———2007年二季度保險機構持倉分析

　　西南證券張剛

　　統計數據顯示，保險機構直接入市的持倉市值在二季度的額度達到643.83億元，比一季度的362.09億元增加281.74億元，增幅為77.81%。但市值大增的主要原因，是所持定向增發獲得的中信證券股權一年后上市流通。若剔除中信證券的持股市值，則僅增加7.92億元，相比二季度大盤19.49%的升幅，有輕微的減持跡象。從持股數量看，保險機構二季度共計持股297301.27萬股，比一季度減少5036.42萬股，減少幅度為1.67%。若剔除中信證券的影響，則減少56729.58萬股，減少幅度為18.76%。

　　保險機構二季度持股達到166只，比一季度減少了19只。保險資金新進股票數量一直保持較高的水平，但第二季度出現下滑，降至64只，占到所持股票的38.56%，而一季度這兩個數據為94只和51%。被減持的股票數量增多，創歷史最高水平，被增持股票數量略有增多。綜合看，二季度保險資金的投資態度進一步謹慎，并較大幅度調整了持倉結構。

　　從行業偏好上看，保險資金繼續保持對金融行業較高的持倉比重，連續5個季度維持行業市值第一名的位置。其中，中信銀行、深發展A、交通銀行、安信信托為新進建倉，中信證券為定向增發法人配售部分解凍，中國平安、民生銀行、中國人壽被增持，中國銀行、招商銀行、工商銀行、浦發銀行被減持。

　　交通運輸保持第2名位置，持股上市公司有18家，比一季度少5家；持倉市值為53億元，比一季度減少5億元，減少幅度為8.78%。其中，日照港、外運發展、深圳機場、鐵龍物流被增持，大秦鐵路、楚天高速、營口港、福建高速持股未變，粵高速A、中儲股份被新進建倉，其余均被減持。

　　金屬非金屬持倉市值保持第3名。持股上市公司有21家，比一季度增加2家；持倉市值為51億元，比一季度增加17億元，增加幅度為50.00%。其中，鋼鐵類有10家(1家被減持，6家被新進，3家被增持)，有色類公司有6家(1家持平，2家被新進，2家被增持，1家被減持)，其它類公司有5家(2家被新進，2家被增持，1家被減持)。金屬、非金屬類股被保險增持、新進建倉的較多。持有市值最大的前10只股票中，南山鋁業被減持、高新張銅的持股未變，錫業股份、貴研鉑業屬于新進建倉，寶鋼股份、攀鋼鋼釩、中金嶺南、吉恩鎳業、新興鑄管、魯陽股份被增持。

　　總體看，剔除中信證券的影響，保險機構在第二季度出現近兩成的減倉，所持股票家數也減少，4成比例為新進建倉，調倉幅度較大。金屬非金屬類的股票出現被增持的現象，其余重倉行業均出現一定的減持。可見，保險機構將金屬、非金屬類股票作為了防守型建倉品種，尤其看好鋼鐵、有色。