渤海投資研究所 秦洪

　　雖然近期A股市場出現了調整的走勢，但ST板塊卻是火爆異常，昨日兩市共有37家ST達到5%漲幅限制， *ST丹化、ST深泰、*ST得亨等個股更是持續漲停，顯示出ST板塊有望成為盤整市道中的奇葩。

　　天時地利人和造就ST股“神力”

　　近期ST板塊的確面臨著較佳的市場氛圍，一是因為半年報披露已畢，ST股的業績風險已悄然化解，而從以往經驗來看，年底往往也是ST股“出頭”的日子，所以，目前時間上的確有利于ST股的活躍。

　　二是A股市場較佳的市場氛圍。歷史經驗顯示出，ST股在大盤主升浪以及大盤暴跌過程中，均難有所表現，主升浪時，由于市場熱錢均圍繞著藍籌股轉圈，所以，ST股難有大的作為。而在大盤暴跌過程中，由于ST股缺乏業績支撐，熊市重質的思路影響著熱錢對ST股的操作，所以，只有在大盤橫盤過程中，ST股往往會有較佳的表現。

　　三是ST股在近期的重組動作也進入相對高峰期。因為目前A股市場進入門檻較高，一些優質企業的上市之夢想只能通過借殼上市來實現。而ST板塊中不少ST股是典型的殼資源。所以，目前牛市背景下，不少實業資本期望能夠實現資產

　　垃圾股淘金的兩大法則

　　但是，不可否認的是，目前ST股的大家庭成分較為復雜，部分ST股的資產較為干凈，是較佳的殼資源。但也有部分ST股的資產較為惡劣，短期內重組的概率并不強。同時，部分ST股的上市公司股東之間存在著種種利益瓜葛，在短期內也未必能夠推出像樣的資產重組公告，比如說ST東源，本來是重慶渝富可能成為重組主導方，但在股權拍賣過程中，殺出個程咬金，在此過程中，必然會涉及到利益的分割等問題，所以，ST東源在短期內就難以出臺令市場參與各方滿意的重組公告，既如此，該股目前并不會出現較強的走勢。

　　故在實際操作中，投資者對ST股的重組前景略帶樂觀的前提下，也不可過分自信，必須要有兩大原則，一是股東實力不雄厚的不參與。二是資產方面存在著糾紛的，比如說或有負債等信息較多的ST股，堅決不予以參與，至少短期內參與的價值并不大。

　　循此思路，筆者建議投資者重點關注三類ST股，一是重組信息明朗化，且目前股價在蓄勢調整的ST股。比如說*ST 阿繼、 *ST北巴等個股，尤其是*ST北巴具有典型的奧運概念，也是目前A股市場較為純正的廣告業務經營的上市公司，未來的盈利能力與增長空間相對樂觀，可密切關注。*ST阿繼則是哈電集團重組的平臺，前景相對樂觀。

　　二是有望重組且公司資產質量有所改善的個股。比如說ST中鼎、ST寰島等個股，其中ST中鼎的前身是 ST飛彩，新股東進入后，置入了優質資產，公司的盈利能力突飛猛進。而且由于實力雄厚，未來有進一步的資產注入的預期。 ST 寰島則在于半年報盈利以及控股股東的實力等因素，未來有進一步重組的預期，前景也相對樂觀。

　　三是本身主營業務前景尚可，只不過受到行業周期或經營不善。但隨著行業復蘇以及經營能力的改善的預期，未來的盈利能力將出現較大的提升。比如說*ST新天、*ST東方A、ST金杯等個股，其中*ST新天的優勢在于葡萄酒基地以及葡萄酒的樂觀前景，而*ST東方A則在于面板價格在近期的持續上漲所帶來的價格復蘇預期，前景樂觀，可進一步跟蹤。對于ST金杯來說，由于其參股的沈陽