低價(jià)題材股連續(xù)跌停，大盤(pán)藍(lán)籌股全面走強(qiáng)二八重現(xiàn)投資理念回歸理性。

　　浙江利捷孫皓

　　近兩個(gè)交易日，股票市場(chǎng)寒潮來(lái)襲。雖然周四股指有所企穩(wěn)，但個(gè)股表現(xiàn)仍“綠肥紅瘦”。與周三個(gè)股普跌不同的是，周四市場(chǎng)熱點(diǎn)出現(xiàn)了明顯的分化。兩市除S、ST股外有280只股票跌停，其中大部分為低價(jià)股；而與之對(duì)比的是，以中國(guó)石化、浦發(fā)銀行為首的權(quán)重股板塊的全面走強(qiáng)，成為帶動(dòng)股指企穩(wěn)回升的主力軍，久違的“二八”格局再度呈現(xiàn)。

　　低價(jià)股、題材股無(wú)疑是近兩個(gè)交易日下跌最慘重的板塊，周四雖然大盤(pán)雙雙收紅，但是兩市依然有7成多個(gè)股下跌。從跌幅榜來(lái)看，跌幅居前的多為低價(jià)股和題材股，如低價(jià)股中的江蘇申龍、物華股份、中達(dá)股份、高新發(fā)展、亞盛集團(tuán)等，題材股中的參股券商、參股期貨股等均出現(xiàn)了連續(xù)的調(diào)整。這表明前期強(qiáng)力拉升的低價(jià)題材股，開(kāi)始集體走上了價(jià)值回歸之路。

　　與低價(jià)股慘痛的表現(xiàn)形成鮮明對(duì)比的是，以中國(guó)石化、白云機(jī)場(chǎng)、浦發(fā)銀行、上海機(jī)場(chǎng)、中興通訊等為首的機(jī)構(gòu)重倉(cāng)藍(lán)籌股則紛紛出現(xiàn)在漲停板上，而這類(lèi)個(gè)股正是5月份被市場(chǎng)所忽視的板塊。大盤(pán)藍(lán)籌股和低價(jià)股所形成的蹺蹺板效應(yīng)，表明市場(chǎng)熱點(diǎn)正漸漸從低價(jià)股身上切換到優(yōu)質(zhì)大盤(pán)藍(lán)籌股身上。

　　之所以機(jī)構(gòu)重倉(cāng)或集中持倉(cāng)品種能夠在大盤(pán)動(dòng)蕩中處于不敗之地，原因有兩方面：其一，QFII和基金重倉(cāng)的個(gè)股大多屬于優(yōu)質(zhì)的大盤(pán)藍(lán)籌板塊，該板塊估值合理、投資價(jià)值較為明顯。因此，在QFII新增額度獲批和前期基金大量發(fā)行的背景下，這部分具有價(jià)值投資優(yōu)勢(shì)的

股票下跌空間被封殺；其二，雖然近兩個(gè)交易日大盤(pán)出現(xiàn)了大幅震蕩走勢(shì)，但是目前市場(chǎng)資金面依然寬裕，因此，在低價(jià)品種走上價(jià)值回歸道路的情況下，場(chǎng)內(nèi)資金逐步意識(shí)到題材股長(zhǎng)期上漲所積聚的泡沫在短期內(nèi)有破滅跡象，于是開(kāi)始從中撤離并轉(zhuǎn)向有基本面支撐的機(jī)構(gòu)重倉(cāng)品種，以尋找避風(fēng)的港灣。在這種情況下，大盤(pán)藍(lán)籌股成為了資金青睞的對(duì)象。

　　歷史經(jīng)驗(yàn)表明，印花稅率的提高往往會(huì)使大盤(pán)構(gòu)筑階段性的頭部，最典型的如1997年5月印花稅率的向上調(diào)整，就使得大盤(pán)出現(xiàn)了連續(xù)調(diào)整。本次印花稅率的提高也有可能會(huì)使大盤(pán)構(gòu)筑階段性頭部，投資者在未來(lái)的操作中仍需要謹(jǐn)慎對(duì)待。具體到操作上，筆者認(rèn)為，既然目前市場(chǎng)的投資理念又回歸到了理性的價(jià)值投資道路上，那么投資者在未來(lái)的選股思路上則需要從上市公司的基本面出發(fā)，尋找那些較高成長(zhǎng)性的個(gè)股，并在大盤(pán)調(diào)整的過(guò)程中尋找中長(zhǎng)線(xiàn)的買(mǎi)點(diǎn)。與此同時(shí)，目前市場(chǎng)上的一些低市盈率的防御性品種也值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。而對(duì)于部分低價(jià)股而言，其經(jīng)歷了連續(xù)兩個(gè)交易日的大幅調(diào)整后，短期乖離率已經(jīng)較高，短線(xiàn)將會(huì)有一定的反彈機(jī)會(huì)，投資者在交易中也不必盲目地追漲殺跌。

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