首放實戰(zhàn)掘金報告2007年9月13日

　　首放實戰(zhàn)掘金報告一：板塊掘金

　　三陽夾一陰大逆轉(zhuǎn)是否就此出現(xiàn)

　　北京首放

　　出乎大多數(shù)市場觀點意料之外，周四兩市大盤出現(xiàn)大漲走勢，上證綜指收出百點長陽線，9.11大暴跌轉(zhuǎn)眼間收復過半失地。從技術(shù)形態(tài)上來看，如果周五繼續(xù)走高，則不排除三陽吞一陰的大逆轉(zhuǎn)走勢，特別是今年以來出現(xiàn)的十次大暴跌，有八次走出了逆轉(zhuǎn)走勢，指數(shù)繼續(xù)恢復上升通道創(chuàng)新高，因此接下來的行情高度令人關注。大逆轉(zhuǎn)就此會再度出現(xiàn)嗎？投資者應該如何看待當前的多事之秋？

　　一，資金緊縮性利空將成常態(tài)，政策調(diào)控組合拳以緊縮流動性為主線，市場在此背景下連續(xù)扛過多重打壓，抗擊打能力較強，短線難以深幅連續(xù)暴跌。

　　從加息周期正式來臨，到港股直通車到來，到2000億元特別國債發(fā)行，在此多事之秋，無一不是針對資金流動性泛濫所做出的調(diào)控組合拳。央行行長周小川最新表示，人民銀行希望實際利率為正值。此前，央行行長助理易綱也曾表示，央行控制通脹的決心和措施是堅定不移的，央行會盡量避免長時期負利率的局面。由于前八個月CPI為3.9%，8月22日央行加息后，一年期存款利率為3.6%，稅后利率為3.42%，真實利率為-0.48%，年內(nèi)央行仍有可能以27個基點的幅度加息兩次。因此看來，當前引起通脹內(nèi)在因素是流動性過剩，因而央行治理通脹。防止資產(chǎn)泡沫，將繼續(xù)以回收流動性的數(shù)量型貨幣政策為主。那么，在今后相當長一段時間里，證券市場都將面臨資金緊縮性利空，這將成為一種常態(tài)。

　　但現(xiàn)實的情況是，政策調(diào)控組合拳以緊縮流動性為主線，市場在此背景下連續(xù)扛過多重打壓，抗擊打能力已經(jīng)顯出強勁的能力，后市難以再出臺比之前諸如加息周期、港股直通車、天量特別國債等更為重磅的利空消息，因此我們認為，指數(shù)在短線上已經(jīng)難以深幅連續(xù)暴跌。

　　二，如果美國出現(xiàn)全面經(jīng)濟下滑，全球都將因此“感冒”，港股以及內(nèi)地市場難免受到較大負面影響，這將成為A股市場最新的中長期潛在威脅。

　　眾所周知的是，我國GDP構(gòu)成中很大一部分來自于對外貿(mào)易。近年以來所形成的深厚貿(mào)易順差，才積累了巨額的外匯儲備。今年以來的

出口退稅政策的調(diào)整提高了宏觀經(jīng)濟的整體資源配置效率，從長遠看也有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。但這將使得相應產(chǎn)品出口增長放緩，國內(nèi)供給相應增加，競爭程度加強，帶來價格下行的壓力。受美國次級債風波的影響，歐美經(jīng)濟出現(xiàn)一定經(jīng)濟下滑的跡象，如果美次級債危機繼續(xù)惡化，很可能通過債券及其衍生品市場，引起世界范圍的通貨緊縮，對中國物價也將起到較大的抑制作用。

　　那么這其中的邏輯關系是：美國經(jīng)濟受到次級債觸發(fā)全面下滑，消費趨弱進口減少，引發(fā)歐洲亞洲的全面波動，中國受此影響，產(chǎn)品出口減少，造成貿(mào)易順差減少甚至出現(xiàn)逆差，資金流動性泛濫的情況消失，A股證券市場失去資金吸引力。

