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　　博信論市

　　下一交易日：看漲

　　今日股指在多個熱點板塊的帶動下繼續(xù)強勢上揚，其中以安陽鋼鐵、八一鋼鐵為代表的二線鋼鐵股持續(xù)走強的同時，有色金屬和煤炭板塊也出現(xiàn)了整體活躍，并有效地激發(fā)了市場的人氣。預(yù)計隨著市場做多信心的逐步增強，短期大盤有望繼續(xù)震蕩上行。

　　消息面上，備受市場關(guān)注的首只股票QDII——南方全球精選配置基金昨日首發(fā)。認購情況超過了市場預(yù)期，由于統(tǒng)計尚未結(jié)束，最終數(shù)據(jù)尚不確定，已知的認購金額在500億元左右，遠遠超過了150億人民幣的預(yù)定發(fā)售規(guī)模。 因此，南方基金今日發(fā)布了該只基金提前結(jié)束募集的公告，南方全球精選配置銷售一日即宣布結(jié)束發(fā)行。據(jù)了解，為最大限度滿足客戶需求，南方基金昨日已向國家外匯管理局申請追加額度。南方基金公司有關(guān)人士稱，國家外管局會追加多少額度還是未知數(shù)，這也就意味著南方全球精選配置基金最終募集規(guī)模也還沒有確定。我們認為，對外投資的開閘是中國資本市場的一個很大的進步，不過從認購金額500億來看，估計其中不少的投資者跟風的成分居多。其實，從之前銀行開展的QDII產(chǎn)品看，雖然不是純股票型的，但收益確實很一般。此外，國內(nèi)與國外的投資理念和風險控制都有較大的不同，就拿港股市場來說，其中港股投資者給予大盤股估值水平就高于小盤股了，同時港股的衍生品相當多，做空機制非常完善，因此我們建議投資者在選購理財產(chǎn)品時必須認真了解清楚后再進行投資。

　　熱點方面，大盤繼續(xù)盤升，低估值品種依舊表現(xiàn)十分出色，鋼鐵、有色金屬等并駕齊驅(qū)，其中尤以鋼鐵板塊對指數(shù)的貢獻明顯，安陽鋼鐵強勢封住漲停，并強力拉動了八一鋼鐵、馬鋼股份等二線鋼鐵股大幅上揚。我們認為，近期市場持續(xù)上漲，使得A股市場的估值水平普遍提升。統(tǒng)計顯示，目前A股市場的加權(quán)平均市盈率水平已超過35倍，較2006年初超過一倍多。但即使經(jīng)歷了短期持續(xù)上漲，目前鋼鐵類個股的比價優(yōu)勢依然突出，這正為鋼鐵板塊個股帶來上漲的空間和潛力。同時，我國年產(chǎn)粗鋼2000萬噸級以上的鋼鐵企業(yè)只有寶鋼一家。產(chǎn)量超過500萬噸以上的企業(yè)共15家，占全國鋼產(chǎn)量的比重僅為45%左右。按照鋼鐵產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，到2010年，通過聯(lián)合重組，將形成兩到三個3000萬噸級、若干個千萬噸級的具有國際競爭力的特大型鋼鐵企業(yè)集團，因此鋼鐵行業(yè)整合、重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度，有利于鋼鐵龍頭企業(yè)的發(fā)展，操作上應(yīng)重點關(guān)注行業(yè)龍頭企業(yè)和有整體上市、并購題材的上市公司。

　　技術(shù)面上，股指在經(jīng)過了周二大幅調(diào)整后，連續(xù)兩天出現(xiàn)了強勢反彈的走勢，雖然成交量并不能有效放大，但盤中個股表現(xiàn)卻非常活躍。因此，在目前牛市基礎(chǔ)并沒有動搖的情況下，股指下跌的空間也將有限，而結(jié)構(gòu)性行情仍會持續(xù)的展開。那么，在目前股指高位震蕩行情中，選股思路應(yīng)該如何呢？我們認為，首先還是要選估值低的，因為在整體估值水平較高的背景下，低估值品種只要能穩(wěn)定增長，其安全邊際會相對比較高。同時，在牛市中追求成長性個股還是最為重要的，但成長性的個股往往估值水平偏高，所以投資者應(yīng)選取一些政策扶持的品種，如節(jié)能減排等。最后，近期利空消息不斷，如新股發(fā)行加速、QDII等都對市場資金面有所影響，因此對于一些上漲到位的個股應(yīng)擇機離場。

　　***風險警示：

　　隨著

證券市場的持續(xù)火暴，缺乏風險控制意識的新股民蜂涌而入，使市場風險陡然增多，風險教育已經(jīng)成為證券市場刻不容緩的工作之一。近期，國家相關(guān)部委為進一步促進國內(nèi)證券市場的健康發(fā)展，陸續(xù)出臺了包括提高存款準備金率、加息、提高證券交易印花稅稅率等調(diào)控政策，對股市進行

宏觀調(diào)控，這是國家為了防止股市過熱、入市盲目、短線交易頻繁的有效措施。作為規(guī)范的證券投資咨詢機構(gòu)，配合管理層對投資者進行風險教育，是我們義不容辭的義務(wù)和責任，因此在這里我們鄭重提醒廣大投資者：股市是高風險高收益的市場，高收益總是伴隨著高風險，買賣股票一定要記住“股市有風險，入市需謹慎”！

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