首放實戰掘金報告2007年7月9日

　　首放實戰掘金報告一：板塊掘金

　　高拋低吸穩健應對連續反彈

　　北京首放

　　在低價超跌股與煤炭、銀行等藍籌股共同反彈推動下，周一股指繼續上攻，滬市綜指最高上摸3900.90點，上海成交量突破了一千億元，同上周五相比又有溫和放大。連續兩個交易日的大幅反彈，使股指逼近60日均線的前期密集阻力區，短期市場能否繼續反彈，投資者在實戰中又該如何操作呢？

　　一、超跌和藍籌兩大力量共同反彈造就了市場連續反彈，逼近前期密集阻力區域將使短期市場震蕩將增大。

　　隨著二紡機、東風科技、中國武夷等低價超跌股連續大幅上漲，大大鼓舞了市場作多人氣；在藍籌股方面，西山煤電的漲停，帶動神火股份、蘭花科創等業績預期優良的煤炭股大幅上攻。另外，工商銀行、招商銀行等權重銀行股的放量上漲，再加上云南銅業、上海汽車等基金重倉股的大漲，超跌股與藍籌股共同走強，帶動兩市個股的普漲，最終推動股指再度大漲超過百點在情理之中，屬于對上周市場過度下跌的正常技術性修正。

　　在市場連續兩個交易日大幅反彈之后，現在的問題在于，市場多空分歧再次變的比較尖銳。一部分較為謹慎的機構投資者認為，近兩個交易日的反彈，屬于探底過程中的正常技術性反彈，在反彈技術之后，市場仍將展開再次探底，3400點及半年線區域未來仍有可能面臨考驗，在操作上應適當保持一定的謹慎。另一部分稍為樂觀的機構投資者則認為，上周五3563.54點的低點有可能為近階段重要低點，本次反彈有望向上挑戰4200點至4300點區域。這兩種觀點不管誰對誰錯，從中可以反映兩方面問題，一方面隨著兩個交易日的大幅反彈，有部分投資者作多信心有所恢復，這有可能使短期個股熱點仍將保持一定的活躍度；另一方面反映市場分歧還是實實在在存在，市場短期走勢的反復將不可避免，這意味著大盤短期走勢，不管是繼續反彈還是反彈結束繼續向下探底，多空拉鋸的過程都將會相當復雜。

　　考慮到市場如果繼續向上反彈，則會逐步面臨3900點—4000點，以及60日均線和30日均線的重要阻力區域，在此位置難免會有短線獲利盤減倉出局，多空換手和再次激烈爭奪估計仍將會展開。至于多空爭奪過后，市場是繼續向上還是再次向下，目前尚難以判斷，不過，只要操作上再耐心等待幾日，市場短期運行趨勢顯然自會水落石出。

　　二、操作上保持謹慎心態，適當高拋低吸、降低操作成本較為穩妥。

　　盡管市場從6月22日以來，反復出現二陰、二陽反復交織的規律性走勢，不過，多空激烈拉鋸戰，還是使短期大盤走勢變的并不明朗，這就提醒投資者在操作上，可作好兩手準備，在反彈中把握好高拋低吸、降低成本原則較為重要。為什么在上周四大跌200點之后，市場一片悲觀之際，本欄旗幟鮮明的看多指出低價超跌股將引領大規模超跌大反彈，而周一在市場連續反彈，形勢似乎一片大好之際，本欄卻有提醒投資者應在反彈中把握好高拋低吸、降低成本重要原則呢？

　　這是基于在股指期貨未推出之前，市場基本上不存在被大幅踏空的可能，在操作上大幅追高或者滿倉均不適宜，因為，市場一旦震蕩或者走勢反復，大幅追高或者滿倉操作不僅較為被動，操作不好還很容易造成虧損。但是，如果以謹慎心態，作好市場漲或跌的兩手準備，股指如果上漲或連續上漲就擇機拋出，而股指一旦下跌或者連續下跌，在適當位置又低吸買入連續跟蹤的潛力品種，這樣不管大盤是漲是跌，都較為主動。比如對于大幅上漲的超跌股或者藍籌股，短期有了20%—30%的反彈幅度，一般可以適度減倉，等待市場和個股走勢的再度明朗。

　　短期，這種高拋低吸對于一些深度被套的投資者逐步降低持股成本，是相當有益的。

　　首放實戰掘金二：大勢分析

　　百點長陽后謹防沖高震蕩

　　北京首放

　　一、大勢研判：沖高震蕩。

　　1、明日預測：沖高震蕩。周一滬深兩市呈現高開高走、穩步上揚之勢。其中，銀行、地產、煤炭、汽車和食品飲料等板塊在盤中走勢強勁、表現出色，一度成為市場耀眼的明星。部分低價股繼續反彈，以及部分優質藍籌股開始上揚，表明多頭資金意欲未盡。雖然市場存在技術上再次探低的要求，但更有利于場外資金的超底介入。預計明日大盤仍然存在沖高震蕩機會。