　　當然，這一切都建立了第一假設之上，且環(huán)環(huán)相扣都必須成為現(xiàn)實，才能造成上市公司業(yè)績下滑，證券市場資金減少。事實上，最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，我國貿(mào)易順差并沒有減少的跡象，市場也經(jīng)歷了諸多利空打擊，9.11大暴跌過后，周三、周四已經(jīng)連續(xù)收出兩根陰線，多頭的氣勢并沒有因此而受到暴跌影響。因此，我們只要盯住最關鍵一環(huán)：貿(mào)易順差，就可以判斷出周邊市場對A股市場到底造成多大影響。

　　三，三陽吞一陰如果真的發(fā)生，則指數(shù)將恢復上升通道，但更現(xiàn)實的是出現(xiàn)大箱體震蕩格局。市場暴風眼來自金融地產(chǎn)兩大風向標，緊盯兩大板塊走勢，將為指數(shù)未來指明方向。

　　從技術(shù)面上來看，諸多利空難以從根本上撼動指數(shù)前進的腳步，那么周五真的出現(xiàn)大陽線，則大逆轉(zhuǎn)形態(tài)浮出水面，后市將回復到上升通道當中�，F(xiàn)實的情況是，周五大盤還將一定的上攻動能，但是要上證綜指要收出120點的大陽線有較大難度，短線的獲利盤以及周末可能出臺的利空消息，都使得指數(shù)形成一氣呵成大逆轉(zhuǎn)形態(tài)的可能性大為降低。

　　值得所有投資者高度關注的是，以地產(chǎn)金融為代表的傳統(tǒng)大權(quán)重領漲板塊，在周四有重新走強、躍躍欲試的跡象，令多頭歡欣鼓舞，這也是周四指數(shù)全面上漲的最根本因素。由于金融地產(chǎn)兩大板塊是這輪大牛市以來的絕對領軍大將，多頭的中流砥柱，在近期以來出現(xiàn)了逐步疲弱的走勢，拱手交出了領漲指揮棒。這表明大資金口味發(fā)生了改變，由高估值品種流向低估值品種，由大漲幅

股票流向小漲幅股票。我們認為，這并不是一件好事情。這兩大板塊自從出現(xiàn)了回落，市場基本面上利空消息就一陣緊似一陣，一直以來作為市場旗幟和風向標的這兩大板塊近期以來走勢舉棋不定，不得不令投資者深思。而周四逆轉(zhuǎn)風向，萬科、保利地產(chǎn)等收出了近期以來罕見上攻態(tài)勢，中國平安、華夏銀行等也高舉高打，讓市場看到了風向標做多的行為。如果后市這種走勢能夠持續(xù)，無疑對指數(shù)將起到極大的指引作用。

　　首放實戰(zhàn)掘金二：大勢分析

　　多重不確定因素將影響市場沖高震蕩

　　北京首放

　　一、趨勢研判：慣性沖高后將出現(xiàn)強勢震蕩。

　　1、明日預測：沖高震蕩。在鋼鐵、煤炭、電力等個股熱點輪番上漲推動下，周四股指上漲了100.96點，使市場作多信心重新得以恢復，明日大盤將會慣性沖高。不過，由于股指再度上漲，很快將會重新逼近前期高點，會否引發(fā)新的政策面調(diào)控措施出臺，面臨較大的不確定性；再者明日是周五，加息預期或者說周末效應等因素，也會影響市場出現(xiàn)震蕩。

　�、俟芍覆▌臃秶�：5200點-5395點；

　�、谶\行方式：沖高后強勢震蕩；

　　③大勢關注焦點：關注消息面變化對市場走勢影響。

　　2、短、中線趨勢：在政策調(diào)控預期下，股指連續(xù)大漲的可能性不大，短期向上的空間也較為有限，這一點值得投資者保持清醒認識。橫向震蕩仍是當前階段市場主要運行趨勢，投資者可作好高拋低吸操作的準備。

　　二、主力動向剖析：圍繞補漲股作足輪動行情文章。

　　1、多頭主力動向剖析：煤炭、鋼鐵、有色等品種出現(xiàn)加速拉升，顯示仍然是前期主流熱點表現(xiàn)較好，但是，在市場震蕩的背景下，過度追高已無必要。當前，穩(wěn)健性作多重點，可以關注一些表現(xiàn)尚不充分的二線藍籌，或者一些股價在10元以下，近兩年牛市中表現(xiàn)極其有限，而基本面又有一定亮點，業(yè)績有保障的品種。

