廣州萬隆

　　提要：在經受了短期政策利空沖擊的考驗之后，周一深滬大盤低開高走，繼續保持強勢運行的態勢。察周一盤面可以發現，資產重組與資產注入題材股繼續受到市場的積極追捧，尤其是東方航空及中國遠洋的持續漲停進一步激發了市場對上述投資主線深入挖掘。特別是在當前市場整體估值水平較高的現實情況下，具備優質資產注入的題材品種更受投資者青睞。除了鐵路運輸以外，港口航運、航天軍工等作為國有經濟絕對控制的重點行業，都存在類似的資產整合預期，建議投資者保持密切跟蹤。

　　今日市況

　　在逐漸消化了政策利空的負面沖擊之后，周一深滬大盤低開高走、繼續保持強勢運行的態勢，雙雙以光頭陽線報收，成交約2388.72億。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數延續上周五的調整態勢，以5208.32點大幅低開后慣性下探至5169.90點，此后隨著、鐵路、資產重組與資產注入等熱點帶動下一路震蕩攀升，并重新收復了5日和10日均線，以接近全天高位5355.29點報收。深成指走勢類似，20日均線對股指運行構成一定支撐。

　　從盤面情況看，兩市個股大面積上漲，其中深圳市場漲跌家數比例為478：182，上海市場漲跌家數比例為638：213。漲幅榜方面，漲停個股數量明顯增多，包括國風塑業、南京中北、山東海龍、龍頭股份、昆明制藥等59只非ST個股漲停。具體來看，資產重組、資產注入與整體上市題材股繼續受到市場的熱烈追捧，如中國遠洋、東方航空持續漲停。另外，具體資產注入預期的三家鐵路運輸上市公司也強勁漲停，包括大秦鐵路、廣深鐵路及鐵龍物流。此外，酒店旅游、傳媒等消費題材股也有良好表現。

　　周一，上證綜合指數以5208.32點開盤，最高5356.86點，最低5169.90點，收盤5355.29點，上漲78.11點，漲幅1.48%，成交1545.84億；深成指開盤17473.23點，最高17953.15點，最低17310.96點，收盤17918.48點，上漲244.38點，漲幅1.38%，成交843.68億。

　　今日消息面

　　周一主要有以下信息值得投資者關注：

　　1、中國證監會主席尚福林日前指出，要正確認識我國資本市場新興加轉軌的階段特征，扎實有效地開展投資者教育工作，下一階段重點要以風險教育為主，推動我國資本市場健康穩定發展。

　　2、消息人士透露，中國投資有限公司有望本周掛牌，目前，中國投資有限公司管理層雛形初現。樓繼偉、高西慶、張弘力、謝平、胡祖六等進入了即將成立的中國投資有限公司的首任管理層名單中。

　　3、央行行長周小川日前表示，為了給企業“走出去”提供有力的金融支持，今后將進一步拓展金融市場的廣度和深度，改變“寬進嚴出”的外匯管理政策，提供更大的金融服務便利。

　　4、權威人士表示，監管部門在批準信達證券、華融證券和東興證券(東方資產管理公司設立)三家由資產管理公司設立的證券公司后，在此后的幾年中原則上不再批設新的證券公司。

　　5、上海證券交易所副總經理劉嘯東日前表示，中國的創業板市場有望于明年年初啟動。

　　6、中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布， 人民幣兌美元10日中間價為人民幣7.5252元，7日中間價為人民幣7.5411元，人民幣今日大幅升值159個基點，突破7.54，7.53兩大關口，再創匯改以來新高，這是人民幣今年第58次刷新新高記錄。

　　后市簡評

　　在經受了短期政策利空沖擊的考驗之后，周一深滬大盤低開高走，繼續保持強勢運行的態勢。其中上證綜合指數頑強地收復了5日和10日均線，從而使得大盤自7月20日強勢上攻以來所形成的震蕩攀升趨勢保持十分完好；而日K線雙雙收出光頭陽線，則預示后市股指仍有進一步上漲的潛力。筆者在上日的文章中已經談到，盡管央行決定再度上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至12.5%，同時向商業銀行發出1500億元定向央票，使得短期凍結的資金達到3300億左右，但9月份到期央票達到4370億元，因此央行出臺上述緊縮政策只是收回了大部分的到期央票，對股市存量資金實際影響并不大。這也是緊縮政策出臺之后，大盤繼續保持強勢運行的一個重要原因。

　　觀察周一盤面可以發現，資產重組與資產注入題材股繼續受到市場的積極追捧，尤其是東方航空及中國遠洋的持續漲停進一步激發了市場對上述投資主線深入挖掘。實際上，從2005年5月份啟動

股權分置改革以來，并購重組、資產注入與整體上市就成為貫穿牛市行情的一個重要投資主題。尤其是通過定向增發、資產置換等創新手段，大批上市公司獲得了優質資產的注入而提升了公司的盈利能力。通過對資產注入的進一步分析可以發現，優質資產注入主要存在兩種情形：一是在股改過程當中，大股東或控股股東承諾注入優質資產；另一種是出于對公司市值的重視或者行業整合等因素，大股東或控股股東主動向上市公司注入優質資產。無論屬于哪種情形，上市公司一旦獲得優質資產的注入，理論上將極大程度上提升公司資產質量或規模，從而受到市場的熱烈追捧。特別是在當前市場整體估值水平較高的現實情況下，具備優質資產注入的題材品種更受投資者青睞。筆者認為，對于存在確定性資產重組、優質資產注入以及央企的重組整合所帶來的投資機會仍然值得深入挖掘。

　　值得一提的是，三家鐵路運輸類上市公司周一全線漲停引起了市場的高度關注。從鐵路行業背景角度來看，利用資本市場以存量換增量，擴大融資規模已成為鐵路融資的一種主要方式。目前三家鐵路類A股上市公司都是鐵路優先發展的對象，大秦鐵路、鐵龍物流、廣深鐵路分別對應屬于煤炭運輸系統、集裝箱運輸系統和客運專線。在2007年鐵路工作會議上，

鐵道部明確表示要推動大秦鐵路、廣深鐵路、鐵龍物流三家上市公司實現再融資，繼續推進新的股份制改造項目。從目前這種發展趨勢看，鐵道部通過資產注入等方式利用已上市鐵路公司募集更多的鐵路建設資金成為大勢所趨。筆者認為，隨著

鐵路改革的深入進行、鐵路投融資體制的多樣化以及鐵路資產的分步上市，鐵路運輸類上市公司仍然值得進一步關注。除了鐵路運輸以外，港口航運、航天軍工等作為國有經濟絕對控制的重點行業，都存在類似的資產整合預期，建議投資者保持密切跟蹤。

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