重慶東金 李綱

　　“5·30”暴跌雖然結(jié)束了一年多來的單邊上升市，但我們堅(jiān)持認(rèn)為大盤進(jìn)入單邊下跌市也絕無可能，經(jīng)濟(jì)、金融形勢和股市政策面以及K 線圖上兩個清晰的波段似已預(yù)示著下半年股市將呈現(xiàn)波段行情，而且仍然是重心逐漸上移的牛市波段而非重心逐漸下移的熊市波段，因?yàn)闃?gòu)成本輪牛市的五大動力，即人民幣升值；經(jīng)濟(jì)高增長；上市公司業(yè)績高成長；股改積極效應(yīng)；重組、購并、注資帶來的外生成長性，這些因素今年下半年不會改變。因此，在連續(xù)暴跌后，投資者不應(yīng)恐懼和絕望，而應(yīng)以積極樂觀+平穩(wěn)冷靜的心態(tài)更多地關(guān)注市場波段性機(jī)會的出現(xiàn)。

　　周一煤炭、釀酒、紡織、地產(chǎn)、金融、能源、有色等板塊漲勢較為突出，超跌股的反彈行情也是股指揚(yáng)升動力之一。應(yīng)該說，利空的合力效應(yīng)才是市場從6月20日4312點(diǎn)的高點(diǎn)下跌到3563點(diǎn)，上周四藍(lán)籌股、指標(biāo)股補(bǔ)跌使得市場加速趕底，說明短期跌勢已近尾聲。技術(shù)指標(biāo)底背離，BOLL擊破下軌，相當(dāng)多的低價股、題材股在一個月大跌50%以上，技術(shù)反彈要求十分強(qiáng)烈，這也是我們昭示給投資者的近期較大套利機(jī)會之一。

　　應(yīng)該看到，政府為調(diào)節(jié)境內(nèi)過分充裕的流動性，近期加快H 股和紅籌股回歸以及QDII 步伐，三季度市場資金環(huán)境并不好于二季度。本周將有四家新股同步發(fā)行，新股加速發(fā)行對短線市場資金面的壓力不容忽視。 另外，未來幾個月內(nèi)，建設(shè)銀行、中國神華、中國移動、中石油、中國電信等超級大盤股將相繼回歸。紅籌股的回歸，短期內(nèi)對市場供求有影響，長期來看影響不是很大。當(dāng)然，紅籌股的回歸也不可避免帶來藍(lán)籌股向紅籌股的資金分流。但最終還是要看企業(yè)業(yè)績。

　　中報超預(yù)期幾成事實(shí)，7、8月就是中報業(yè)績披露期，藍(lán)籌股價格反而很可能會受到中期盈利快速增長的推動而出現(xiàn)上漲。有實(shí)質(zhì)性業(yè)績增長和估值較低的公司將成為抵抗風(fēng)險的避風(fēng)港，金融地產(chǎn)、先進(jìn)制造業(yè)、內(nèi)需消費(fèi)以及中小企業(yè)板是富產(chǎn)高成長股的板塊，估值有安全邊際的周期行業(yè)經(jīng)受短期景氣波動后仍有重估空間，追隨主流機(jī)構(gòu)，構(gòu)建預(yù)增股組合，關(guān)注中報基數(shù)較高、增幅較大的公司，可根據(jù)年報和一季度季報的業(yè)績重新尋找2007年高成長股。

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