　　2、空頭主力動向剖析：個股出現(xiàn)普漲，煤炭、有色等漲幅巨大的品種，出現(xiàn)繼續(xù)大幅拉升，盡管煤炭有機構(gòu)加倉跡象，但是，在短期過于快速的上漲之后，應注意未來階段性技術(shù)性調(diào)整風險。

　　三、操作策略：市場個股機會較為豐富，可本著圍繞漲幅不大的二線藍籌，或者低價基本面有亮點的滯漲股做文章，這樣不關大盤是漲是跌，都比較從容。

　　四、實戰(zhàn)淘金池：無。

　　北京首放實戰(zhàn)掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(9月13日)

　　強大慣性繼續(xù)推動個股炒作熱情

　　北京首放

　　準確捕捉市場最大熱點是本欄最大的特點。如7日推薦的梅雁水電沖擊漲停，帶動電力板塊輪番啟動，9月4日推薦的皖通高速最大上漲10%，27日推薦馬鋼股份創(chuàng)出歷史新高，21日推薦五糧液創(chuàng)出歷史新高，8月8日中國聯(lián)通，8月6日連續(xù)推薦的中化國際，8月1日中國石化，7月23日中信證券，7月22日工商銀行，7月10日好當家，4月中旬包頭鋁業(yè)等等，都為投資者帶來里的豐厚的利潤。

　　正如昨日本欄的分析一致， 雖然指數(shù)遇到了較大的壓力，但個股將迎來相當好的操作機會，而且趨勢的強大慣性仍將起到關鍵的作用，今天滬指果然強勢震蕩，再度上攻，再次站穩(wěn)了5200點，漲幅超過百點，雖然成交量沒有放大，但是個股的活躍度明顯增加，漲停個股數(shù)量也開始增多，我們認為，雖然上方具有較大的阻力，如政策面，技術(shù)面，但是強勢的氛圍在短時間內(nèi)不會改變，因此，滬指仍有望在5000點上方進行強勢震蕩，而期間個股的機會層出不窮。盤中看， 能源、資源、電力等繼續(xù)活躍，成為近期最大的熱點，有明顯的資金持續(xù)流入，而且一些前期連續(xù)調(diào)整的二線藍籌股也開始啟動，還有具有題材的、價格偏低的個股都開始活躍，這也證明了市場的強勢氛圍并沒有改變，因此，投資者可繼續(xù)加大對個股的操作力度，尤其是對資源、能源類板塊，以及連續(xù)調(diào)整的個股，尋找其中的機會。

　　焦點一：強大慣性作用穩(wěn)定牛市震蕩氛圍，趨勢改變不會短時間內(nèi)改變。

　　趨勢的力量是強大的，從2005年6月開始市場就進入了一輪超級上升趨勢，行情波瀾壯闊，滬指從1000點經(jīng)過長途跋涉，近期終于最高沖到了5400點，可以將行情看作是一列火車，2005年是起步，2006年是緩慢加速，而今年是強勢加速，那么想讓火車停下來是不容易的，動力的強大慣性不可能在短期內(nèi)消失，也就是說，雖然目前市場具有多重的壓力，不僅有技術(shù)面的，而且還有強大的政策面，但是趨勢不是一天能夠扭轉(zhuǎn)的，強大的慣性作用仍將能夠穩(wěn)定牛市的氛圍，而具體到盤面，雖然周一出現(xiàn)了大幅下跌，技術(shù)指標嚴重超買，權(quán)重藍籌明顯出現(xiàn)的套現(xiàn)壓力，組合緊縮政策連續(xù)出臺，但是牛市仍將延續(xù)，牛市的氛圍仍將持續(xù)相當長的時間，因此，在這種背景下，投資者不必過于擔心，但也不能太過樂觀，在謹慎樂觀的心態(tài)下，可以積極的進行個股的操作。

