證券通

　　周五調整行情明顯受到了上調準備金率的消息影響，不過我們一直認為，市場當前出現調整并非僅僅是政策面因素，更多的是來自于市場本身的估值壓力。消息，只是行情調整的一個借口而已。

　　單純從本次上調準備金率的影響來看，其實收縮的流動性資金僅1700多億，對市場直接影響并不大。不過在加息兩周之后，又迅速推出緊縮性政策，這明顯昭示了管理層的一個信號，就是持續性的緊縮政策不但沒有放松，應該會繼續趨緊。由于，8月份CPI數據又將公布，屆時，是不是加息又會有一場爭論，甚至于，如果8月份CPI數據依然高位，那么進一步加息不可避免。因此，政策面的影響有可能會逐步增強。

　　面對周五的調整，或許有多數個人投資者手中個股被套牢，但估計投資者是不會去止損的，另外，個人投資者基本上是滿倉操作。我們認為，這種投資心態和這種操作方式，有可能會受到市場的懲罰，雖然市場仍有可能在短期內出現技術反彈，但那也是投資者降低倉位的時機，目前需要以規避風險為主，刀口舐血的做法不可取。