本報記者:張漢青

　　9月11日，在新出爐CPI數據和2000億特別國債等諸多利空的共同沖擊下，本來就處于“高空作業”狀態的國內股市遭遇重挫：上證綜指盤中接連擊破5300點、5200點和5100點三個重要整數關口，尾盤勉強報收于5100點之上；深證成指更是急瀉接近800點。兩市股指跌幅均超4%，共有140多只股票躺倒在跌停板上。

　　當天，為市場密切關注的國家統計局新數據如期公布，8月份居民消費價格指數(CPI)同比增速高達6.5%，大大超出市場先前的預期，并再次創出10多年來的新高，從而引發了機構及其他中小投資者對后續出臺嚴厲宏觀調控政策的擔憂。

　　不僅如此，近期一系列影響資金供給的利空事件接踵而來：

財政部將面向社會公開發行2000億元特別國債；建設銀行90億股A股即將發行，從而拉開了大型公司海歸的序幕；北京銀行等大型IPO接連到來、超越歷史規模的大小非解凍以及QDII即將正式啟航等等，都令市場資金面面臨嚴峻的考驗。

　　對此，工銀瑞信基金人士的判斷是，“政策的累積效用正在不斷加大，諸多政策針對流動性過剩和股市投機，就好像一只巨手可能時時扣緊股市的咽喉。”

　　“當天的盤面可以用‘狼狽’來形容。”太平洋證券首席研究員郭士英向記者表示。權重股表現一片蕭條，以銀行、證券為主的金融板塊以及地產板塊率先殺跌，工商銀行、中國銀行、招商銀行、中信證券、萬科A等龍頭股均呈現破位跡象，大盤藍籌股一度失去了昔日王者風范。

　　根據相關統計數據，當天滬深兩市僅有8家個股漲停，魯銀投資、金嶺礦業、洛陽玻璃、中國遠洋、上電股份以及復牌的藍星清洗等，漲停規模之小是近期市場少有的，并且它們的上漲很明顯屬于個股行為，并不具備典型的板塊特征。而此前表現較好的具備整體上市、資產注入概念的

股票，雖然繼續表現出相對的活躍性，但對于市場的影響力也相對減弱。

　　覆巢之下，幾無完卵。從行業指數的表現來看，各大行業無一上漲，傳播指數大跌8.16%，紡織、水電、運輸、農林、木材、造紙、地產、建筑、金融等14個行業跌幅超過5%，甚至跌幅最小的采掘行業跌幅也高達3.01%，從中可見，市場已呈現系統性的殺跌趨勢，場內恐慌性情緒開始蔓延。

　　申銀萬國證券資深分析人士桂浩明指出，密集的敏感消息出臺，造成了當日盤面重挫。“市場的估值是有些偏高，調整一下是好事。”他說。

　　“自3563點上漲以來，滬指一口氣上漲了1800多點，期間沒有經歷過連續的調整，導致獲利盤豐厚，高位分歧較大。不出現類似當日大面積大跌的場面，實在是難以達到牛市中洗盤的目的。”郭士英說。

　　郭士英表示，這次股市的大跌和5·30大跌的原因不同，不是管理層的靠剛性政策打壓下來。而是打擊市場違規、加大投資者風險教育以及加速市場擴容等市場化手段集中作用的結果。“所以，在股市處于高位的時候，政策信號不可忽視。”

　　在接受記者采訪時，多數機構對國內股市中長期看好的態度沒有發生改變，認為未來即便還有調整，這些調整也將是一種相對溫和的。在經過了“5·30”極端調整之后，管理層也不愿意再看到相同的調整結果。如果每次調整都采取極端的下跌方式，這將犯從一個極端走向另一個極端的錯誤。

　　東海證券分析師表示，目前的調整還是階段性的，一輪牛市不會因此戛然停止。以基金為代表的機構投資者已經占有市場舉足輕重的比例，市場結構已經與十年前不能同日而語。只要不引起惡性贖回循環，后市的調整不至于走向極端。

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