浙江利捷 周國飛

　　隨著印花稅上調的利空襲來，近期股指應聲而倒，滬指一度出現500點的驚天大跌幅。而市場再度出現久違的“二八”現象。雖然近幾個交易日的走勢來看，指數隱隱出現止跌走勢。在市場護盤的各方力量之中，藍籌股表現顯然是極為出色。中國石化逆勢上漲，五糧液等個股連收陽線。越在危難的時刻，越能體現出價值型藍籌的抗跌品質。同時，指數的連續暴跌，也使得大批量個股遭遇“錯殺”，短線超跌品種也是比比皆是。由此我們預計下周的熱點當中藍籌股仍然成為市場的焦點，與之并列的超跌也或將出現反彈先機。

　　從管理層上調印花稅的目的而言，促進

資本市場的健康發展是其重要前提。同時，上調印花稅將直接提升市場交易成本，從而達到抑制市場投機行為擴散，另一方面，則是提倡對

股票的理性投資，長線投資，尋求價值型的投資模式。由此，藍籌股憑借其良好的質地，無疑成為吸引場內外長線資金的關注的重點對象。中國石化在利空公布之后，卻連續大漲，近三個交易日最大漲幅達到27.78%。與之類似的還有像云南銅業這樣的有色金屬藍籌品種，一度出現逆勢連拉漲停的走勢。藍籌股的逆勢上漲，顯然是順應政策的思路，價值投資有望重新回歸市場操作主題。

　　同時，藍籌股的大漲得到了基金等機構投資者全力配合，就政策利空的推出而言，并非是快速打壓指數的瘋漲，主要還在于打擊市場的投機勢力。而作為市場主力的基金、券商等主流機構一向是倡導價值投資的先行者。更何況部分主流資金對藍籌股“抱團”式的建倉，已經使得其籌碼集中，由此將短線下跌空間逐漸封殺。就市場的安全性而言，藍籌股無疑成為大盤暴跌行情中的重的避風港，同時，也可能成為大盤恢復性反彈的重要動能所在。個股方面建議關注燕京啤酒(000729)，公司是我國三大啤酒巨頭中唯一尚未被外資染指的企業。2005年集團首度跨入世界啤酒行業十強，是我國啤酒行業龍頭企業，連續十年全國產銷量第一，保持了亞洲第一大啤酒生產廠的龍頭地位，連年被評為全國500家最佳經濟效益工業企業、中國行業百強企業。根據資料顯示，2006年公司共生產銷售啤酒333萬千升，同比增長16.84%；加上受托經營企業共生產銷售啤酒352萬千升。公司實現銷售收入612242萬元，實現利潤43638 萬元，各項經濟指標處于同行業領先水平。廣西市場份額達到了85%以上；內蒙市場占有率達到70%以上。經北京名牌事務所評估，06年公司品牌總價值為180.42億元，07年計劃完成啤酒產銷量390萬千升，并且公司計劃2010年啤酒產銷量達到500萬千升，進入世界前八強，成為世界級的大型啤酒企業集團。

　　2007年一季度顯示，凈利潤平穩增長，而在兩市中具有釀酒食品概念、奧運概念、可轉債概念、深成40概念、大智慧88概念、社保重倉概念、滬深300概念、股權投資概念、QFII持股概念、中證100概念的大藍籌已經被大資金的進駐。近期該股連續放量，顯示出籌碼仍然遭遇機構資金的不抬買入，后市該股望穩步向上突破。

　　另一方面，在快速的暴跌之后，部分個股的短線下跌空間巨大。從近幾個交易日行情來看，大批量的個股連續跌停，甚至出現數百家個股連續三個交易日形成跌停走勢。固然利空帶來的政策打壓相對較大，但個股如此大的跌幅顯然是非常不理性的。部分基本面良好的個股在連續三個跌停板后，遭遇市場“錯殺”，從而形成短線超跌的局面。在關注藍籌股長期牛市的情況下，我們同樣也要積極關注超跌股的短線反彈機會。個股關注飛樂股份(600654)，公司在科學儀器，汽車電器和布線系統三大領域發展迅猛。公司在汽車電子產品，　步線系統中優勢突出，與美國福特汽車公司，西門子威迪歐公司，德國Strible公司，美國GHSP公司，Kostal公司等世界知名企業之間保持良好合作關系。公司投資3000萬元組建汽車控制系統公司，并大舉增資上海滬工汽車電器有限公司。公司加強新品開發和新品投入，與德國Strible公司二期技術引進項目-PQ46冷卻風扇控制器，與美國GHSP公司合作配套的電磁鐵檔位開關項目進展順利，均已實現批量生產。公司還啟動了國家發改委產業化項目“汽車車身電子控制器及關鍵電子電器產業化”，該項目年底前可完成設備改造，發展前景良好。下屬企業上海阿爾卡特公司主要生產IC智能終端設備及其網絡系統，　其市場占有率高達30%。公司子公司吳江飛樂恒通光纖光纜有限公司新建光纜車間10000平方米，先后從芬蘭諾基亞，NEXTROM，意大利麥迪克，美國激光儀器公司，美國YORK公司，武漢郵科院等公司引進具有國際先進水平的生產，檢測設備，技術力量雄厚，具有絕對的設備供應商優勢。數字電視方面，公司旗下迪泰科技公司在數字視頻領域處于領先地位。公司還投資8000萬元組建了飛樂-思安網絡科技公司，重點發展遠程交互式多媒體信息傳輸系統和基于CATV的綜合寬帶網絡系統，在IPTV產業中具有相當突出的領先優勢。

　　06年年報顯示，公司持有交通銀行333.4856萬股，初始投資成本為 5,387,892元，由此可以計算出其每股成本才1.6156元；隨著交行5月15日將在正式登陸A股市場，該股目前股價在13元左右，這就意味著公司的投資收益將近千萬元的投資收益。同時，持有華鑫證券3%的股權，初始投資成本為3000萬元，隨著近年金融業利潤產出較高，該股的這兩部分股權投資收益都十分豐富。公司還在2006年12月受讓飛樂音響持有的華冠電子部分股權，到目前為止這些股權投資收益都十分豐富。

　　相對良好的基本面，一度引發股該股在二級市場上連續走牛。但受到印花稅上調引發股指暴跌影響，該股近期連續形成跌停式的下挫。目前該股在短短的三個交易日之內，最大跌幅達已經接近30%，如此巨大的短線跌幅顯示出很明顯的非理性因素。特別是股價快速從9元多回落到6元多，在基本面并未發生重大變化的前提下，短線超跌已經不言而喻。一旦指數企穩反彈，該股也將存在探底回升的可能，可逢低關注。

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