渤海投資

　　從大盤的表現(xiàn)上來看，此次印花稅上調(diào)時機(jī)和幅度都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場預(yù)期，對市場心理打擊較大。然而，在短線投機(jī)偃旗息鼓的此刻，以基金長線價值投資為代表的基金重倉股最先擺脫頹勢，帶來股指展開了一波快速反攻的行情。那么基金重倉股的啟動是否具有持續(xù)性呢？

　　基金重倉股最先浮出水面

　　雖然印花稅調(diào)整并不改變上市公司宏觀基本面，但其引發(fā)的連鎖反應(yīng)值得重視，由于印花稅上調(diào)直接增加交易者投資成本，特別是抑制短線游資交易作用明顯，部分封閉基金表現(xiàn)活躍，今日交行公布了一季度報，其一季度凈利潤同比增長30%，而從已上市銀行公布的一季度報觀察，均表現(xiàn)出良好的增長態(tài)勢，投資者可密切關(guān)注相關(guān)個股的表現(xiàn)。而在剛剛公布的央行報告當(dāng)中我們可以看到，未來將積極推進(jìn)封閉式基金的創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型，在封閉今日受到追捧的同時，基金重倉股也是率先帶領(lǐng)指數(shù)終跌起穩(wěn)。首先在中國石化的漲停突破帶動下，市場的績優(yōu)藍(lán)籌股開始展開反攻，浦發(fā)銀行、上海機(jī)場、白云機(jī)場、上海機(jī)場、歌華有線、五礦發(fā)展、天壇生物、重慶啤酒、國陽新能等老牌基金重倉股集體漲停。其他大盤指標(biāo)股如五糧液、招商銀行、金融街等也是快速展開反攻。目前來看，這些基金重倉股由于前期漲幅一直嚴(yán)重滯后于大盤，因此在本輪殺跌過程中最先浮出水面，并且由于短線投機(jī)行為被抑制以后，以基金長線價值投資理念開始恢復(fù)，因此未來具有長線投資價值的個股的優(yōu)勢將顯現(xiàn)。

　　長線價值投資優(yōu)勢開始凸現(xiàn)

　　具體分析上來看，高印花稅，將減少市場交易量，鼓勵長期價值投資，績優(yōu)藍(lán)籌股的投資價值將得到進(jìn)一步彰顯。在市場的波動中，高泡沫的

股票將會被擠壓，競爭力弱的上市公司股票的風(fēng)險會在此期間放大。在此背景下，對抗市場波動的資產(chǎn)配置方式就是選擇內(nèi)在成長性好、質(zhì)量優(yōu)良的股票，中期的業(yè)績預(yù)期好的股票也須認(rèn)真對待，這也是在印花稅出臺之后必須要考慮的因素。因?yàn)椋?span id="q62sqsuuus" class=yqlink>

中國經(jīng)濟(jì)的長期增長趨勢并沒有改變，消費(fèi)需求和外需都非常強(qiáng)勁，企業(yè)的盈利能力在內(nèi)生和外生性增長的帶動下處于歷史最好水平，而且流動性充裕的特征仍然存在，因此這輪牛市的根基并沒有發(fā)生動搖，牛市的長期上漲趨勢沒有改變。從基金操作上來看，下一階段市場將處于結(jié)構(gòu)性調(diào)整，基金的持倉結(jié)構(gòu)未來將是以優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股為主，相對比較穩(wěn)健抗跌。建議投資者在選股上要注重質(zhì)地和估值，避免在震蕩的市場中承受無謂的損失。但是同時投資者也必須清醒地認(rèn)識到，部分藍(lán)籌股的平均市盈率水平已經(jīng)不低，投資者應(yīng)選擇估值水平低估的品種更為穩(wěn)妥。

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