華泰證券 郝國梅

　　周五早盤滬深大盤整體呈現窄幅震蕩走勢，上證綜指和深成指雙雙跳空高開，但隨后即掉頭向下，多空雙方展開激烈爭奪，鋼鐵，煤炭等個股繼續成為市場追捧對象，資金介入跡象明顯，但是從盤面看，5日均線仍對大盤構成一定的壓力。

　　消息面上今日有兩條信息值得關注，首先是B股何去何從問題再度受到管理層重視，昨日中國證監會研究中心主任祁斌在《財經》論壇表示證監會一直在研究B股問題，看來，市場又開始討論如何解決B股問題了。今日早盤B股市場整體出現報復性反彈行情，許多個股快速沖至漲停。我們認為在投資者對B股消息面情況應保持密切關注，短線謹慎搶反彈，中線擇機介入基本面優良的公司，如振華B、華新B、長安B、威孚B、晨鳴B、中集B、萬科B等等。今日報章同時披露許小年關于A股市場泡沫積聚的言論，作為對市場有影響的人物，相信他的話對市場也有一定的影響。

　　盤面顯示，鋼鐵、煤炭、水泥等大盤藍籌股仍是市場最活躍的品種，寶鋼、武鋼、西山煤電等個股均強勢上行，由于目前來看，鋼鐵煤炭仍是市場估指相對偏低的品種，不排除震蕩中新基金對該類個股進行增倉。

　　盡管周三周四市場連續反彈后收復部分失地，但是我們認為外圍政策面環境仍不寬松，上周五繼續在宏觀調控上施壓，上調銀行存款準備金率，充分表明管理層調控以及疏導流動性的迫切性。而市場應聲而落，說明在市場短期進入風險偏高的區域后，籌碼已有一定的松動跡象。從目前情況看，8月份宏觀經濟數據依然較高，顯露出我國宏觀經濟存在較大通脹壓力，雖然央行上周已經調整了準備金率，但是宏觀經濟的緊縮過程仍將持續。目前貨幣政策的應用空間正在不斷被壓縮，如果通脹無法運用常規調控政策進行遏制，不排除管理層運用部分非常規政策進行調控的可能性，未來宏觀調控的走向仍將對

　　可以說，頻繁出臺的調控政策顯示政府部門正在為抑制流動性做出努力，而預期中的調控也會不斷對投資者信心形成新的沖擊。在風險提示頻吹的市場環境下，投資者仍需防范大盤短期震蕩的風險，操作上則宜適當控制倉位，做到大震蕩中游刃有余，逢低吸納市場強勢品種。