浙江利捷 周國飛

　　經(jīng)歷了多連陽的上漲之后，滬指在8月份最后一個交易日終于站5200點(diǎn)大關(guān)，歷史性高點(diǎn)已經(jīng)穩(wěn)步提升至5235點(diǎn)。7月6日以來的指數(shù)呈現(xiàn)出加速的上升態(tài)勢，按照當(dāng)時(shí)的最低點(diǎn)3563點(diǎn)計(jì)算，目前的累計(jì)漲幅已經(jīng)接近50%。而大批量的個股在本輪的報(bào)復(fù)性拉升過程中，其平均漲幅顯然也已經(jīng)超過五成。“5.30”之后造成的個股腰斬現(xiàn)象，隨著時(shí)間的推移以及行情的縱深發(fā)展，大部分個股已經(jīng)重新創(chuàng)出了歷史新高。市場的強(qiáng)勢特征在連續(xù)的高點(diǎn)刷新之后繼續(xù)保持，當(dāng)然，隨著高點(diǎn)的連續(xù)突出，不可忽視的獲利回吐盤也在進(jìn)一步增強(qiáng)，市場的承接力量固然在近期非常強(qiáng)大，但一旦多空分歧開大，盤中的震蕩也將難以避免。因此，展望后市，雖然滬指的沖高行情仍將連綿展開，但上漲的力度對比8月份可能明顯放緩，市場進(jìn)入新的慢牛格局當(dāng)中。

　　事實(shí)上，在過去的一周行情中，股指的上升速度也已經(jīng)出現(xiàn)的放慢的趨勢。在周三出現(xiàn)陰線從而結(jié)束七連陽之后，周四、周五雖然同樣也是連續(xù)的陽線收盤，但指數(shù)漲幅卻普遍不大。同時(shí)，周K線的對比來看，上周滬指漲幅為2.18%，而前一周指數(shù)漲幅卻達(dá)到驚人的9.69%。指數(shù)漲幅已經(jīng)明顯收緩，也預(yù)示著市場空頭能量在新高行情中逐漸凝聚。市場分空力量的“此銷彼長”也是當(dāng)前市場的重要特征之一。但由于盤面中，護(hù)盤動能依然存在，只要不出現(xiàn)重大的政策利空，短線大盤也不會出現(xiàn)類似“5.30”后的暴跌之勢。而指數(shù)的上漲卻在指標(biāo)股的持續(xù)疲軟之下，可能有所滯緩。

　　7月初以來，市場的焦點(diǎn)一直圍繞藍(lán)籌股大作文章，一系列的藍(lán)籌股均出現(xiàn)了不同程度的上漲。在近一周的行情中，藍(lán)籌股卻明顯開始分化，并出現(xiàn)左右未來走勢的三大市場現(xiàn)象�，F(xiàn)象之一，指標(biāo)股開始集體疲軟，從而陷指數(shù)于高位滯漲。按照月K張的上漲情況來看，指標(biāo)股當(dāng)中工行單月漲幅達(dá)到19.16%，寶鋼股份同比上漲37.08%，聯(lián)通、石化等月均上漲也超過了10%。單純從漲幅情況來看，指標(biāo)股短線的上漲空間呈現(xiàn)出明顯的透支現(xiàn)象。這也使得8月份最后幾個交易日，指標(biāo)股萎靡不振，連續(xù)橫盤震蕩，盤中更是普遍呈現(xiàn)出沖高回落的態(tài)勢。指標(biāo)股的調(diào)整顯然也已經(jīng)就此展開。考慮到指標(biāo)股的大漲之后，所帶來的回吐也將是市場之最，從而引發(fā)的調(diào)整時(shí)間也將較為漫長。昔日工行上市之后，一度出現(xiàn)高舉高打的行情，在今年初創(chuàng)出6.79元的高價(jià)之后，引發(fā)7個月的持續(xù)調(diào)整。盤口能量的巨大，使得指相標(biāo)股在短期沖高之后，必然產(chǎn)生多空分歧的加劇。因此，我們認(rèn)為指標(biāo)股在接下來的9月份行情中，將逐漸淡出市場熱點(diǎn)的位置，震蕩可能成為其短線的主要基調(diào)。

