□ 北京首放

　　昨日滬指5000點上方具有相當強烈的支撐，回補了前期的跳空缺口之后，穩步走高，多空進行了激烈的爭奪，最終以一根小陽線收盤。雖然成交量繼續萎縮，滬市金額只有1500億元左右，但是個股的活躍表明目前市場仍處于相當好的操作時間，投資者仍可繼續加大對個股的操作力度。盤中看，經過前日的個股普跌，昨日相當多的個股快速反彈，并沒有出現太大的拋售壓力，場外的增量資金繼續逢低吸納潛力品種，漲停個股大面積出現，而表現較弱的則是前期表現較好的指標股、權重股等。而且可以發現，上漲的大部分屬于前期漲幅偏小的個股。因此，我們認為，熱點開始轉換，投資者要及時改變操作思路，應對震蕩中的牛市利潤。

　　焦點一：多方仍將不斷地進行抵抗，中期調整過程多變。

　　在一個長達兩年的牛市大背景下，由于長時間形成的賺錢效應刺激著投資者的信心，也就是說，即使技術面、基本面以及政策面等都出現了不利于牛市的因素，但上升趨勢不會在短期內結束，投資者的信心能夠極大地維持上升趨勢的延續。而從本輪大牛市的運行過程來看，經常出現單日的暴跌，如2·27行情，甚至是短期的連續大幅下跌，如5·30行情等等，但每一次都被多方強有力的拉起，繼續延續著牛市的格局。那么對于昨日的暴跌，我們認為，即使屬于中期調整的來臨，但多方仍將不斷進行抵抗，盤中反彈，單日反彈甚至是階段性反彈將不斷出現，這就必然導致中期調整過程的復雜性和多變性。從純粹技術上分析，如果昨日的反彈能夠延續，那么近期滬指將有望再度沖擊5300點上方，而如果沒有得到成交量的配合，這種技術性反彈就會很快夭折，后市滬指仍將繼續向下尋求支撐。

　　焦點二：補漲股開始進入活躍階段，高價個股開始積累風險。

　　從盤面來看，昨日個股活躍度再度增加，漲停個股大面積出現，不僅有處于高位的有色、煤炭等板塊個股，而且大部分是屬于前期漲幅偏小的個股板塊，如電力、

能源，還有相當多的被市場認為是垃圾股的個股，都出現了不錯的表現。我們認為，在5000點上方，補漲個股開始進入活躍階段，雖然相當多的垃圾股向價值回歸是一個正常的過程，但這個過程是漫長的，很少以直線跳水方式完成，期間會不斷出現波動，技術性的反彈將不斷出現，并且在目前的市場氛圍下，相關的題材炒作也將會受到資金的青睞，從而個股也將出現較好的機會。而由于近期新基金的資金量較大，而處于不得不建倉的背景，因此，對于一些價值仍處于洼地的藍籌高位品種，新基金仍有可能繼續加倉買入，從而也會引發相關的行業板塊的上漲，但是，對于一些處于絕對高位的個股，即使基本面再好，但在中期調整的作影下，也積累了一定的風險，是投資者近期重點回避的目標。

　　焦點三：逢高繼續減倉規避風險，操作中規避追漲搶反彈的風險。

　　在上面我們得出了市場仍將繼續調整的結論，那么作為投資者而言，應該采取怎樣的策略來應對呢？我們認為，在成交量短期內快速萎縮的環境下，整個市場短期殺跌動能已經釋放，也就是，大部分個股繼續向下沒有動能和空間，存在技術反彈的要求，但沒有成交量則在很大程度上制約了整體反彈的空間，因此，反彈出局、反彈減倉或者是震蕩減倉都是不錯的策略，當然這是針對前期漲幅巨大的行業板塊個股而言。而前期漲幅偏小的板塊個股，因為近期沒有上漲，雖然存在中期調整的預期，但仍沒有下跌空間，其中部分品種仍將向上創出新高，也就是說，目前是投資者仔細甄別潛力個股的時機。具體操作中，盡量回避追漲的風險，盡量采取逢低吸納潛力品種。

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