容維

　　承接昨日企穩的勢頭，本周五上證指數以4120.63點小幅高開，上午震蕩整理后，午盤再受利空傳聞影響出現大幅下跌，終盤以4000.74點報收，暴跌108.91點，成交金額2316.3億元，盤面顯示，一線藍籌權重股一度走強后，部分品種出現沖高回落，券商概念持續持續調整，地產、有色金屬、醫藥等二線藍籌股、基金重倉股以及奧運概念逆勢上行。

　　今日上午盤面受權重股支持，指數震蕩幅度逐漸收窄，但午后在利空傳聞再一次出現以及深市權重股帶頭下跌的拖累下出現快速滑落。但收盤情況看，4000點作為重要心理關口，股指已連續考驗其有效性。目前來看，大量非理性恐慌盤瘋狂出逃后，雖然此類拋壓開始減輕，不過午后的利空傳聞對場內心理形成了嚴重創傷，長時間未見的多殺多景象又再現。而以中石化、銀行等為代表的一線權重股，有色金屬為首的二線藍籌股上午已趁該時機迫不及待地展開了攻擊行情，盡管午后受深市拖累出現局部回調，漲停個股卻始終出現于漲幅榜上，顯示了主流資金的真正走向。該群體正是我們近期強調的基金重倉股范疇，對于未來行情走向與政府導向意義重大。特別是權重股反復護盤的表現來分析，顯然有關部門并不愿意指數下跌過激。因此，盡管市場信心低落、場外資金謹慎持必觀望，但正所謂“行情在絕望中產生”，否極泰來的機會也正在醞釀。再看近期市場熱點方面，無論一線權重股也好，二線藍籌股也好，甚至于北京奧運概念股，之所以能夠抗大盤運行亦說明了“跌勢重質”的股諺語。本次調控的目的，也正顯示于這種盤面狀態之中。此外，值得我們高度關注的是，與近幾日大跌中一往無前、瘋狂表現相比，認沽權證今日午后在大盤大跌之中卻一反常態，難現強悍氣勢。這種微妙變化，似乎從另一個側面提示出，對后期股指下跌空間不應再過多悲觀。這點需提醒投資者在當前環境下予以留意。技術面看，股指正如我們昨天分析的，在封閉了下檔多個缺口后，空頭打壓目標已出現模糊，4000點在收盤之前被頑強固守。而大量個股的技術面已呈現嚴重超賣，并且下周一多數股票將被例行停牌一小時。均線系統上，5日與10日線開始逐漸粘合，其余各條中短期線繼續向上發散，下檔20日、30日等中期均線對指數的支撐明顯。技術指標方面，經過強勢區域鈍化，出現快速修正動作。綜合來看，指數已反復受利空消息影響，市場心態異常脆弱。但由于市場根基未變，中線多方仍然將在調整中不斷積蓄，大上升趨勢不會輕易改變。

　　個股板塊方面，在各路資金不同運作目的之下，分化現象愈演愈烈，指數暴跌，卻有相當品種逆勢運行。券商股概念股方面，作為本輪調控首當其沖的對象，回調的沖擊波尚未完全消除。我們認為，盡管短期調整力度較大，但由于大牛市環境未徹底反轉，行業向好趨勢不會改變；再加上中國金融業這一全世界矚目的朝陽行業仍有巨大發展空間。因此，目前定論大級別頂部為時尚早。作為多頭主力軍與市場人氣指標之一，先導意義仍不容忽視，特別是在大盤報復性反彈來臨之前，應重點關注其變化。保險股、銀行方面，技術性調整到位后，隨著政策導向的作用各路大資金源源不斷地介入，股價不僅極度抗跌，更已成為本輪調整中的重要定海神針。其中昨日招行、浦發等高成長中小型銀行更是以沖擊漲停形式發起反擊，今日又有再接再厲的表現。市場走勢看，該類

股票的穩健為市場奠定了扎實根基，更為后市資金流向、行情變化埋下了伏筆。近期的強勢行為恰證明了前期多頭主力資金未有任何出局，后市在判斷大盤走向上應進行重點跟蹤，投資者操作上可把握其中的輪動與主流格局。其他板塊表現方面，北京奧運概念與二線藍籌股中各板塊在良好基本面的支持下，市場資金的運作相當積極，大面積占據漲幅榜的行為成為了市場重要的亮點。這顯示了我們反復強調的去年至今注重基本面這一重要選股思路。并且更代表了政策取向，信號作用意義重大。由此引出的一線股搭臺二線股唱戲的中短線機會仍相當豐富。

　　總體分析，大盤盡管一度出現企穩跡象，但在利空傳聞中又現恐慌性多殺多。后市來看，短期在非理性下跌后，報復性反彈一觸即發。在整個牛市基礎仍然牢固，場外資金充裕度不減的環境下，股指依舊具有中線走高的動力，牛市格局不會輕易改變。建議投資者在操作上應緊跟主流資金的動向與節奏，及時作好手中個股的持倉結構與比重的重新調整分配。

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