□ 鑫鼎盛 盧鎮金

　　受到多重利空的沖擊，上周滬深股市再現恐怖的“黑色星期二”，當日恐慌殺跌盤大量涌現，終盤兩市封于跌停的個股超過100家，導致滬綜指、深成指分別大挫241點和789點。不過，隨后幾個交易日大盤又迅速探底企穩，并以三連陽的方式持續回升，至周末已基本收復失地返回歷史高位，目前仍保持強勢的技術形態。

　　近期一系列利空的接踵而至，再次對市場構成階段性壓力。上周央行雖剛剛實施了提高存款準備金和發行定向央票兩項緊縮政策，但上周國家統計局陸續公布的8月份主要經濟數據顯示，當月居民消費價格總水平同比上漲6.5%，超過1996年6%的水平，創下11年來新高；全國工業品出廠價格同比上漲2.6%，其中原材料、燃料、動力購進價格上漲3.8%，前3個月PPI增幅放緩勢頭未能延續；1-8月份，我國城鎮固定資產投資66659億元，同比增長26.7%，增幅依然居高不下。許多數據超出了市場預期，有可能引發管理層進一步使用加息等調控手段，從而給市場造成巨大的心理壓力。

　　此外，北京銀行發行12億股剛結束，今日建設銀行90億A股又將進入申購，而其后中海油服、神華

能源、太平洋保險等多家大盤股也將相繼發行。除了大型IPO的啟動，財政部將通過銀行間債券市場向社會公開發行2000億元特別國債，QDII正式啟航以及港股直通車等，也都將分流市場資金，令市場短期資金面面臨嚴峻的考驗。

　　然而，另一方面，上周

人民幣匯率在突破7.53元后，又一度突破7.52元大關，創出年內第59個新高，呈現加速升值的趨勢，對市場做多的信心起到巨大的支撐。近日股指縮量回升的格局，就體現了投資者惜售的心態，應當說市場籌碼的鎖定性仍保持良好。而央行公布的數據也顯示，居民存款在7月減少91億元的情況下，8月再度減少418億元，同比多減1616億元，居民儲蓄呈現加速減少趨勢，為市場資金提供了強大來源，也說明管理層實行的一系列緊縮政策主要是調控銀行間的資金流動性，對居民儲蓄的流動性調控作用并不大。事實上，從北京銀行的IPO情況看，其進行發行申購凍結了近1.9億元資金，再創A股IPO凍結資金的歷史新高，顯現目前場外資金仍然十分龐大。

　　總體而言，滬綜指自7月6日發動上漲行情以來，最大漲幅已達48.17%，期間未出現較大力度的調整，累計的獲利籌碼相當巨大，也需要一個反復消化的過程。分析當前形勢，本次股指借助利空急速下調，在5000點附近獲得明顯支撐，并將前期留下的5050-5052點缺口回補，短線重新回升到歷史高位，短線可能繼續挑戰新高。但由于調整過快顯得并不充分，加之即將面對緊縮和擴容的雙重壓力，故短線上行空間也將受到限制。因此，就概率來說，近階段股指仍將于5000-5500點之間進行震蕩，為下一輪行情蓄積力量。

　　盡管市場表現出一定的整理走勢，但期間板塊個股的活躍度絲毫未減，操作的機會很多。其中，藍籌群體的強勢特征最為突出，且持續性極強，尤其是一些行業景氣度連連提升的板塊，仍在不斷地刷新歷史新高。繼山東黃金沖擊200元大關帶動有色金屬股大幅走強后，潞安環能引領的煤炭股，寶鋼引領的鋼鐵股亦全線上攻，上周四竟然有9只煤炭股和8只鋼鐵股聯袂漲停，而上周五國航、南航、海航、上航等航空股也爆發集體漲停的行情。

　　總體而言，藍籌股應是最能激發人氣的品種，但鑒于以上板塊漲幅已大，短線追漲已存在一定的風險。而由于調控預期的升溫，一些業績穩定、市盈率相對較低的防御型藍籌板塊已有資金流入的跡象，如公用事業、交通運輸、釀酒食品、能源電力等，投資者可給予關注。當然，在業績成長因素得到較充分的挖掘后，以整體上市、資產注入等外延式增長將為上市公司提供強大的成長動力，有望成為后市行情的主流，此前該類品種的強悍走勢已作出了表率，其中對于具有央企背景的上市公司，特別應跟蹤關注。

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