以基金為主的機(jī)構(gòu)資金已經(jīng)成為市場最有影響的力量，預(yù)計這種情況在相當(dāng)一段時間內(nèi)都不會改變。在這種情況下，分析三季度機(jī)構(gòu)可能增持的板塊將是下階段熱點(diǎn)的主要線索。

　　“5.30”以后，市場的資金格局發(fā)生了較大的變化，基金發(fā)行與認(rèn)購火爆使得題材股雞犬升天的局面得以扭轉(zhuǎn)。僅7、8兩個月新基金為市場帶來的增量資

　　金就超過3000億元。在這種背景下，以基金為主的機(jī)構(gòu)重新主宰了市場。從披露的半年報來看，基金等機(jī)構(gòu)增持的地產(chǎn)、銀行、鋼鐵、煤炭、有色金屬等板塊受6月振蕩行情的影響較小，并且在后面兩三個月中表現(xiàn)明顯強(qiáng)于大市。

　　從這輪行情中我們總結(jié)出兩個要點(diǎn)：第一是以基金為主的機(jī)構(gòu)資金已經(jīng)成為最具影響的力量，預(yù)計這種情況在相當(dāng)一段時間內(nèi)都不會改變，因此他們的行為值得高度關(guān)注，例如投資者應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注基金增持的板塊。第二是由于基金等機(jī)構(gòu)具有明顯的中線投資特點(diǎn)，因此他們增持的板塊值得反復(fù)跟蹤關(guān)注。自7月以來，市場的熱點(diǎn)不厭其煩地重復(fù)出現(xiàn)，就說明了這一點(diǎn)。

　　在昨日指數(shù)大漲過程中，煤炭、鋼鐵、有色金屬、創(chuàng)投概念等均有較好的表現(xiàn)，這是最好的證明。我們認(rèn)為，其中的鋼鐵板塊最值得關(guān)注。

　　作為兩市市盈率最低的板塊之一，2007年鋼鐵行業(yè)的加權(quán)市盈率僅為23倍左右，遠(yuǎn)低于市場45倍左右的整體估值水平；因此，鋼鐵板塊無疑是最好的防守性品種之一。事實上，鋼鐵近期一直是機(jī)構(gòu)資金青睞的安全性品種，其上漲的持續(xù)性也較好。

　　從走勢來看，盡管鋼鐵板塊自7月以來累計升幅高達(dá)60%，但相對而言仍然有較高的安全邊際，因此后市投資者仍然可逢低吸納，但需注意保持一定的倉位。

　　展望后市，三季報將在10月期間陸續(xù)亮相，預(yù)計三季報公布前后，市場將圍繞著機(jī)構(gòu)重倉股展開一輪行情。從種種情況來看，三季度機(jī)構(gòu)增持的重點(diǎn)將可能集中在造紙、

　　廣州萬隆