□ 渤海投資研究所

　　昨日A股市場在早盤高開后，一度沖高，但受制于鋼鐵股等前期主流品種的大幅回落影響，上證指數在午市出現兩波跳水。只不過，由于尾盤工商銀行等銀行股有所企穩，形成W底之后，上證指數方才翻紅，小漲3.82點。

　　兩大壓力接踵而至

　　對于昨日大盤的回落，分析人士認為，這主要是因為當日大盤出現了兩大壓力，一是監管部門一口氣出臺了6個關于上市公司資產重組的相關文件，有分析人士從中讀到了資產重組規范的信息，認為將對借殼式重組、整體上市等形成較大的壓力。從而使得ST股、整體上市概念股一度走軟，無形中使得規范上市公司資產重組行為的相關政策被誤讀為“利淡”的消息。

　　二是前期主流板塊出現了極大的分化，尤其是鋼鐵股在昨日出現急促下跌的走勢，武鋼股份、寶鋼股份等鋼鐵股龍頭更是跌幅居前。雖然鋼鐵股的回落與鋼材價格的止步不前有著極大的關聯，但有分析人士卻將此看作是主流資金要維持市場平穩運行而刻意減倉打壓市場上升動能的做法。如此也放大了市場的做空壓力，這可能也是大盤在昨日午市后兩波跳水的原因。

　　三大支柱有望撐起新空間

　　但從盤口看，市場有三大支柱有望撐起主力資金在昨日盤面所顯示出的疲軟的腰身，一是充沛的外圍資金。雖然央行在年內七次上調存款準備金率、五次上調銀行存貸款利率，如今又發行特別國債，但市場的流動性依然有“過剩”的趨勢，比如說北京銀行剛創下1.9萬億元的一級市場凍結資金新紀錄后不久，就被建設銀行的數據所打破，高達2.26萬億元，不能不說目前A股市場的外圍資金多得不得了。這足以提振多頭們持股的信心，也就意味著市場持續急跌的概率并不大。

　　二是一線指標股的下跌空間相對有限。目前一線指標股的中國銀行、工商銀行、中國石化、中國聯通、招商銀行等品種，雖然估值并不是很便宜，但一方面植根于蓬勃發展的中國經濟，有理由獲得較高的估值；另一方面則是因為目前這些一線指標股大多擁有H股，而目前一線指標股的A股與H股股價溢價并不高，比如說工商銀行A股股價為6.53元，而H股股價為5.03港元；招商銀行的A股股價為34.69元，而H股股價為28.74港元，如此的數據顯示出一線指標股調整空間較為有限，所以，大盤深幅回調的概率也不大，這可能也是工商銀行等銀行股在昨日尾盤拯救大盤于跳水危難之際的原因。

　　三是市場熱點的有序輪動以及不時產生出新的投資熱點，也在提振存量資金的持股信心，同時也在刺激著場外資金入市的興趣。比如說主流品種的鋼鐵股、電力股、汽車股等反復輪漲，牽引著大盤走向更高的高點。而目前金九銀十的相關汽車銷售預測數據顯示出轎車行業正步入新的景氣周期，所以，汽車股完全有望取代鋼鐵股成為當前A股市場上漲的引擎性力量。另外，節能減排也推動著化學原料藥、化工等相關行業出現新的做多熱點，如VE、皮質激素、VC等原料藥以及PVC等化工品種，這也有望成為市場新的興奮點，從而封閉市場的下跌空間，拓展新的上升空間。

　　跳水不改短線盤升走勢

　　正因為如此，筆者認為昨日的盤中跳水在一定程度上是多頭資金為化解相關壓力所采取的主動性回調的走勢，只不過，另有多頭資金認為大盤的上升趨勢不能破壞，所以，在尾盤迅速拉動銀行股，再度使得大盤的上升趨勢保持完好，看來，今日大盤仍有進一步拓展空間走勢的可能性。

　　在操作中，建議投資者可以將倉位適當降低一些，保持70%的倉位較為合適，倉位的重點品種可配置目前行業數據喜人的轎車板塊，其中上海汽車、一汽轎車、一汽夏利、長安汽車、江淮汽車以及近期量能釋放較為充分的長豐汽車等。同時，也可以將部分倉位配置主導產品價格開始持續上漲的個股，如天藥股份、新和成、浙江醫藥、浙江龍盛、金晶科技、南玻A等品種。