⊙本報(bào)記者 許少業(yè)

　　周二，滬深大盤在2000億元特別國(guó)債即將公開發(fā)行以及北京銀行申購(gòu)資金分流等多重壓力沖擊下，雙雙以高位長(zhǎng)陰報(bào)收。盤中因8月CPI數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高，加重了投資者對(duì)于宏觀調(diào)控的預(yù)期，令做空能量集中釋放。兩市股指尾盤雪上加霜急跌而下，收盤時(shí)滬指跌去241點(diǎn)，兩市約130只個(gè)股跌幅達(dá)到或接近10%。

　　從昨天的盤面來看，盡管市場(chǎng)普跌，兩市紅盤個(gè)股不足100只，但大盤重挫的主導(dǎo)力量還是來自于一批權(quán)重股的下跌。統(tǒng)計(jì)顯示，工商銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)石化、招商銀行、寶鋼股份、中國(guó)聯(lián)通等品種合計(jì)拖累上證綜指近100點(diǎn)。深市的鞍鋼股份、萬科A、太鋼不銹、華僑城A、宏源證券、五糧液等品種對(duì)深成指的拖累也接近130點(diǎn)。由于權(quán)重股中心不穩(wěn)，才造成一定程度上的市場(chǎng)恐慌，同時(shí)近期漲幅較大的題材股紛紛深幅回調(diào)，顯示短線資金有出逃跡象。

　　昨天兩市大盤出現(xiàn)深挫，雖然說創(chuàng)歷史新高的CPI數(shù)據(jù)是直接的導(dǎo)火線，但實(shí)質(zhì)上是市場(chǎng)對(duì)近階段多重利空的滯后反應(yīng)。隨著上證綜指站上5000點(diǎn)，政策面上的調(diào)控措施明顯密集，先是央行宣布加息，緊接著就宣布“港股直通車”，隨后還有調(diào)高存款

準(zhǔn)備金率、投資者風(fēng)險(xiǎn)教育、公開發(fā)行特別國(guó)債、大市值公司加快發(fā)行等上市明顯加快，連續(xù)利空累積之下，投資者對(duì)后市的態(tài)度從樂觀轉(zhuǎn)向擔(dān)心，從而引發(fā)了市場(chǎng)的大幅調(diào)整。

　　而從市場(chǎng)自身發(fā)展脈絡(luò)來看，市場(chǎng)本身調(diào)整的壓力也逐漸加大。首先是近2個(gè)月行情從3500點(diǎn)上來一直缺少象樣的調(diào)整，只漲不跌的市場(chǎng)顯然也不現(xiàn)實(shí)；其次是無論從市盈率還是從平均股價(jià)上看，市場(chǎng)在5000點(diǎn)上方缺乏再次大幅上揚(yáng)的基礎(chǔ)，上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)很難跟上大盤的漲速，因此市場(chǎng)整體高估值的困惑一直揮之不去。

　　那么，此次市場(chǎng)大跌，是否就宣告牛市結(jié)束了呢？答案顯然也是否定的。主流機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)認(rèn)為，從上述緊縮政策來看，本意顯然是在抽緊信貸，并非直接針對(duì)股市，而股市中存量資金增長(zhǎng)速度也并沒有放緩，同時(shí)基金發(fā)行仍在進(jìn)行，特別是CPI走高進(jìn)一步使儲(chǔ)蓄資金處于負(fù)利率狀態(tài)的情況下，更促使大量資金參與申購(gòu)基金，由此使得機(jī)構(gòu)資金供應(yīng)不斷增多。另外，支撐牛市的幾大根基：

中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展、上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、

人民幣升值等因素依舊未變，因此牛市的長(zhǎng)期趨勢(shì)仍可繼續(xù)看好。

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