　　2、 ①股指波動范圍：3770點-3980點；

　　②運行方式：寬幅震蕩；

　　③大勢關注焦點：7月中旬將公布6月有關經濟數據，是否加息和何時加息，成為近期投資者關心的主要問題。

　　3、中短線趨勢：大箱體震蕩。近期大盤再次出現“5.30”以來的第二次探低，而市場每次恐慌性下跌和非理性暴挫，都為場外資金的超低介入，提供了機會。但中短線趨勢仍然處于大箱體震蕩之中，大盤短期連續兩個交易日的上漲，繼續上攻則面臨60日均線、30日均線以及4000點阻力區域，短期震蕩難免，操作上宜適當謹慎，避免盲目追高，適當高拋低吸較為適宜。

　　二、權證市場在規范中逐步發展

　　周一，滬深兩市高開高走，穩步上揚。其中，銀行、地產、煤炭、汽車和食品飲料等板塊，在盤中表現強勁、走勢突出。從盤面看，個股處于普漲格局。同時，成交量有所放大。但A股市場的探底回升，穩步走高，并沒有給權證市場帶來活躍氣象。相反，周一媒體報道，滬深交易所有關負責人近日表示，將對兩市權證交易進行嚴密監控，并采取了一系列監管措施。所以，權證市場在周一表現異常平淡，也在情理之中。

　　從今天權證個股表現看，僑城HQC1、五糧YGP1、深發SFC2和五糧YGC1等權證都出現了上漲趨勢，但其漲幅都沒有超過10%，而超過5%的僅有僑城HQC1。但整體看來，認購或認沽權證都有上漲或下跌的市場表現。但其漲幅相當微弱。跟前期瘋狂炒作認沽權證，出現了巨大反差。我們認為，出現這種盤面狀況的原因，一是周一滬深證交所已經明確表示將嚴密監控權證交易；二是A股市場的震蕩上揚，吸引了短線資金參與股票投資。在這里，我們再次建議個人投資者不要輕易參與沒有價值的認沽權證的炒作。

　　實際上，通過上周劇烈震蕩，認購權證和認沽權證價值分化進一步加大。權威研究報告統計認為，從估值情況來看，目前認購權證平均溢價率18.90%，武鋼CWB1(51.79%)和云化CWB1(50.97%)較高；認沽權證平均溢價率為74.02%，五糧YGP1(89.25%)和招行CMP1 (80.85%)較高。認購權證平均的隱含波動率為132.95%，如五糧YGC1、僑城HQC1、伊利CWB1 等較低。國電JTB1 較高(342.72%)；認沽權證平均隱含波動率為235.62%。認購權證中市價和理論價值的比值平均為2.72 倍，而認沽權證則大大高于理論價值。

　　在管理層嚴密監控權證交易的情形下，建議穩健性個人投資者不要參與認沽權證的炒作。長期來看，價值回歸仍然是認沽權證的最終宿命，深度價外的認沽證到期難逃“歸零”的命運。因此，參與投機的投資者切勿持有到期，個人投資者應該謹慎或者回避參與這樣的博傻炒作。對于穩健性投資者而言，寧愿放棄這種賺錢機會，也不跟風炒作這種權證。由于滬深兩市有望繼續震蕩走高，建議關注兩類認購權證：一類是前期下跌較多的認購權證，另一類是折價較多的認購權證。最后，我們始終認為，權證市場將在規范中逐步發展。

　　北京首放實戰掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(7月9日)

　　多方是否已經奪取市場主動權？

　　北京首放

　　6月25日本欄旗幟鮮明的指出，縮量大陰線已經拉開中期調整的序幕，6月28日指出中期調整已經確認，提醒投資者操作中保存牛市利潤，6月29日指出市場仍將繼續向下尋求支撐，7月4日指出無量主跌段來臨，7月5日指出報復性大陽反攻即將噴薄而出，市場走勢完全驗證了本欄的前瞻性分析。

　　承接上周五的探底大陽顯得慣性，今天滬指直接跳空高開，在短暫回補缺口之后，多方掀起了一輪強大的攻勢，將3800點牢牢踩在了腳下，這時投資者信心被極大的激發起來，進一步推動了指數的上揚，滬指盤中一度沖擊3900點，最終以一根中陽線收盤，突破了10日均線的壓力，同時成交量穩步放大，滬市金額超過了千億元的水平，表明觀望資金正在逐步進場，試探性的進行運作，對于后市我們認為，連續的兩根陽線奠定了3600點下方的中期調整的底部，多方再度掌控了市場主動權，短期仍將向上試探性攻擊4000點上方的阻力，但由于上方具有巨大的套牢盤，向上的過程是復雜的，多空雙方仍將繼續激烈爭奪。

