證券通

　　在當(dāng)前點(diǎn)位判斷后期走勢(shì)變得非常困難，A 股市場(chǎng)似乎正陷于“外患內(nèi)憂”中，外患主要有近期周邊市場(chǎng)的暴跌，內(nèi)憂則包括通脹過高引發(fā)進(jìn)一步緊縮預(yù)期以及第一批特別國債發(fā)行。對(duì)前者，日元息差交易平倉可能是造成周邊市場(chǎng)近期暴跌的主要原因。在紛擾的內(nèi)外部環(huán)境變化中如何找到影響A 股市場(chǎng)最核心的因素，疏理7月份以來的策略思路，發(fā)現(xiàn)最終的決定因素仍然是業(yè)績。

　　次級(jí)債因素帶來的波動(dòng)并不直接影響A 股上市公司的業(yè)績，也不改變國內(nèi)的資金面，A 股市場(chǎng)目前已進(jìn)入“后股改”上市公司有動(dòng)力釋放業(yè)績的時(shí)代，未來仍可受良好的基本面業(yè)績支撐。目前A 股市場(chǎng)出現(xiàn)一定的回調(diào)，我們認(rèn)為這是前期過快上漲后的回調(diào)整固，本次震蕩中A 股市場(chǎng)的熱點(diǎn)將發(fā)生一定的轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)熱點(diǎn)有望從一線藍(lán)籌延伸到二線績優(yōu)股上。