廣州萬隆

　　提要：僅僅三個交易日，指數跌幅達7%，而個股方面跌幅更加巨大，三日跌幅超過三成的個股比比皆是。面對這樣的大幅下跌，投資者應該采取何種策略應對呢。

　　博弈分析

　　一)主力與政策的博弈：

　　1)端正自己的投資理念：僅僅三個交易日，指數跌幅達7%，而個股方面跌幅更加巨大，三日跌幅超過三成的個股比比皆是。如此可怕的大幅下跌，應該可以讓新股民體會到“股市有風險，入市須謹慎”這句話的沉重性。或者人性本是如此，只有品嘗過切膚之痛，才能深會到前人總結出來的教訓的深刻性。

　　俗話說，塞翁失馬，焉知非福。題材股這次暴跌，可能讓股民損失了部分本金，或者回吐了部分利潤，但反思一下，也不是一無收獲的，畢竟暴跌也洗去了急功近利、浮躁的投機心理。最重要的是，股民應該給自己一些時間去思考：應該堅持怎樣的投資理念，才能回避類似的風險。

　　眾所周知，被尊為股神的巴菲特年均收益率僅為30%左右，表面上看這個收益率是不高的，相信這兩年大部分股民都可以超過這個數字。但是，一輩子維持年均30%就不太容易了，尤其是在熊市的時候。據統計，當市場走完一個完整的周期時(包括牛市和熊市)，賺錢的投資者只占30%，而70%的投資者是虧損的。

　　從這里面可以看到，把握賺錢的機會固然重要，但防范風險更加重要。就如打籃球一樣，最后拿到總冠軍的球隊，除了進攻能力出色外，出色的防守是必不可少的，因為優秀的的防守就是最有效的進攻方式。

　　總而言之，長期下來在股市里能賺到錢的，都是出色的“防守專家”。股民要做到這一點，最重要的就是堅持正確的投資理念，也就是價值投資理念。事實上，市場的表現也在印證這一點，盡管前期績優股表現不如人意，而題材股漲勢逼人，但是經過這次暴跌的洗禮，績優股已經有后來者居上的味道了。

　　2)何種策略應對目前市場：在操作策略方面，本欄認為有兩點需要注意，一是對目前政策形勢的認識，二是對個股暴跌后走勢的認識。首先，深交所有交人士表示，今年以來深市發布的針對股價異動公告的澄清公告約有102份，經上市公司承認市場傳言部分屬實的僅20份，占比不到兩成，市場傳言的真實性大多極低。因此，今次調控主要是打壓題材股的投機炒作之風，維持股市的健康發展，抑制題材股泡沫的擴大。從這個意義上說，持有不具備實質性題材個股，風險將不容忽視。其次要注意的是，調控是有底線的，就是不挫傷投資者的信心，因此投資者也不必對市場太過悲觀。中國

　　第二點，題材股走勢方面，由于前期漲幅過大，拋壓相對巨大；不少個股在周四盤中小幅反彈后，由于缺乏資金進場，周五再度大幅下跌。從技術層面來看，題材股經過二次拋壓的宣泄后，有望在下周一慣性下探后止跌，屆時投資者可結合具體個股的反彈情況，進行相應的減磅策略。

　　二)主力資金博弈：

　　考慮到指數處于相對高位與股指期貨即將推出等因素，部分主力機構拋出了部分獲利豐厚的籌碼以鎖定利潤，或者將配置的重點轉向安全邊際較高的品種，但總體倉位相對前期也有所下降。新基金方面，雖然已經開始建倉部分品種，但建倉力度不大。總的來說，各機構都采取邊走邊看、隔山觀虎斗的謹慎策略，即使在權重股的爭奪方面，同樣也是涉水不深。

　　三)中小散戶之間博弈：

　　建議將投資重點放在質地較好的并購重組股，或者市盈率較低的二線藍籌。對于短期漲幅過大而無業績支撐個股，可以考慮逐步減倉。

　　盤面X光：預計下周一將反復震蕩。

　　機會板塊預期：建議關注安全邊際相對較高的品種，如資產注入板塊和大藍籌板塊。

　　市場風險點：短期內漲幅過大的個股，注意逢高出局。

　　保護措施：適當控制倉位。