　　焦點一：中陽線探明中期底部，創新高還在成交量的快速放大。

　　在超級牛市的大背景沒有出現任何變化的情況下，任何的中期調整都是為了更好的上攻，自5月30日以來，滬指足底啊跌幅達到千點，幅度約為25%，可以認為，這已經達到了中期調整的幅度，而且在6月份下旬再度出現了二次探底，而作為牛市中的支撐，90日均線非常關鍵，是中期強弱的分水嶺，而正是在這個關鍵的點位，滬指出現了連續兩根中大陽線，并且成交量開始逐步放大，在很大程度上修復了惡劣的技術形態，因此，中陽線的出現表明市場已經探明了中期底部，后市仍將延續牛市格局。但是本輪上揚將呈現復雜的走勢，這是因為，在4000點上方積累了龐大的套牢籌碼，尤其是對那些績差垃圾股而言，在短期內多方消化這些籌碼具有相當大的難度，因此，我們認為，多方繼續向上攻擊必須憑借增量資金的配合，也就是說，成交量也穩步的放大，甚至是快速的放大，只有這樣才能有效擊破上方壓力，拓展牛市空間。

　　焦點二：績優權重藍籌齊上陣，持續性在于業績增長幅度大小。

　　推動今天指數大幅上揚的主要推動力來自于，權重指標股，績優藍籌兩大板塊，如超級航母股工行最大漲幅超過3%，中石化、寶鋼、長電等走勢都非常穩健，尤其是工行，在很大程度上穩定了市場信心，激發了投資者進場意愿，而與此同時，銀行股板塊、有色板塊、煤炭板塊、汽車板塊等出現聯動走勢，如上海汽車、西山煤電等，這些都是績優藍籌股的代表公司。對于這種現象，我們認為，一方面是由于這部分個股在上半年漲幅偏小，不具備向下調整的空間，另一方面就是業績優良，而且成長性好，是安全性的防御性品種，如寶鋼市盈率只有13.4倍，中石化只有14.5倍等等。那么，這些個股是否能夠延續強勢，關鍵在于業績是否能跟上，而經過統計和分析預測，其中相當數量的個股的中報將出現令人驚喜的增長，因此，我們認為，權重股、藍籌股等仍將繼續走強，這也必將封殺大盤向下的空間，而且具備向上推動指數的動力。

　　焦點三：超跌低價已進入分化，仔細甄別被錯殺品種中期持有。

　　今天漲停個股數量有所減少，但其中很多個股仍屬于前期跳水暴跌的超跌低價股，也就是說，超跌低價仍將在近期有所表現，但是，也可以看到，作為數量龐大的超跌低價股，分化已經開始，雖然有連續反彈甚至漲停的個股，但是很多個股仍然受到了上方層層套牢盤的壓力，走勢呆滯，并沒有增量資金進場運作。因此，我們認為，超跌低價股中仍然存在黃金，但是需要投資者仔細的甄別和篩選，作為投資者而言，尋找被錯殺的品種，大膽進行逢低吸納，中長線持有，將會得到不菲的收益。

　　北京首放實戰掘金報告四：實戰策略(7月9日)

　　北京首放

　　大盤運行

　　今天滬指直接跳空高開，顯示出了強勢，站穩了3800點，沖擊了3900點，最終收盤突破了10日均線的壓力，成交量也同步放大，滬市金額超過了千億元水平，觀望資金正在試探性進場，后市多方仍將向上，但將遇到較大的阻力，波動幅度將加大，關鍵因素在成交量的放大情況。

　　策略分析

　　在績優權重藍籌股中等待，安全系數高，能夠規避調整風險；同時可以逢低吸納被錯殺的潛力品種，或者短線利用技術特點對超跌低價股進行運作。

　　板塊研究

　　超跌股：前期跌幅巨大，繼續向下沒有空間，技術性反彈有望持續，是近期的熱點。

　　權重指標股：防御性品種，沒有下跌空間，安全性很高。

　　金融、地產：繼續看好中長線走勢。

　　煤炭、有色：繼續看好龍頭公司。

　　選股思路

　　1，前期指數劇烈震蕩，走勢穩健的品種，有明顯的資金流入或者主動建倉的跡象，如今天的煤炭、有色等；2，權重指標股，藍籌績優股，沒有向下的空間；3，基本面較好，但前期跌幅較大，屬于被錯殺的品種。

　　中線跟蹤

　　暫無

　　策略回顧

　　6月25日本欄旗幟鮮明的指出，縮量大陰線已經拉開中期調整的序幕，6月28日指出中期調整已經確認，提醒投資者操作中保存牛市利潤，6月29日指出市場仍將繼續向下尋求支撐，7月4日指出無量主跌段來臨，7月5日指出報復性大陽反攻即將噴薄而出，市場走勢完全驗證了本欄的前瞻性分析。

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