□國盛證券 王劍

　　當市場進入震蕩時期，市場上個股的股價會出現明顯分化，部分個股逆勢拉升，而有的則會不斷向下探底。對于多數個股而言，其股價會出現反復走勢，也就是達到一個高點之后出現回落并且會有多次的反復。要在震蕩格局中獲得投資收益，就必須根據個股的不同特點制訂相應的投資策略。

　　首先必須對震蕩盤整格局的性質進行準確的判斷。一般而言，進入震蕩格局有兩種情況，一是在上漲趨勢當中由于累計漲幅過大，有調整消化獲利籌碼的需要而展開的震蕩。這種盤整是積蓄新的上漲力量的過程，后市是值得繼續看好的。而另外一種情況則是在下跌過程當中，短期內由于跌幅過大，市場的空方力量釋放完畢后出現的反彈，它是空方重新積蓄力量的過程。顯然這兩種震蕩情況性質是不同的，前者應在震蕩當中的低點逢低買入，是參與的機會；后者則是在震蕩反彈高點賣出，是出局的機會，一般不宜參與。這里也主要介紹前者的操作機會把握。

　　在大的上漲趨勢過程中的震蕩盤整往往是市場熱點的轉換過程。在這種震蕩當中前期漲幅過大的主流熱點開始退潮，而前期相對盤整或漲幅不大的個股將有可能成為新的主流熱點。所以在震蕩格局當中一般要回避前期漲幅最突出的群體。因為在很大程度上，市場出現回調震蕩就是要消化此類漲幅過大的品種的壓力。相對而言，前期那些盤整蓄勢、漲幅不大的個股則有望成為新的熱點，是關注的重點。

　　選擇好個股群體之后，不要在大盤沒有穩定時立即參與，因為有的個股在大盤下跌初期抗跌，有逆勢表現，但之后卻會大幅補跌下行，因此，必須在股指穩定之后再考慮參與。此時，可以利用一些隨機指標來作為參與個股的參考，這些指標如動力指標、相對強弱指標、威廉指標、擺動指數等，特別是這些指標達到極限數值的時候，意味市場進入了超買或超賣的狀況，需要進行相應的調整，此時把握好個股的股價波動節奏，能夠獲得比較理想的投資收益。

　　但這種操作有一個前提，那就是對于所謂的震蕩盤整格局有準確的判斷。因為在盤整格局形成之前市場還是按照趨勢進行運行的，投資者一般很難準確預測到盤整格局的來臨，而到確認盤整的時候市場已經盤整了相當長的時間，此時又有可能隨時進入新的趨勢當中。此外，對于技術指標的應用也是有前提的，那就是市場已經進入實質性的盤整階段。而從以往的情況來看，一般的震蕩盤整周期都比較短，當盤整格局形成之時往往就是盤整結束之時。

　　所以，即使是在所謂的震蕩盤整格局中，也不宜進行過短時間的波段操作，這種波段在盤整中的頻率不宜超過兩次，否則失誤的概率極大。實際上，在上升趨勢當中持有個股是唯一正確有效和簡單的操作，在下跌趨勢當中唯一正確的操作就是持幣觀望，多數時間是在等待，任何提前猜測頭部或者底部的操作都是不可取的。