⊙上證聯 沈鈞

　　周二盤中一方面是中石化、大秦鐵路、長江電力、中國聯通等權重股拉升，另一方面卻是工行、招行、人壽和中國鋁業等紛紛下跌。權重股嚴重分化，只是目前市場高位分歧加大的一個縮影，最終誘發市場出現震蕩整理。

　　機構調倉意愿明顯

　　近期市場通過輪番推動藍籌板塊上漲來維持指數的高位運行，但總體持續性不是很強，比如周一領漲的煤炭、航空在周二中均有不同程度的整體調整；周二

房地產股的上漲也是資金輪動造成的板塊輪漲效應。雖然上半年A股整體上市公司凈利潤平均增長70%以上，雖然機構大多預計三季度上市公司業績仍然不錯，但增速將進一步放緩。而藍籌股經過這一輪上漲后，短期估值水平已不低。周二市值較大的基金重倉股的下跌，反映出機構對這部分有估值壓力的個股減持意圖明顯。同時在建行即將回歸A股之際，基金等機構存在調整倉位的意愿。更為重要的是，由于密集擴容能抑制場內過剩的流動性，以獲得推出股指期貨的最佳點，因此市場對后市密集擴容的預期相當強烈。而對擴容加速的預期增大了拋壓，造成部分大盤藍籌股出現加速拋售的跡象。

　　技術調整要求強烈

　　抑制流動性過剩的措施接踵而至，首先上周6000億元特別國債的發行雖然沒有阻止股指上行的步伐，但本周可能有2000億元特別國債市場公開發行。其次“港股直通車”也存在正式啟動的可能。直通車投資港股一旦成行，放開內地居民買賣港股，對A股的資金面的影響會有所顯現。引導流動性過剩的第三大舉措QDII

股票基金12日首發，第二張券商QDII牌照花落招商證券，證監會全力推動QDII業務的開展。政策面的這些舉措將最終會影響到市場的資金面。

　　從指數運行形態上看，上證綜指頑強地力挺周一缺口不補，股指仍維持多頭均線支撐的局面，上升通道趨勢依然保持。不過深證綜指已經回補了周一缺口的絕大部分，只剩下不到2個指數點未回補，后市完全回補的趨勢明顯。由于周一產生一個向上的跳空缺口，而這一缺口同時存在于日線、周線、月線圖上，客觀上存在著回補的需要。雖然由于市場資金的流動性充裕，資金推動型行情經過整理后仍將持續。但股指近期連創新高后，技術指標背離信號明顯，在此背景下短線市場技術性調整的要求強烈。

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