匯陽投資 徐冠華

　　一、市場描述

　　今日上證綜合指數開盤4080.19點，最高4113.28點，最低3912.81點，收盤3914.2點，跌164.4點。深圳成指開盤13544.05點，最高13629.45點，最低12856.26點，收盤12882.17點，跌701.53點，兩市成交1971.4元，成交與上日基本持平。

　　今日滬深兩市股指在經過早盤的震蕩整理之后，午后再度出現快速回落，上證指數回到4000點下方，而從兩市成交金額來看，滬深兩市成交較昨日基本持平。在銀行股的帶動下大盤昨天大幅反彈之后今天早盤沖高受到10日均線的壓制，隨著一些中低價題材股加速下跌，下午大盤再度出現深幅調整。不過在午后的下跌過程中，顯示有部分恐慌性殺跌盤的涌出。同時，由于上半年即將結束，圍繞著宏觀調控政策市場展開的博弈也相當明顯，像早盤銀行股的上漲與地產股的下跌都隱約顯示出部分資金對于未來政策的一些判斷。

　　二、熱點追蹤

　　今日盤面上看，由于受市場快速調整影響，兩市僅有少數個股上漲，板塊上ST、封閉式基金、鋼鐵、銀行表現相對穩定，而供水供氣、服裝紡織、旅游酒店、計算機以及汽配等出現大幅調整。市場在結構調整中個股兩極分化現象仍比較突出，一些既缺乏業績又缺乏題材的中低價績差股繼續大幅回落，不少個股近一個月內最大調整幅度已接近50%，當然我們也看到少數優勢藍籌震蕩創歷史新高，業績因素越來越受到重視，像一些低市盈率成長藍籌板塊如鋼鐵、電力等中線仍值得看好。此外，華升股份、洪都航空、古井貢酒等品種漲停。相比較之下，今日兩市再度有不少個股出現跌停，如青海明膠、中通客車、三環股份以及武漢中商等等，不過多數個股跌停封單量不大。綜合來看，市場目前仍處在相對的弱勢之中，投資者仍宜減少操作頻率。

　　三、外圍市場

　　6月28日人民幣匯率7.6178。周邊市場今天漲多跌少，其中日經指數與恒生指數分別上漲0.46%、0.89%，而漲幅最大的是韓國股市漲幅超過了1%。中信電信股中移動(0941-HK)升1.92%，聯通(0762-HK)漲3.78%，網通(0906-HK)及中電信(0728-HK)無起跌。人大審議授權國務院停征或減征利息稅，中資金融股向好，“三保”國壽(2628-HK)、平保(2318-HK)及財險(2328-HK)上升1.92%至2.8%。“六行”走勢個別，擬發A股的建行(0939-HK)漲3%創新高，工行(1398-HK)及招行(3968-HK)漲1.15%及2.09%，中行(3988-HK)及交行(3328-HK)微升0.5%及0.12%，惟中信銀行(0998-HK)軟0.33%。資源股方面，中石油(0857-HK)及中石化(0386-HK)漲3.35%及1.03%；煤炭股反彈，神華(1088-HK)、中煤(1898-HK)及兗煤(1171-HK)回升1.04%至4.54%；中鋁(2600-HK)彈1.68%，洛鉬(3993-HK)軟0.13%；水泥股持續強勢，中建材(3323-HK)再漲2.38%，獲大行唱好的安徽海螺(0914-HK)續升3.26%。航運及港口股普遍造好，中國遠洋(1919-HK)升1.65%，中海發展(1138-HK)及中海集運(2866-HK)漲逾5%，天津港(3382-HK)升1.83%。

　　四、中線主流跟蹤

　　目前，我國機場非航空業務經營水平總體不高，隨著機場管理水平提升和對非航業務重視程度提升，我國機場非航業務盈利能力具備較大的提升空間。比如首都機場在2005年開始實行特許經營試點后，盈利提升效果明顯，2006年與2004年相比，航空流量增長24%,特許經營權同比增長30.5%，租金收入同比增長48.7%，稅后凈利增長60%以上。首都機場試點的成功為國內機場今后探索非航空業務開了先河。未來我國機場的角色也將逐漸由基礎設施提供者向商業運營者的方向轉變。從客觀環境看，主要機場改擴建，增加航站樓等設施的實際面積。同時，機場即將或者已經通過資產注入實現機場的整體上市，這也為非航空業務管理的提升提供外部條件。機場投資收益的快速增長時代有望正式到來，投資者后期可給予長期的重點關注！

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