□ 證券日報記者 張志偉

　　俯瞰8月的股市，基調是激越昂揚的，地產、金融、有些色金屬等藍籌板塊表現強勢，帶動股指屢創新高，八月份上證綜指和深圳成指分別上漲了16.73%和17.85%，領漲藍籌股在本輪上漲中大都漲幅超40%以上，行情具有濃重的“二·八”特征，八月的行情點數的上漲讓很多普通股民重溫了賺了指數不賺錢的老故事，仰望股指高企而哀嘆者不在少數。

　　八月大盤收在5218點，藍籌演繹的“二·八”行情在把股指推高的同時，也把A股估值高地帶上了“青藏高原”，滬深兩市的市盈率達60倍左右，遠遠高于其它國家的估值水平，就拿領漲的中國鋁業來說，全球鋁業的平均市盈率在11倍左右，中鋁是50倍，大部分領漲藍籌股PEG(每股市價/每股盈利)已超過1，A-H 股價差異明顯，A股價格平均高出港股1倍，從國際化的香港H股可窺豹A股的部分股票的風險度。

　　領漲藍籌股風險的冰山浮出不再是一角。本報8月28日刊出的“歷史經驗值得重視”一文中，曾提到投資者易受錨定效應、羊群效應等影響，來為投資者提示風險，值得投資者溫故稔熟，領漲藍籌板塊也在上周三應聲下落，周四、周五，大盤指標股及基金重倉藍籌股基本上處于休整滯漲狀態，部分低價股、題材股利用藍籌股的休整期紛紛開始活躍。

　　領漲冠軍由于獲利回吐，上周末權重藍籌股的集團走弱，對市場人氣造成一定影響，行情會否戛然而止，答案的獲取似乎不是那么容易。業內人士認為，這主要源于：

　　場外資金依然蜂涌而入。新增A股開戶數持續保持在20萬戶以上，基金開戶數更是突破40萬， 8月15日，限量100億的華安策略優選基金集中申購首日即告售罄，當天的集中申購金額已超過700億元。據統計，新基金發行數量加上老基金拆分，8月基金新增資金達到了近2000億元；盡管國家大幅度調整了

出口退稅政策，但7月份貿易順差依然保持在歷史高位，達到243.6億美元，中短期看，我國將維持較高的貿易順差，輸入性流動性過剩難以立即扭轉；CPI指數今年來連續數月超過3%，7月份CPI更高達5.6%，8月份有可能更高，資金在尋求投資增值渠道，股市是其重要選擇。

　　滬深兩市上市公司2007年半年報披露落下帷幕,上市公司上半年整體業績快速提升，可比樣本凈利潤同比增長達69.87%；實現加權每股收益0.1926元，可比樣本同比增長52.60%，靚麗的中報業績甚至大大超出了市場的普遍預期。

　　一方面是部分領漲股的高估值，一方面是業績與資金雙輪驅動，業內人士認為，A股不會出現“5·30”的劇烈調整格局，9月會維持小幅震蕩的格局，資金在股市震蕩中會挖掘“投資洼地”，前期滯漲的一些藍籌股，如鋼鐵中的一些

股票仍有表現機會，“八·二”行情會有表現，甚至會主導行情，低價股中的珠寶在行情的演進中被挖掘出，成為推動“八·二”行情演繹的力量，因為目前仍有44%的個股還沒有回到“5·30”下跌前的高點，由于它們的很多公司的PEG還遠小于0.5，價值洼地特征凸現。

　　震蕩的九月，會有陣陣桂香彌漫于股市。

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