武漢新蘭德 余 凱

　　9月4日，國防科工委印發(fā)了“船舶科技發(fā)展‘十一五’規(guī)劃綱要”(科技發(fā)展綱要)和“全面建立現(xiàn)代造船模式行動綱要(2006-2010年)”(行動模式綱要)，分別在我國船舶科技發(fā)展和先進(jìn)造船模式方面提出了指導(dǎo)方針、發(fā)展目標(biāo)和總體部署。根據(jù)兩綱要的要求，國內(nèi)后續(xù)造船行業(yè)在技術(shù)進(jìn)步、效率提升等兩大方面要實現(xiàn)長足的進(jìn)步。這樣一來，對于大型企業(yè)無疑具備了更強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。我們認(rèn)為，以上方針政策的出臺和即將出臺，將推動我國造船業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級和生產(chǎn)效率的提高、限制行業(yè)的過熱競爭，提升造船企業(yè)的盈利能力和成本競爭力，對行業(yè)的長期發(fā)展有正面作用。

　　從最近市場情況來看，以中國船舶為首的造船類上市公司的股價都出現(xiàn)了良好的上漲過程。中國船舶在確立了200元的股價之后更是迅速沖到240元以上；廣船國際也由67元快速上漲到了84元；周四，江南重工更是出現(xiàn)了四天內(nèi)的第三個漲停板，參股公司涉足造船業(yè)務(wù)的閩東電力也在周四強(qiáng)勢封于漲停。顯然，整個造船類上市公司出現(xiàn)了一個令人眼前一亮的感覺。由此，我們認(rèn)為，受行業(yè)持續(xù)景氣的利好因素助推，市場對于造船行業(yè)的價值重估將持續(xù)下去。

　　指導(dǎo)性文件加強(qiáng)龍頭企業(yè)優(yōu)勢

　　“造船模式綱要”中有個明確的目標(biāo)就是“到2010年，骨干造船企業(yè)基本建成以中間產(chǎn)品組織生產(chǎn)為主要特征的總裝造船模式，中間產(chǎn)品實現(xiàn)成品化、專業(yè)化生產(chǎn)。管理精細(xì)化和信息集成化水平明顯提高，形成連續(xù)、均衡、有節(jié)拍的流水式生產(chǎn)。

　　其實從文件來看，后續(xù)的發(fā)展肯定是有利于大型企業(yè)的。因為大型企業(yè)本身已經(jīng)具備了文件中所要求的各種條件，而中小企業(yè)在不具備足夠競爭優(yōu)勢的時候，后續(xù)又受到了諸多限制，而目前的造船行業(yè)情況正處于如火如荼的時候，大型企業(yè)獲得的機(jī)會必然更多。根據(jù)國防科工委船舶行業(yè)管理辦公室8月31日提供的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國船舶工業(yè)新接船舶訂單4262萬載重噸，同比增長165%，占世界市場份額的42%。與此同時，全行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)達(dá)到189點，同比提高37點。 大型企業(yè)在獲得巨大訂單和收益之后具備了更強(qiáng)的資本發(fā)展，發(fā)展的重心將從主要追求發(fā)展規(guī)模和速度向更加注重發(fā)展質(zhì)量和效益轉(zhuǎn)變；從主要依靠要素投入和數(shù)量擴(kuò)張向更加依靠科技進(jìn)步和提高效率轉(zhuǎn)變，努力通過自主創(chuàng)新實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)和技術(shù)升級。 因此，操作上應(yīng)積極看好中國船舶、江南重工和廣船國際的未來走勢。

　　造船業(yè) “井噴”行情正在上演

　　今年上半年我國船舶工業(yè)交出一份亮麗的答卷。昨天，國防科工委船舶行業(yè)管理辦公室公布的統(tǒng)計數(shù)字顯示，上半年全國船舶工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額64億元，同比增長151%。

　　國防科工委船舶行業(yè)管理辦公室表示，上半年，我國船舶工業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持了快速增長，經(jīng)濟(jì)效益顯著提高，實現(xiàn)利潤大幅增長。

　　據(jù)統(tǒng)計，今年上半年全國船舶工業(yè)企業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值1017億元，同比增長48%；完成工業(yè)增加值252億元，同比增長65%；實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入807億元，同比增長54%；實現(xiàn)利潤總額64億元，同比增長151%。

　　據(jù)了解，今年上半年我國船舶工業(yè)三大造船指標(biāo)均大幅增長。統(tǒng)計數(shù)字顯示，全國造船完工量755萬載重噸，同比增長43%。與此同時，今年上半年我國船舶產(chǎn)品出口也創(chuàng)歷史最好水平。據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計，前6個月我國船舶產(chǎn)品出口金額54.9億美元，同比增長61%。另據(jù)國防科工委船舶行業(yè)管理辦公室統(tǒng)計，全國出口船舶完工量626萬載重噸，同比增長19%，出口船舶占造船完工量的83%。

　　是什么造就了中國造船業(yè)的火爆？業(yè)內(nèi)普遍的觀點主要是兩點：一是世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇促使海運需求持續(xù)增長，船舶需求也自然跟隨增長；二是全球船舶制造的轉(zhuǎn)移趨勢，目前韓國已經(jīng)取代日本成為全球造船第一大國，而中國在制造業(yè)方面的綜合優(yōu)勢，很可能就成為船舶制造的下一個中心。

　　造船相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈亦有受惠

　　隨著造船行業(yè)的快速發(fā)展，作為上游重要的原料供應(yīng)者船板制造企業(yè)同樣獲得了良好的發(fā)展機(jī)會。

　　根據(jù)我們的了解，從事造船用鋼的包括南鋼股份、濟(jì)南鋼鐵、重慶鋼鐵、韶鋼松山、安陽鋼鐵等鋼鐵企業(yè)，其中濟(jì)南鋼鐵是目前我國船板生產(chǎn)最大的企業(yè)。

　　根據(jù)報道，進(jìn)入今年以來，濟(jì)鋼船板產(chǎn)量迅猛增長，產(chǎn)品供不應(yīng)求。在濟(jì)鋼的中厚板生產(chǎn)線上可以看到的是軋機(jī)轟鳴，鋼板穿行，生產(chǎn)異常地繁忙。截至八月份，濟(jì)鐵船板的產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到85萬噸，比去年全年船板的產(chǎn)量增加了將近30萬噸。而根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年國內(nèi)造船企業(yè)新承接船舶訂單超過去年全年接單量，達(dá)4262萬載重噸，同比增長165%；手持船舶訂單首次超過1億噸大關(guān)，達(dá)10540萬載重噸，同比增長107%。可見整個船板產(chǎn)品的大幅增長將在后續(xù)的幾年中都實現(xiàn)快速發(fā)展。

　　總體而言，我們認(rèn)為隨著國內(nèi)造船行業(yè)的新一輪洗牌，中國船舶、江南重工和廣船國際等大型企業(yè)將更具發(fā)展優(yōu)勢，而上游的配套企業(yè)如船板制造商以及船用發(fā)動機(jī)組等生產(chǎn)企業(yè)也將同時受惠整個行業(yè)的快速發(fā)展，對于具有長期競爭優(yōu)勢的企業(yè)我們也可適當(dāng)關(guān)注。操作上我們認(rèn)為，除了閩東電力具備進(jìn)一步重估的空間以外，控股九江同方江新造船有限公司的同方股份以及近期開始涉足合資造船領(lǐng)域的弘業(yè)股份的機(jī)會也比較突出。另外，相關(guān)造船用鋼的上市公司亦有機(jī)會。