廣州萬隆

　　提要：經(jīng)過連續(xù)兩天的高位整理之后，周四深滬大盤繼續(xù)震蕩攀升，其中上證綜合指數(shù)再度刷新行情新高。目前距離國慶長假僅剩6個交易日，下周二建設(shè)銀行的上市無疑將成為近期市場關(guān)注的一大焦點。作為資產(chǎn)規(guī)模第二大的國有商業(yè)銀行，建設(shè)銀行的上市定位及后續(xù)與A股市場的融合必然會對大盤運行格局產(chǎn)生重要影響。可以肯定的是，建設(shè)銀行的回歸無疑將進一步壯大銀行板塊在A股市場的比重。

　　今日市況

　　經(jīng)過連續(xù)兩天的高位整理之后，周四深滬大盤繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩攀升的態(tài)勢，雙雙以陽線報收，其中上證綜合指數(shù)再創(chuàng)行情新高，兩市合計成交約2189.16億。從全天股指運行的態(tài)勢來看，早盤上證綜合指數(shù)以5408.48點小幅高開后基本在5日均線上方附近維持震蕩，但隨著市場人氣的逐漸活躍，午盤在醫(yī)藥、航空、鐵路運輸以及資產(chǎn)注入題材等熱點推動下展開較為有力的攻勢，盤中上證綜合指數(shù)創(chuàng)出5482.42點的行情新高，最終以5470.06點報收。深成指走勢相對遜色，基本圍繞5日均線展開震蕩。

　　從盤面情況看，個股行情保持活躍，申達股份、華北制藥、太極實業(yè)、北海國發(fā)、第一醫(yī)藥、五礦發(fā)展、深國商等41只非ST個股漲停。具體來看，航空板塊繼續(xù)加速上攻，其中上海航空、東方航空、中國國航強勁漲停；在大秦鐵路漲停的刺激下，鐵路運輸個股也有突出表現(xiàn)。其次，醫(yī)藥板塊中華北制藥、太極實業(yè)、三精制藥、第一醫(yī)藥等強勁漲停；此外，其它具備資產(chǎn)整合或并購重組題材的個股也受到市場積極追捧，如五礦發(fā)展、江南重工、中鐵二局等。

　　周四，上證綜合指數(shù)以5408.48點開盤，最高5482.42點，最低5396.11點，收盤5470.06點，上漲74.79點，漲幅1.39%，成交1443.78億；深成指開盤18139.95點，最高18360.24點，最低18073.24點，收盤18221.74點，上漲148.40點，漲幅0.82%，成交745.38億。

　　今日消息面

　　周四主要有以下信息值得投資者關(guān)注：

　　1、 由證監(jiān)會主辦的上市公司規(guī)范運作專題工作小組第四次工作會議日前在京召開。會議提出，要繼續(xù)推進重點和差異化監(jiān)管，重點做好央企上市公司和金融類上市公司這些對市場影響大的公司的規(guī)范和發(fā)展工作。

　　2、 消息人士透露，銀監(jiān)會正在醞釀規(guī)范商業(yè)銀行對債券發(fā)行擔保的管理規(guī)則。據(jù)了解，只有信用評級為AA以上的債券才有望得到商業(yè)銀行的擔保。這也意味著相關(guān)文件一旦出臺，眾多公司債、企業(yè)債以及資產(chǎn)支持證券化產(chǎn)品的發(fā)行將無緣銀行擔保。

　　3、 美聯(lián)儲18日決定，將聯(lián)邦基金利率由原來的5.25%降為4.75%，將貼現(xiàn)率降低50個基點至5.25%，以應(yīng)對愈演愈烈的信貸危機以及可能的經(jīng)濟衰退后果。這是美聯(lián)儲自2003年6月以來首次降息。昨日香港金管局也宣布，跟隨美國減息調(diào)低隔夜貼現(xiàn)率50個基點至6.25%。而日本央行的議息會議則宣布，維持0.5%的基準利率水平不變。

　　4、 國務(wù)院總理溫家寶19日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究促進油料生產(chǎn)和奶業(yè)發(fā)展工作。會議指出，油料生產(chǎn)和奶業(yè)發(fā)展，直接關(guān)系城鄉(xiāng)居民生活和農(nóng)民收入。我國油料生產(chǎn)和奶業(yè)發(fā)展有很大潛力，正處在關(guān)鍵時期。各級政府要高度重視油料生產(chǎn)和奶業(yè)發(fā)展，堅持以農(nóng)為本，理順利益關(guān)系；堅持市場導(dǎo)向，加大政策扶持；依靠科技進步，發(fā)展規(guī)模化經(jīng)營；規(guī)范企業(yè)行為，維護市場秩序；促進油料生產(chǎn)迅速恢復(fù)發(fā)展，促進奶業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

