在做空動力集中釋放的過程中，多方的反擊也同時進行　　

　　消息面

　　外匯管制將放松　　

　　中國人民銀行6日宣布，為加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長，中國人民銀行決定從9月25日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，并在9月7日發行1500億元定向央票。

　　國家發改委副主任張曉強7日透露，截至7月底，中國外匯儲備接近1.4萬億美元，繼續保持全球第一的地位。

　　周小川在2007達沃斯夏季年會上說，2006年，中國

人民銀行已經取消了境外投資購匯額度規模限制，滿足了企業境外投資發展的需要。下一步將繼續深化外匯管理體制改革，取消在外匯資金來源審核、購匯審核、利潤匯回等方面存在的不必要的限制；允許企業使用自有外匯或通過人民幣購匯進行境外投資，提高用匯和匯出的便利化程度；積極研究和探索境內企業和金融機構為“走出去”企業提供外匯支持的渠道。

　　根據發審委第118次會議審核結果，建行A股首發通過，上海證券交易所將在近期迎來內地迄今為止規模最大的IPO。建行此次擬發行90億A股，融資規模有望達到600億元左右。這將超過工商銀行去年10月在上證所創出的中國內地466億元IPO融資紀錄。　　

　　［市況］

　　沖高回落留下長上影　　

　　上周股指在繼續小幅上漲之后于周五出現較大跌幅，全周留下一根較長上影線的小陽線。滬指最高5412點，最低5223點。全周成交8880億元，較前周的8270億元有所放大。

　　上周前四個交易日鋼鐵、航空、通信等板塊輪番上漲，股指也振蕩向上，上證指數三創歷史新高，其中周四更是第一次突破了5400點整數關。周五受央行提高存款準備金率等消息影響出現較大幅度的下跌。最終上證指數收于5277.18點，一周漲幅為1.12%；深證成指收于17674.10點，一周下跌了1.11%。前期領漲大盤的地產、煤炭、金融等板塊上周整體表現不佳。

　　港股在前周顯著上漲后上周開始調整。由于上周美國有多個重要經濟數據公布，加上“港股直通車”一事遲遲未落實，投資者普遍偏向觀望。恒生指數全周微跌1點，收于23982點，平均每日成交908億元。國企指數全周升150點，升幅1.05%，收報14489點。　　

　　［機構看市］

　　上周五調整無大礙　　

　　國信證券：“指數繁榮”似乎仍有條件

　　“十七大”之前的政策氛圍以穩定和諧為主基調，預計市場的寬幅振蕩可能要到5700-5800點一帶才會展開。中報業績驚喜和炒作熱情已經消退，估值壓力加大的藍籌股走勢分化是必然的。如果說“5·30”之前低價題材股炒作導致了“低價股高估、高價股低估”的結果，那么之后績優藍籌股在機構和游資“共振”作用下暴漲，必然出現了“高價股高估”的現象，其中以中國鋁業為首的一類藍籌股群體階段性見頂跡象較為明確，而銀行、鋼鐵等2008年業績增長前景較為確定的板塊仍有一定的上升空間。

　　近期有關部門提及股指期貨準備就緒，可能進一步促發漲幅相對滯后的工行、中行、聯通、中石化等超級大盤股短期上沖，“指數繁榮”似乎仍有條件。資產重組和注入等外延式價值創造，是突破估值束縛的有效途徑，因此未來如果出現指數振蕩，那么，一些具備實質性題材預期的個股將是介入的機會。從這一角度來講，自下而上的個股挖掘是未來戰勝市場的主導策略。

　　申銀萬國：整固5200-5300點區間的支撐

　　上周五準備金率再次調高，雖然這一貨幣政策并非直接針對股市，但在行情連續高漲之后，本就心理脆弱的投資者心態越發不安，終于引發了大跌，滬指重回5300點之下。做空動力來自前期漲高的品種，如券商、銀行、酒類消費、電力

能源等個股。而多方也在反擊中，汽車、鋼鐵等板塊繼續呈現強勢。兩市上周五放量下挫，量能接近2900億元，顯示了一定的拋售壓力。預計在整固5200-5300點區間的支撐后，市場仍將繼續慢牛走勢。

　　西南證券：沖高回落是對連續上漲的糾偏

　　上證指數上周在創出新高5412點后出現了回落，周K線留下了較長的上影線，表明上行遇到一定的阻力。上周的回落主要來自于周五的下跌，而當日主要是受到消息面的影響。從技術上看，上周的沖高回落實際上是對之前連續幾周上漲的糾偏。

　　從謹慎的角度考慮，需要關注幾個指標的變化：一是20日均線是否下破，如果下破，調整的時間和幅度將要延長、加深；二是動能指標中-DI是不是超越＋DI，如果超越，將代表空頭力量開始控制市場，之前的上升結束，后市將真正進入調整期。總體上看，指數出現了一定的走弱跡象，但技術面運行良好，應該屬于正常調整，不影響未來的上升運行。

　　本報記者　陳家林

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