證券通

　　金融市場的特性決定了前期大恐慌已經(jīng)對次抵危機可能的負面影響做出了充分甚至過度的反應，未來國際市場可望趨穩(wěn)；次抵危機或許還存在后續(xù)影響，但不會再引發(fā)金融市場的動蕩。中國試點允許個人直接投資境外股市，初期首選香港。相對低廉的H 股必然對境內投資者形成較強的吸引力，但正如近期境內外市場迥然不同的反應所表明的，境外投資往往具有很強的不可控風險，在A 股市場持續(xù)繁榮階段，投資者應當還無太多必要出于分散風險的考慮進行境外投資。因此，這一舉措基本上不會對A 股市場構成實質性的資金分流壓力與比價效應壓力。

　　在前期周邊市場一片風聲鶴唳之中巋然不動的A 股市場，更在諸多利空兌現(xiàn)之中一舉突破5000 點大關。驚奇之余，仍需回到已公布中報公司接近90%的凈利潤同比增長背后的趨勢性推動因素中來。實際上，在總供給和總需求不斷加速帶來

　　07 年、08 年上市公司盈利增速預計可達70%、50%，則07、08 年預測PE 不過30、20 倍，基于08 年30 倍PE 估值，08 年目標位可以從6000 點上調到7000 點以上，則市場上升空間仍然巨大而下跌風險有限。