國盛證券 王勇斌

　　周五消息面披露，將于9月25日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是今年我國第7次、去年以來第10次上調存款準備金率。受消息面影響，周五大盤震蕩下跌，并以次低點收盤。

　　緊縮政策再次出臺，對市場信心有所影響，而根據以往提高銀行存款準備金時的市場變化，周五大盤的調整趨勢顯得更為堅決。雖然整體趨勢上沒有破壞強勢特征，但尾盤的一度下跌令人擔憂。

　　我們認為，周五大盤呈現普跌行情，表明在緊縮政策推出之后，市場人士對未來消息面的變化開始擔憂起來，從而導致大盤出現激烈調整。然而，部分強勢股仍舊保持強勢特征，下跌

股票也沒有一只達到跌停限制，市場情緒尚未呈現恐慌態勢。只是人們對周末消息面變化存在顧慮，以至拋售愿望有所增強。

　　消息面究竟會如何變化我們尚且無法預期，而大盤的短期走勢無非存在兩個方向。第一、緊縮政策再度出臺，導致市場信心更為惡劣，恐慌情緒進一步擴散，大盤因此繼續展開調整。第二、消息面平靜，消除人們對周末消息變化的擔憂，大盤周五的下跌行情，只是上漲路途中的短暫調整。

　　“中國

證監會主席尚福林昨日在大連表示，股指期貨準備工作基本完成，條件成熟時會適時推出”。雖然推出股指的消息面進一步明朗，但具體的時間表尚未得知，有人預言10月8日推出，也有人預言11月后推出，甚至更久。即便是10月8日推出，距離當前時間也還有近一個月時間。倘若近日大盤出現第一種走勢，其調整力度也不會太大，且具備再創新高動力。因為，我們相信，新升浪經過持續性的穩健上漲，波動行跡并沒有出現異常變化，倘若這是調整前最后的“晚宴”，它可能在股指期貨到來前后，以快速拉升來完成最后的瘋狂，可是到目前為止，大盤及指標股的整體走勢并沒有出現非理性上漲，所以這對股指期貨到來前后的上漲行情埋下了伏筆。只是部分中低價股，可能提前進入調整趨勢。如果大盤出現的是第二種走勢，那么大盤周五短暫調整之后，將延續上升趨勢，在股指期貨到來之前沖擊更高高度。

　　緊縮政策動搖多方意志，但大盤就此進入調整行情的可能性不大，投資者可把握機會，分享股指期貨到來前的“晚宴”。

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