□本報記者 徐海洋

　　昨日市場繼續收出陽線，滬指站上4200點，收復5日均線。但盤面內部的變化遠比指數顯示的直觀結果復雜得多，含有H股的大盤藍籌A股是支撐市場上漲的核心力量，其余個股則遭受到了明顯的拋售壓力。

　　分析人士認為，目前的A股市場多數股票遭遇到了比較明顯的估值壓力和資金供應吃緊預期，不過，QDII全面推行帶來的香港H股繁榮將為A股相關公司帶來階段性的投資機會。

　　回補缺口 尾盤收紅

　　提高印花稅之后，A股市場出現了先暴跌后猛漲的“V型”反轉走勢，這種走勢使指數重新回到了4200點上方的歷史高位區，估值的壓力再度顯現出來。與此同時，持續偏緊的信息面也一直是制約投資者做多信心的重要因素。因此，近日市場的盤中劇烈波動極其頻繁。

　　昨日市場也不例外，早盤股指跳空低開后迅速向上，半小時之后又急跌向下。并且，10點30分左右的急跌一度下探到了4147.05點，回補了本周一(6月18日)滬綜指留下的4152-4193點跳空缺口。回補缺口之后，指數再次出現寬幅震蕩走勢。

　　截至尾盤，滬綜指上漲49.50點，以4230.82點收盤，漲幅為1.18%，不僅站上了5日均線，也重新收復了4200點大關。深成指上漲148.38點，以14255.61點收盤，漲幅為1.05%。其余主要指數也都以紅盤報收，市場指數中只有兩市B股指數和中小板指數有所下跌。

　　雖然昨日市場經歷了明顯的震蕩過程，但成交量卻出現了明顯萎縮。昨日滬深兩市成交金額分別為1646.4億元和884.1億元，達到了本周的最低水平。

　　權重藍籌股力挺紅盤

　　雖然指數收紅，但個股走勢并不令人滿意。昨日正常交易的1336只A股中，僅有493只實現上漲，占總數的36.90%。而下跌個股的數量則達到828只，占比為61.98%。簡單的數據對比說明，權重股對昨日指數紅盤作出了巨大貢獻。

　　風格指數走勢能夠對這種判斷加以印證。在申萬的19個風格指數中，昨日有8個指數上漲，并且，只有高價股指數、低市盈率指數、新股指數和大盤指數漲幅超過1%。顯然，除去新股指數，其余三個指數均是大盤藍籌股的代表。表現在核心指數走勢上，昨日上證50指數以1.66%的漲幅列所有核心指數漲幅之首，中證100、上證180等指數也位居漲幅榜前列。

　　而根據大智慧行情軟件的分析結果，在昨日滬綜指49.50點的漲幅中，中國石化、工商銀行、招商銀行、中國聯通、浦發銀行、華能國際等分別貢獻了15.38點、5.80點、3.67點、1.80點、1.65點和1.49點，這6只個股合計貢獻了29.79點，對指數上漲的貢獻度達到60.2%。而在滬深300指數當中，其上漲的39.68點更加集中地體現為深發展A、中國平安、招商銀行、浦發銀行和中國人壽的貢獻，前3只個股對指數的貢獻點數均在4個點以上。

　　關注QDII帶來的結構機會

　　觀察領漲的大盤藍籌股，可以看出，它們多數都是A+H兩地同時上市的藍籌公司，如中國石化、工商銀行、招商銀行、中國平安、中國人壽等，皆有此類特征。

　　與之對應的是，自6月14日至6月21日，香港國企指數在短短5個交易日里上漲了1308.74點，漲幅達到12.01%。同期香港紅籌股指數漲幅為11.1%，而恒生指數漲幅只有6.69%。可以看出，國企股、紅籌股是引領近期港股強勢的主導力量，而港股的強勁走勢又反過來推動了相關A股的股價上漲。

　　這種循環并非沒有依據的盲目上漲。當近日股指重新回升到前期高位之后，抑制過熱的調控手段出臺已經在所難免。但直接的行政化干預手段已經遭到了市場的否決，因此，著力于供求調整的市場化手段應運而生。例如，用于購買外匯的特別國債即將提交審議，包括中石油、中移動等大型國企加速回歸A股市場，而QDII全面推行又進一步削弱了市場的資金供應。

　　這些市場化的調控手段全部直指A股市場的供求關系，從這個意義上講，未來一段時間保持對整體市場的謹慎是必要的投資心態。但所有這些措施也恰好使H股市場成為了最大的直接受益者。例如，利好預期下的資金供給會增加，相關公司發行A股也必定刺激其H股股價上漲。近期的H股強勢再次找到依據。

　　但對于A股市場投資者而言，由于開辦QDII業務之前，投資機構需要首先向外匯局申請QDII額度，流出資金總額很可能受到限制，資金并不存在大規模自由流動的通道。在原有估值模式、投資習慣、市場發展預期等不變的情況下，A股對H股的溢價狀況將在相當長的時間里維持。這樣，H股的上漲就將直接帶來相關A股的投資機會。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。