資產注入、紅籌股回歸及外資并購高估值下三大投資亮點

　　金元證券冉蘭

　　在上個月大盤藍籌股的帶動下，上證指數從4000點快速爬上5200點這個近期阻力位，順利突破5300點，大盤上漲的趨勢不改。上周二，建行IPO上會，導致大盤回調100個點，其后，大盤穩步上升，順利突破5200點這個近期的阻力位。總體而言，我們認為大盤在高位有高估嫌疑，整個股市結構中，藍籌股及其他個股的價格都在歷史高位，有一定泡沫的成分，在整體高估的情形下，需要發掘新的投資亮點。

　　大盤將震蕩上行

　　在5000點上，大盤藍籌股也出現整體高估，整個中國股市的

股票，大部分已經在歷史高位，甚至透支了以后幾年的業績增長，有一定泡沫的成分。上周的大盤盤面語言表達了這樣的信息：一、從技術圖形來看，大盤屬于高位，整體價值高估，有回調的壓力，近期出現的震蕩就是這種回調需求的體現，屬于利空因素。二、從基本面來看，公司半年報中的高業績推動股價繼續攀升，在業績披露完后還繼續攀升，原因就只有一個，市場資金過多，由于經濟的騰飛帶來過多的流動性，促使物價和資產價格的攀升，屬于利好因素。

　　在回調的壓力和資金的驅動下，市場反復的、上上下下震蕩，而且這個震蕩的格局，近期不會輕易的打破，仍將繼續一段時間。基于資金如此充沛的判斷，我們認為，市場近期仍將震蕩上行，在資金的推動下，突破回調壓力，進一步助長股價的攀升和資產泡沫的小幅膨脹。在溫和的通貨膨脹下，資產的小幅膨脹還未演化為有巨大危害的泡沫經濟，當然，這樣的擔憂也存在。但主要的控制因素不在資本市場，而在實體經濟，如果經濟政策能夠有效的控制流動性的泛濫，改善經濟發展結構，促使這輪經濟周期的延長，即使現在透支一部分未來的業績，也可以在未來的經濟高速增長中得到彌補。

　　高估值下的投資亮點

　　近期的我們看好的投資亮點有：資產注入、紅籌股的回歸及其中有國際并購經驗的企業在國內市場的并購。三個亮點公司：中國遠洋、中國鋁業和東方航空。

　　東方航空通過引進國際同行公司新加坡航空，引入戰略投資者淡馬錫入股，使公司經營能力從國際同行中得到改善，促進公司的長遠發展，同時，引入戰略投資者，可以讓公司有更充實的資本金，為公司的長遠發展打下良好基礎。

　　中國遠洋通過資產整合，打造世界級的運輸霸主。中國遠洋通過收購全球最大散貨船隊，完善航運價值鏈，增加了公司的盈利能力，使資產價值提升，近期該股表現較好。

　　中國鋁業和以上兩個公司也有很大的不同，中國鋁業實施了讓人瞠目結舌的并購策略，通過縱向并購，打造世界級的鋁業霸主。通過一系列的并購，公司在世界各地有鋁礦資源和鋁加工企業，提升了公司的

競爭力。

　　通過以上三個公司的表現，近期能抓住類似企業去投資，在高估值的背景下，這樣的投資更是規避高價股風險的一種方式。

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