　　現(xiàn)象之二藍(lán)籌股明顯分化，金融、地產(chǎn)等藍(lán)籌股曲高喝寡，造紙、公用事業(yè)等二線藍(lán)籌股開始呈現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)行情。 經(jīng)歷了連續(xù)的大漲，不可否認(rèn)，金融、地產(chǎn)為首的主流藍(lán)籌股成為本輪行情的最大贏家之一，但市場估值大幅提升之后，顯然也使得主動性買盤大舉減少。萬科A在高價(jià)增發(fā)之后，股價(jià)快速沖高回落，目前距離增發(fā)價(jià)格也是相去不遠(yuǎn)，前期的大漲很大程度上限制了此類個股后續(xù)發(fā)揮。當(dāng)然，由于基本面的向好，此類個股并不意味著短線已經(jīng)加速趕頂，從中線的角度來看，無論是金融地產(chǎn)，還是有色金屬、鋼鐵等主流藍(lán)籌股，在經(jīng)過一系列的調(diào)整洗盤之后，依然存在著向上突破的可能。而在此類藍(lán)籌股的震蕩行情中，我們注意到公用事業(yè)、造紙等二線藍(lán)籌股展開了強(qiáng)烈的補(bǔ)漲行情，也將成為近期指數(shù)為什么能夠頑強(qiáng)收陽的關(guān)健力量之一。隨著資金的大量凈買入，我們認(rèn)為二線藍(lán)籌股的短線仍將具有很大的上升空間。

　　現(xiàn)象之三題材股開始重新發(fā)力，市場投機(jī)行為再度升溫。一方面是藍(lán)籌指標(biāo)股的震蕩，另一方面則是指數(shù)的持續(xù)收出陽線。盤中個股表現(xiàn)也是可圈可點(diǎn)，每日漲停個股數(shù)量依然較多，市場賺錢效應(yīng)仍然持續(xù)體現(xiàn)。而題材股也在近期的行情中開始重新走強(qiáng)，電子信息、節(jié)能環(huán)保，甚至于由于創(chuàng)業(yè)板的即將創(chuàng)立而產(chǎn)生的創(chuàng)投題材股的集中活躍。題材股在短線出現(xiàn)了大面積活躍的走勢，而隨之產(chǎn)生的市場投機(jī)行為也是大幅升溫，創(chuàng)投題材效應(yīng)下的力合股份、紫光股份等連續(xù)封上漲停板，巨大的買盤封單進(jìn)一步暴露了投機(jī)資金的短線偏好。由于不僅填平了“5.30”之前的高點(diǎn)，更是站上5200點(diǎn)的新高。前期提高傭金抑制投機(jī)的政策逐漸開始失靈，一旦熱錢持續(xù)跟進(jìn)，九月份市場將可能出現(xiàn)題材股的全面暴發(fā)，部分超跌低價(jià)股存在大幅反彈的可能。

　　在上述三大特征的驅(qū)動之下，短期大盤的活躍度依然較高，面對可能出現(xiàn)的“指數(shù)緩漲個股瘋漲”的市場局面，我們認(rèn)為在操作上，應(yīng)該選擇“輕指數(shù)，而重個股”的戰(zhàn)略思想�？紤]到題材股的機(jī)會短期可能大于藍(lán)籌股，不妨可適當(dāng)逢低介入部分超跌、創(chuàng)投等題材類個股，把握一定的交易性機(jī)會。同時(shí)，一旦盤中出現(xiàn)藍(lán)籌股的急跌之勢，則也可對有色金屬、鋼鐵以及醫(yī)藥、水務(wù)等為代表的二線藍(lán)籌股逢低吸納，并可以中線持有，等待后市更大的漲幅。