⊙益邦投資 潘敏立

　　股指創出新高后，開始面臨存款準備金率上調及八月份經濟數據即將公布的壓力，上周末主動回調。那么周末究竟有哪些消息呢？

　　尚福林的一系列講話

　　1、在大連的“世界經濟論壇首屆新領軍者年會”上表示：(1)、股指期貨準備工作基本完成，條件成熟時會適時推出。(2)、公司債市場也已經啟動，首只在交易所掛牌的公司債券即將發行。(3)、內地居民直接投資香港市場處在試點階段，預計初期規模比較有限，對A股市場不會產生太大的影響。(4)、針對日前有媒體對境內公司到海外市場上市受限的報道，尚福林予以了明確否定。(5)、對合資券商審批問題，尚福林透露，將于近期按照原規則重新恢復審批工作。(6)、中國資本市場發展仍然處于“新興加轉軌”階段，隨著市場環境的變化，股市運行中不可避免地會出現波動。

　　2、在證監會召開投資者教育工作座談會上指出：(1)、要正確認識我國資本市場新興加轉軌的階段特征，扎實有效地開展投資者教育工作，下一階段重點要以風險教育為主，推動我國資本市場健康穩定發展。(2)、要規范市場主體運作，嚴厲打擊證券違法違規行為；要健全法律法規體系，構建投資者教育長效機制。特別是要對廣大中小投資者和中低收入投資者做好風險教育，使他們對市場風險有清醒的認識。

　　上述一系列講話，對于目前一些市場敏感性問題都做出解答，不妨逐字閱讀、細細體會。

　　《上市公司監督管理條例》征求意見

　　近日，國務院法制辦公室就中國證監會報送國務院審議的《上市公司監督管理條例(征求意見稿)》公開征求社會各界意見。《條例》明確監管部門對上市公司的監管將以信息披露為核心，并鼓勵公司通過定向增發等手段實現整體上市。

　　《條例》明確了監管部門在上市公司監管中的角色和定位，即對上市公司的監管應以信息披露為核心。《條例》所要達到的主要目標包括：解決目前上市公司監管實踐中存在的難點和突出問題；完善對上市公司的監管手段；明確上市公司監管中證監會、人民銀行和其他金融監管機構、國資監管部門等的監管協作義務和職責分工，構建綜合監管體系。作為與新修訂的《公司法》、《證券法》相配套的行政法規，《條例》的定位是上承兩法，將兩法的規定加以細化和具體化，增強可操作性。

　　巴菲特連續增持鐵路股

　　巴菲特其投資旗艦伯克希爾公司及其子公司今年將54億美元投入三只鐵路股：今年5月，買進了聯合太平洋公司(UNP)1050萬股

股票和諾弗克南方公司(NSC)640萬股股票；日前斥資5.979億美元，買進伯林頓公司約1000萬股的股票，并將繼續增持。

　　由此可見，巴菲特再一次開展了他的“獵象”行動。他日前指出，鐵路公司現在已經成為一個極具吸引力的投資對象。他說：“由于鐵路在過去數年的業績不佳，我也是直到最近才意識到鐵路股的投資價值。”

　　巴菲特6月初曾表示：投資鐵路股的理由有二：首先，這與中國經濟騰飛，中美貿易不斷升溫有關。第二個理由是，相對于公路運輸而言，鐵路貨運油耗成本小，且便捷程度遠超過前者。巴菲特投資鐵路股還影響到了世界首富比爾·蓋茨，而是否會影響到中國投資者對于鐵路股的判斷，是未來值得關注的事項。

　　在壓力中震蕩前行

　　上周股指震蕩上行創出5412.32點，受存款準備金率下調的影響周末轉向震蕩。從盤口來看，成交仍較為活躍，周K線為帶有較長上影線的小陽線。顯示在股指不斷創出新高后，機構的觀點開始產生分歧。

　　這種分歧，不僅表現在對股指的看法上，同時也落實在熱點的取向上。很明顯，房地產、有色金屬等板塊成為了震蕩的源頭，而航空、汽車、鋼鐵等板塊則依然在補漲上升通道中。銀行板塊及大盤指標股則保持著中立的態度，只有中國聯通還有主動性地上揚。滬市B指溫和波動，首只“百元”B股誕生。

　　一般而言，在累積了相當的升幅后，在面臨中報行情基本得以挖掘、在八月份CPI數據仍會高企引發進一步

宏觀調控壓力等情況下，有些機構會趨于謹慎，并轉向漸次兌現，這在近期盤面中已經有所體現。

　　但這種分歧也僅僅是限于短線，因為對于中線而言，機構基本上是一致看好的。故看空機構的手法也僅限于局部滾動性質，而不會是全線清倉。同時，也僅僅是對于漲幅過大品種的暫時回避及對于一些低價個股的重新挖掘。

　　目前滬深股市最新總流通市值為80295億元，最新滬深兩市總市值達235545億元。另外，建行90億股A股首發獲批，這意味著上海證券交易所將迎來內地迄今為止規模最大的IPO。

　　另外，由于近期八月份經濟數據即將公布，所以也應多關注管理層的進一步調控動作。

　　總之，在壓力中震蕩前行，可能會成為近期股指運行的一個主要表達方式。一方面，市場要承接宏觀調控的壓力，另一方面市場也要承接部分機構減倉的壓力以及部分

新股發行的壓力。故近期震蕩頻率會加快，震幅會加大，但這一切僅僅只是增加一個過程而已，并不會改變原有的主流趨勢。

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