　　5、 華融證券股份有限公司昨日在北京舉行掛牌儀式。華融證券由中國華融資產(chǎn)管理公司和中國葛洲壩集團公司共同發(fā)起設(shè)立。另外,由信達資產(chǎn)管理公司發(fā)起成立的信達證券也于當天正式掛牌開業(yè)。

　　后市簡評

　　經(jīng)過連續(xù)兩天的高位整理之后，周四深滬大盤繼續(xù)震蕩攀升，其中上證綜合指數(shù)再度刷新行情新高。在上日的文章中筆者提到，建設(shè)銀行逾2萬億的申購資金解凍將在很大程度上緩解短期市場資金的緊張局面，從而為周四市場的良好表現(xiàn)提供了必要的資金支持。值得投資者關(guān)注的是，盡管上證綜合指數(shù)再創(chuàng)新高，但成交量卻呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢，說明在一系列緊縮性政策的迭加效應(yīng)和國慶長假來臨之際，市場心態(tài)普遍較為謹慎。

　　從周四的市場表現(xiàn)來看，醫(yī)藥、航空、鐵路運輸以及資產(chǎn)注入與整體上市題材表現(xiàn)較為突出。其中航空板塊呈現(xiàn)加速上攻的態(tài)勢，成為近期市場的最大亮點。筆者在近期的文章中多次強調(diào)，人民幣持續(xù)升值趨勢對航空公司經(jīng)營構(gòu)成直接利好，這也正是航空板塊反復(fù)走強的重要因素之一。而且，航空公司正處于超預(yù)期需求增長和

人民幣升值帶來的盈利增長周期，預(yù)期該周期將至少持續(xù)到2010年。特別注意的是，航空板塊作為奧運直接受益板塊，2008年北京奧運的來臨也將成為推動航空市場需求增長的重要因素。注意到在1985-1989年韓國奧運舉辦前后，韓國民航業(yè)在旺盛需求、奧運臨近和本幣升值等多重內(nèi)外利好因素推動下，總體經(jīng)營業(yè)績大幅增長，其中，韓國航空在該時期股價上漲近11倍。相比較而言，當前我國民航業(yè)目也面臨著相似的內(nèi)外環(huán)境，可以說我國民航業(yè)正進入歷史上最好的戰(zhàn)略發(fā)展機遇時期，未來總體經(jīng)營業(yè)績有望大幅提高。而業(yè)績增長是股價上漲的根本動力，這也是航空板塊近期受到市場熱烈追捧的重要原因。在航空板塊持續(xù)走強的同時，鐵路運輸、港口航運等其他交通運輸板塊個股也躍躍欲試，投資者可積極關(guān)注交通運輸板塊的潛力品種。

　　目前距離國慶長假僅剩6個交易日，下周二建設(shè)銀行的上市無疑將成為近期市場關(guān)注的一大焦點。作為資產(chǎn)規(guī)模第二大的國有商業(yè)銀行，建設(shè)銀行的上市定位及后續(xù)與A股市場的融合必然會對大盤運行格局產(chǎn)生重要影響。可以肯定的是，建設(shè)銀行的回歸無疑將進一步壯大銀行板塊在A股市場的比重。值得關(guān)注的是，國內(nèi)“銀行系基金”的出爐，被市場認為是我國大型國有商業(yè)銀行意欲走向混業(yè)經(jīng)營的標志性事件。而先進國家的經(jīng)驗反復(fù)證明，金融行業(yè)一旦進入綜合經(jīng)營時代，大型銀行在客戶、營銷網(wǎng)點、品牌價值、成本優(yōu)勢等優(yōu)越地位將全面凸顯。筆者注意到，上世紀90年代初，美國銀行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營大突破使得花旗銀行股價連續(xù)飛漲，其中91年-95年股價增長近4.5倍，年約增長110%。而從目前的情況來看，國內(nèi)商業(yè)銀行的混業(yè)經(jīng)營已是大勢所趨。不可否認的是，銀行的綜合性經(jīng)營將極大地提升綜合盈利能力。筆者反復(fù)強調(diào)，國內(nèi)銀行股的長期價值在于盈利模式轉(zhuǎn)型和我國經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展，建議投資者應(yīng)堅定看好未來幾年銀行業(yè)的發(fā)展前景。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔。