德邦證券

　　國務院國資委批準公司以新增股份吸收合并包頭公司

　　公司本次與包頭鋁業進行合并將采用換股吸收合并的方式，公司為吸收方和存續方，包頭鋁業為被吸收合并方，換股比例為1:1.48，即包頭鋁業每股股份將換取1.48股公司股份。本次合并現金選擇權為21.67元/股。

　　電解鋁價格有望沖擊歷史高點

　　七月份電解鋁，電解銅，氧化鋁，黃金價格以及電解鋁-現貨氧化鋁價差均在高位波動，變化不大，其中鉛大幅上漲26%，符合預期。電解鋁需求強勁，供應增速2008年開始放緩。中國供求關系的改善，以及2008年鋁出口量的下降使得2007/08年全球電解鋁價格逐漸走強，未來有望沖擊歷史高點。

　　資產重組成催化劑

　　在板塊盈利持續增長奠定基礎；資產重組題材炒作作為催化劑；由A股市場整體估值水平提高帶來的估值安全邊際--三要素的保健護航之下，鋁業板塊將因投資者對三因素偏好性的不同而產生出多樣化的投資機會。

　　A+H聯動

　　8月1日，中國鋁業A股股價收盤價為24.37元，昨日收盤價為50.62元，不足一月的時間里，漲幅超過一倍。而其H股股價更是瘋狂，八個交易日，從10.78港元一路攀升至昨日的21.40港元，漲幅達98.5%！

　　基金增倉

　　基金持續增倉。基金半年報已陸續公布，基金重倉持有的有色金屬股為12支，其中中國鋁業、關鋁股份是今年二季度新進入基金重倉股行列的個股。從基金增倉明顯的有色金屬個股中可看出，鋁業上市公司得到了明顯的重視。

　　鋁業板塊 雄擊長空

　　本輪有色金屬景氣周期已經持續了6年，大大超過了歷史上的景氣持續時間，我們預計08年有色金屬行業仍將維持高景氣。超長的高景氣維持時間說明了資源的稀缺性日益體現，使得