武漢新蘭德 余 凱

　　勿容置疑的是，最近以來釀酒板塊一直主導著市場，成為一個持續性的熱點，尤其是龍頭品種古井貢酒，依托中期業績大增超過450%以及重組的強烈預期，其股價已經連續13個交易日封于漲停，同樣，皇臺酒業和金種子酒在最近也是連續分別錄得6個和3個漲停。種種跡象已充分顯示，釀酒板塊的行情已進入高潮階段。我們認為，在白酒相關品種已經得到市場充分炒作的背景下，操作上建議密切關注目前發展已經進入“黃金時段”、利潤空間要比普通白酒高得多的保健酒！目前主要經營保健酒的上市公司主要包括海南椰島(600238)、交大昂立(600530)和紫光古漢(000590)。

　　近年酒類市場出現了白酒低迷、紅酒混戰、啤酒整合的格局。隨著人們生活水平的提高，保健意識增強，對傳統酒業提出了新的要求，保健酒在這種大環境下表現出巨大的發展潛力。

　　保健酒顧名思義就是具有保健功能的酒，與保健品和酒都有著密切的關系。在伴隨保健品市場信任危機、白酒行業稅制調整之痛后出現的大幅度下滑之時，保健酒似乎沒有受到什么影響，反而在最近三年，中國保健酒市場以超過每年30%的速度在增長，排名行業前三的勁酒、椰島鹿龜酒、致中和五加皮酒，其年銷售額加起來將超過10億元。

　　一個快速發展并且發展空間巨大的行業 ,必然會受到嗅覺靈敏的資本的追逐。保健品生產的老牌企業上海交大昂立的昂立養生酒、白酒大鱷五糧液酒廠的龍虎酒、紅遍全中國的寧夏枸杞紅等各大品牌紛紛登場，連白酒中的貴族茅臺也不甘寂寞，推出了茅臺不老酒……而中小型保健酒生產企業就更多了。最新統計數據顯示，全國共有 5000多家保健酒企業，已拿到“衛食健字”批號的就有 500多家。

　　從保健酒消費情況來看，國際上保健酒的消費量占酒類消費總量2%，但在向來注重養生保健的中國，這個比例還不到0.5%。目前整個保健酒市場容量僅為60多億元，與中國白酒市場5000億元市場容量相差很遠，但市場發展空間巨大，并且每年還將以高達30%的速度增長。從市場容量和市場成長性分析，中國保健酒市場成長空間很大，到2010年保健酒市場容量將達到130億元以上。

　　近年來，中國保健酒行業迅猛發展的勢頭吸引了很多資本加入。海南椰島鹿龜酒、湖北勁酒、浙江致中和五加皮三大傳統保健酒品牌繼續在其原有的基礎上跑馬圈地，而白酒大鱷五糧液和茅臺也不甘寂寞，推出龍虎酒喝不老酒；保健品老大上海昂立也順勢推出昂立養生酒來爭奪市場；保健酒新貴寧夏枸杞紅也在市場上運作得風風火火。另外，各種中小型保健酒企業更如雨后春筍地涌現。

　　最近，

中央電視臺2007年黃金資源廣告招標會上，保健酒領頭品牌——勁酒以7273萬元投中2007年央視一套《焦點訪談》后黃金廣告段位，總時長達11個月，再次成為酒類行業在本屆央視廣告招標會上的亮點，這是保健酒行業首次進入CCTV黃金時段。應該說，勁酒廣告進入CCTV黃金時段是保健酒行業高速發展的一個“晴雨表”。保健酒經歷了十幾年的快速發展，特別是2001年后，每年以平均30%以上的速度在發展，2006年全國保健酒消費總額已經超過60億元大觀。2007年保健酒的發展還將進一步提速。

　　種種跡象已充分表明，保健酒發展即將進入“黃金歲月”。

　　值得高度關注的是，保健酒利潤空間要比普通白酒高得多。保健酒雖然處于高速發展期，但行業仍然處于成長期初級階段。行業的發展階段，決定了保健酒的豐厚利潤率。這是知名白酒企業、制藥企業，甚至外行企業大膽涉足保健酒行業的利益所在。比白酒高出幾倍的利潤空間，使許多白酒代理商紛紛轉行銷售保健酒。這使保健酒銷售鏈條的驅動力大大提高。

　　因此，我們認為，在白酒相關品種已經得到市場充分炒作的背景下，操作上建議密切關注目前發展已經進入“黃金時段”、利潤空間要比普通白酒高得多的保健酒！據了解，目前主要經營保健酒的上市公司主要包括海南椰島(600238)、交大昂立(600530)和紫光古漢(000590)。

　　海南椰島(600238)：這間國內保健酒行業的主要上市公司，最近擬定向增發不超過8000萬股，募集資金全部用于投資建設“保健酒易地擴產技改項目”。據悉，本項目建成后，正常生產年后的稅后利潤可達9994萬元。

　　交大昂立(600530)：該公司生產的昂立養身酒是結合祖國傳統醫學，利用現代科學手段技進行配制，以平和調養、養身強體、延年益壽為特色的高營養、純天然的低度滋補酒。昂立養身酒以唐代孫思邈、宋代蘇東坡及清代汪昂等人有關“養身酒”的珍貴秘方為基礎，結合現代生物醫藥學的研究成果進行復配，并通過特有工藝發酵精釀制成。同時，昂立養身酒的廣告口號“每天一杯養身酒，喝到九十九”蘊涵著延年益壽的傳統養生觀念。

　　紫光古漢(000590)：該公司在保健酒方面的主要產品有西漢古酒、古漢養生酒、古漢酒、風濕酒、五積散酒、古漢四保健飲料等，其中古漢養生酒堪稱是國內外高檔保健酒的經典。古漢養生酒，取馬王堆古漢《養生方》兩千年養生之道，屬國家一級保密處方，精選名貴天然藥材，采用

清華大學現代高新技術研制而成的具有免疫調節功能的保健養生酒。

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