　　焦點二：虎視眈眈場外資金仍然極為龐大，存量與增量資金將繼續(xù)活躍。

　　周二北京商業(yè)銀行進行發(fā)行申購，凍結(jié)的資金再度創(chuàng)出歷史性奧，逼近兩萬億元，這充分表明目前場外的資金仍然非常龐大，而我們知道，本輪牛市的一個最堅實的基礎就是資金流動性的泛濫，而且，從近期的新基金發(fā)行來看，申購的踴躍程度仍然不減，新開戶的股市賬戶繼續(xù)維持在20萬以上的水平，也就是說，只要資金沒有匱乏的跡象，那么牛市的行情就不會輕易結(jié)束，這也是近期市場保持強勢的最大原因，而且從近期成交量上分析，滬市金額始終保持在1500-1800億元附近，而且呈現(xiàn)的是只要快速下跌，成交量就快速萎縮的特點，這種現(xiàn)象充分說明投資者的持股心態(tài)極為穩(wěn)定，不會輕易拋售手中的籌碼，那么，在場外資金龐大，存量資金活躍，持籌心態(tài)穩(wěn)定等多重因素決定了市場的機會還是很多。

　　焦點三：二線藍籌低價補漲開始進行炒作，賺錢效應將繼續(xù)大面積擴散。

　　盤中看，煤炭、鋼鐵、

房地產(chǎn)、銀行等主板塊的持續(xù)走強，顯示機構(gòu)做多力量，而其中鋼鐵、煤炭成為最大的熱點，其中的個股輪番活躍，我們認為，鋼鐵股的強勢一方面是由于相對估值優(yōu)勢依然存在，估值有繼續(xù)提升的空間，另一方面行業(yè)景氣程度的觸底回升是可以預期的，吸引了尋求安全穩(wěn)定的資金流入，而煤炭、有色、資源等都是在本輪行情中漲幅偏小的藍籌股，也就是所謂的二線藍籌。同時，一些具有題材的低價股、開始上揚，典型的就是電力板塊，由于行業(yè)中存在相當多的低價品種，近期也成為資金重點流入的目標，所以總而言之，目前市場還存在相當?shù)馁嶅X機會，而且這種賺錢效應仍將繼續(xù)大面積擴散。

　　北京首放實戰(zhàn)掘金報告四：實戰(zhàn)策略(9月13日)

　　北京首放

　　大盤運行

　　今天滬指強勢上揚，站穩(wěn)了5200點關口，雖然成交量出現(xiàn)萎縮，但是仍沒有阻擋多方的強勢，總體來看，雖然上方具有壓力，但是強大的上升慣性仍將維持市場的強勢，而且個股機會仍將很多。

　　策略分析

　　煤炭、鋼鐵、電力等二線藍籌股受到資金的青睞，而且低價股也開始活躍，因此，投資者可從滯漲品種中尋找機會。

　　板塊研究

　　一線藍籌股：中期震蕩來臨，長線繼續(xù)看好。

　　銀行、地產(chǎn)：前期漲幅較大，存在修正壓力，但仍可繼續(xù)逢低吸納。

　　二線藍籌股如高速、汽車、航運、電力等，繼續(xù)關注龍頭公司，以及低價的品種。

　　低價股、補漲股：存在補漲動力，個股機會較多，具有題材的爆發(fā)力強大，可適量關注。

　　選股思路

　　1，滯漲品種是近期的首選，尤其是近期連續(xù)調(diào)整的品種，在關鍵的中長期均線受到支撐，具有逢低吸納的機會；2，有資金流入的二線藍籌品種，近期創(chuàng)出歷史新高，近期是最大熱點，機會較多；3，低價個股，具有潛在題材，有資金流入，連續(xù)調(diào)整時間長，具有補漲潛力。

　　中線跟蹤

　　暫無

　　策略回顧

　　準確捕捉市場最大熱點是本欄最大的特點。如7日推薦的梅雁水電沖擊漲停，帶動電力板塊輪番啟動，9月4日推薦的皖通高速最大上漲10%，27日推薦馬鋼股份創(chuàng)出歷史新高，21日推薦五糧液創(chuàng)出歷史新高，8月8日中國聯(lián)通，8月6日連續(xù)推薦的中化國際，8月1日中國石化，7月23日中信證券，7月22日工商銀行，7月10日好當家，4月中旬包頭鋁業(yè)等等，都為投資者帶來里的豐厚的利潤。

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