杭州新希望

　　本周大盤維持強勢上漲趨勢并首次突破5400點關口，在周五遭遇政策沖擊的情況下上漲步伐有所放緩并展開調整，但值得關注的是大盤仍然運行在既有的上升通道之中，同時交投資十分活躍。就后市而言，充裕的資金供給將是保證大盤持續強勢運行的重要因素，同時政策變動引起的突發性調整也在一定程度上完成了大盤技術面的調整需求，為大盤的上漲掃除了障礙，使得上漲趨勢得以延續。預計政策的出擊會干擾短期強勢上漲狀態，加劇震蕩，但是后市繼續上漲趨勢不會改變。

　　對于短期大盤而言，兩大因素是有利于行情發展的。其一是結構性調整已經接近尾聲，這對后市走強顯得至關重要，其二是政策面再出調控措施后，將在一定時間內維持寬松的環境，為市場自由博弈提供空間。

　　通過短期內的普漲后，短期場內熱點逐漸轉移到權重藍籌以及高價優質藍籌群體上來，這是很有必要的，也是有利于行情發展的。關于結構性調整對當前大盤的重要性，一是它傳遞了明確信息，表明做多大盤的主要力量仍然保持活力，盡管做多行為帶有很大的被動成分，但是延續性不容置疑；二是行情的發展將更加健康，板塊行情經歷二八再到八二最后回歸二八，這是有利于于大盤健康向上的，普漲行情實際上加劇了市場風險，也顯示了資金運作的無序，魚龍混雜的大規模上漲行情并不存在現實基礎，將會引起大的波動，盡管藍籌群體也是投機行情，但是基于價值基礎的投機行情似乎是有利的。

　　至于政策面，我們關注的是短期調控之后再次采取調控行為的可能性，從中期角度看，無論是針對宏觀經濟的調控政策還是規范

資本市場的政策都會陸續出臺，資本市場通過股改已經完成了培育階段和發展階段兩個重要過程，現在進入第三階段，即發展和監管同時進行階段。但是，無論從什么角度看，短期內醞釀更嚴厲的調控措施都已經不具備條件，周五的走勢也有很大的提示作用：一是表明當前的強勢有其脆弱的一面，特別是投資者的心理承受能力是較弱的，二是市場的穩定性不夠，而穩定應該是當前以及今后一段時間的需要，市場的大幅波動對各方參與者都是一個很好的提示，特別是決策層對市場的認識，這在一定程度上將降低市場后期的政策風險因此，我們可以繼續樂觀的看待后期走勢，近期形成的上漲趨勢難以逆轉。操作中，我們強調資金配置的安全性，其次才是收益率。盤面看，熱點正在向具有更高安全性的藍籌大幅轉移，而操作安全性高的個股也應該成為其他各類投資者的首選，示范效應會使資金持續流入這一板塊，后市看好。熱點的另一看點是股指期貨板塊，在股指期貨推出之前擁有強大的上漲動力；另外，中小板具備一定的操作機會，創業板即將推出能夠形成正面刺激；對于航空、

能源以及有色金屬板塊，逢高堅決減倉，嚴重透支的上漲已經構筑了中短期頭部。

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