浙江利捷 周國飛

　　近期大盤呈現(xiàn)高位震蕩的走勢，滬指連續(xù)創(chuàng)出新高點(diǎn)之后，上行速度明顯放緩。在短暫的站上5400點(diǎn)后，指數(shù)沖高回落，最終回探至5270點(diǎn)附近。但這顯然不是調(diào)整的結(jié)束，盤中個股的跌多漲少的局面已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)，新的“二八”現(xiàn)象正在變得突出。而指數(shù)在沖高及回落的過程中，主動性拋盤明顯增多。市場的調(diào)整要求變得十分強(qiáng)烈，在過去的一周表現(xiàn)中，指數(shù)漲幅已經(jīng)開始有所停滯，高位滯漲所引發(fā)的調(diào)整風(fēng)險面臨釋放，短線大盤的技術(shù)性調(diào)整行情有望珊珊來臨。

　　同時，消息面在近期也出現(xiàn)了相應(yīng)的變化，隨著指數(shù)盤中突破5400點(diǎn)，管理層抑制瘋漲的情緒也在進(jìn)一步加強(qiáng)。先是尚福林指出股指期貨的準(zhǔn)備工作已經(jīng)完成，等到時機(jī)成熟后推出。接著，央行再度舉起貨幣調(diào)控制度的大棒，上調(diào)

商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。換言之，9月25日后將達(dá)到12.5%的水平，與歷史最高的13%的水平僅一步之遙。同時，未來準(zhǔn)備金率、定向央票、運(yùn)用特別國債，以及加息和升值等工具都可能輪番“上陣”，央行治理過剩流動性的決心堅定，由此將對股市產(chǎn)生深層次的影響。而建行等一大批超級大盤股集中上市，將進(jìn)一步考驗市場的信心。更何況，一旦市場投機(jī)氣氛再度濃厚，印花稅也可能存在調(diào)整的可能。就政策面而言，高高在上的大盤將深度遭遇政策的“利劍高懸”。股指一旦無限制沖擊政策底線，相應(yīng)的利空也可能相繼出臺，因此，政策性壓力成為目前指數(shù)沖高的重在障礙之一。

　　而體現(xiàn)在盤面上，近期指數(shù)震蕩行情中，個股的活躍度仍然較高，單日漲停個股數(shù)量仍然較多，部分品種體現(xiàn)出較強(qiáng)的賺錢效應(yīng)。但總體來看，雖然大盤指數(shù)保持強(qiáng)勢，跌多漲少的局面預(yù)示著目前指數(shù)的其中的水分較足。僅靠幾只大盤股的“窮追猛打”，成功催動指數(shù)一時突破5400點(diǎn)。中國聯(lián)通一周之內(nèi)大漲超過17%，而中國石化同樣是股價最高達(dá)到17.88元，很大程度上，5412點(diǎn)是在指標(biāo)股強(qiáng)拉過程中形成的。一旦指標(biāo)股走勢疲軟，這種向上的攻勢無疑大打折扣。在周五的行情中聯(lián)通石化雙雙走低，滬指則迅速跌破5300點(diǎn)。市場過度依靠指標(biāo)股的所產(chǎn)生“副作用”逐漸體現(xiàn)，更何況指標(biāo)股在大漲之后，存在透支未來行情的跡象，需要很長時間來完成蓄勢過程。一旦進(jìn)入調(diào)整，則指數(shù)持續(xù)轉(zhuǎn)強(qiáng)也將缺少依靠。

　　同時，作為近年來牛市的焦點(diǎn)，藍(lán)籌股行情在近期也出現(xiàn)此消彼漲的局面，同時，一些前期大幅漲高的藍(lán)籌股卻在指數(shù)連創(chuàng)新高的過程中卻是震蕩走低。從輪動效應(yīng)來看，煤炭、鋼鐵等主流品種在近幾個交易日顯示出很強(qiáng)的多頭能量，但卻周五跌勢中汽車股逆勢走強(qiáng)。藍(lán)籌股的輪翻上漲，有力的緩解了指數(shù)調(diào)整的力度，但卻也存在著掩護(hù)其他板塊高位出貨的可能。畢竟目前藍(lán)籌股群體已經(jīng)被普遍打高，股價的高高在上，出現(xiàn)的多空分歧現(xiàn)象也變得十分突出。藍(lán)籌股已經(jīng)不再是永遠(yuǎn)賺錢的板塊，分化行情從近期開始明顯開始蔓延。

　　從藍(lán)籌股行情演化來看，二線藍(lán)籌股顯然比一線的“五朵金花”等板塊走勢表現(xiàn)得更為強(qiáng)勁一點(diǎn)。一些公用事業(yè)的個股以及機(jī)械、醫(yī)藥等行業(yè)中業(yè)績較為出色的“淺藍(lán)”品種明顯受到了資金的持續(xù)買入。主力機(jī)構(gòu)高位派發(fā)老藍(lán)籌，而重新介入新藍(lán)籌的操作模式已經(jīng)漸入佳境。也正是受到資金流向的新變化，目前市場環(huán)境下，相應(yīng)的操作方向也悄然發(fā)生變化。我們認(rèn)為在面對可能出現(xiàn)的震蕩行情中，在風(fēng)險至上的原則下，應(yīng)該適當(dāng)回避指數(shù)可能出現(xiàn)下跌甚至重挫風(fēng)險。同時，一旦指數(shù)出現(xiàn)滑落或者急跌之勢，兩大系列的個股品種存在一定交易性機(jī)會。其一是調(diào)整已經(jīng)非常充分，且股價相對到位的地產(chǎn)股，近期以來地產(chǎn)股連續(xù)展開震蕩調(diào)整之勢，部分主流個股股價已經(jīng)大幅下調(diào)。而標(biāo)志性個股萬科A已經(jīng)跌至前期增發(fā)價附近，存在一定的支撐預(yù)期。一旦大旗一揮，整個地產(chǎn)股板塊存在向上反彈的可能。其二則是屢屢向上突破水務(wù)板塊，作為二線藍(lán)籌股中最受資金關(guān)注的板塊之一，其龍頭品種首創(chuàng)股份連續(xù)大漲之后突破21元大關(guān)，創(chuàng)出近年來新高。而在水價上漲等基本轉(zhuǎn)好的預(yù)期之下，水務(wù)股仍將具備相應(yīng)的投資潛力，一旦盤中急跌，低吸之后存在快速反彈可能。

　　此外，題材股行情在近期也有所復(fù)蘇，雖然個股跌多漲少，題材股卻是反復(fù)活躍。新能源板塊中的力諾太陽一周內(nèi)大漲達(dá)到35.84%，在大批量個股收復(fù)“5.30”失地之后，市場投機(jī)氣氛也越加濃厚。由此體現(xiàn)在盤面之中，一些股價相對較低的超跌低價股可望出現(xiàn)逆勢拉升的可能。特別是一些低價且存在重組或者業(yè)績扭虧預(yù)期的ST股，與市場的相反特征使得此類個股可望在短線存在一定的走強(qiáng)機(jī)會。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。