平衡，市場(chǎng)沒有連續(xù)大幅上落的可能，直到盤面出現(xiàn)長(zhǎng)陽(yáng)或長(zhǎng)陰時(shí)，平衡才會(huì)被打破。

　　機(jī)構(gòu)和散戶博奕分析：受長(zhǎng)期牛市思維和長(zhǎng)線價(jià)值投資教育的影響，散戶投資理念出現(xiàn)變化，一些人在這輪牛市中特別是近期轉(zhuǎn)變了投資觀念，以購(gòu)買基金的方式參與股市，另一些人改變固有思維和操作方式，變成耐心持股的長(zhǎng)線投資者，當(dāng)然習(xí)慣性跟風(fēng)操作者仍是散戶中的大多數(shù)，他們?cè)谑袌?chǎng)短期波動(dòng)中追漲殺跌。個(gè)人投資者大量購(gòu)買基金產(chǎn)品，使市場(chǎng)中散戶數(shù)量減少，機(jī)構(gòu)投資人增多，市場(chǎng)走勢(shì)就相對(duì)更理性，除非出現(xiàn)嚴(yán)重投機(jī)泡沫或者政策面、消息面出現(xiàn)重大利空影響到市場(chǎng)心態(tài)或資金流動(dòng)，市場(chǎng)一般不會(huì)產(chǎn)生連續(xù)大幅漲跌。需要預(yù)防的是做空機(jī)構(gòu)可能利用散戶的惜售心態(tài)悄悄派發(fā)，從而改變目前的多空平衡格局。

　　趨勢(shì)行為和套利行為分析：指數(shù)仍在上升趨勢(shì)中運(yùn)行，但成交量近四個(gè)交易日出現(xiàn)逐波回落的趨勢(shì)，這種量?jī)r(jià)背馳的現(xiàn)象表明價(jià)格上行趨勢(shì)并不穩(wěn)固，同時(shí)表明趨勢(shì)交易者行為謹(jǐn)慎。如果趨勢(shì)交易者在接下來(lái)的交易中仍然心態(tài)謹(jǐn)慎，則套利交易者中做空心態(tài)將占據(jù)上風(fēng)，套利交易者做空情緒指數(shù)增大對(duì)市場(chǎng)短期走勢(shì)不利。必需密切關(guān)注成交量的變化，縮量將預(yù)示著上行空間有限，大市近期走勢(shì)如逆水行舟，不進(jìn)則退。

　　市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)：指數(shù)在上升趨勢(shì)中運(yùn)行，成交量卻連續(xù)4個(gè)交易日遞減，多方急需成交量增大以支持市場(chǎng)向上。必需密切關(guān)注成交量的變化，縮量將預(yù)示著上行空間有限，大市近期走勢(shì)如逆水行舟，不進(jìn)則退。

　　機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)提示：