王蔚祺

　　投行和券商的經濟學家預期，提高印花稅稅率目前看來或許只是開始。據悉，后續調控政策已進入決策層視野，例如國有股減持以及繼續加強監管等

　　財政部從5月30日起將證券交易印花稅稅率從0.1%提高到0.3%，A股市場隨之暴跌。投行和券商的經濟學家預期，提高印花稅稅率目前看來或許只是開始。據悉，后續調控政策已進入決策層視野，例如國有股減持以及繼續加強監管等。

　　“印花稅稅率調整本身沒什么，它震撼市場的原因在于出臺時間出其不意，調整幅度也比較大。”花旗銀行亞太經濟與市場分析部副總裁沈明高昨日對《第一財經日報》表示，“而且給市場帶來可能出臺后續調控政策的壓力。”

　　高盛首席經濟學家梁紅認為，此舉會對市場產生溫和的負面影響。

　　A股市場曾有提高印花稅稅率的先例。1997年5月12日，印花稅稅率從0.3%提高到0.5%，上證指數在隨后4個月回調30%。

　　“這是去年以來政府調控本輪牛市的政策中，效果最明顯的一個。”德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿表示，選擇采取提高印花稅稅率，因為它本身是一個比較靈活的工具，可以被連續使用。

　　“如果在目前階段就征收資本利得稅，影響太過激烈。”馬駿表示。

　　但是，如果A股市場完全忽視措施而繼續以空前的速度上漲，馬駿稱：“將繼續提高印花稅稅率，我們不能排除最終征收資本利得稅的可能性。”

　　沈明高表示，印花稅稅率提高給市場的壓力在于，出臺這項政策的初衷是擔心股市泡沫，因此希望以此減少投機行為，幫助股市未來的發展。但是，如果這一政策并沒有對市場產生明顯效果的話，有可能會繼續出臺其他調控政策。

　　這些措施的形式，也從貨幣政策向行政手段轉變。例如，提高印花稅稅率、央行加強窗口指導控制信貸資金投放等。

　　“未來可能出臺更多針對性的政策，例如擴大QDII規模。”摩根大通中國投資戰略研究主管兼首席經濟學家龔方雄昨日表示，“共同基金和保險資金被允許增加境外投資的規模，可能會在未來幾周出臺。”

　　“假如A股市場調整幅度在15%～20%以內，這是希望看到的，并且會減少后續調控政策的出臺。”馬駿表示，“如果A股市場的下跌過深，例如下跌40%～50%，可能面臨著挽救市場的壓力。”

　　“從印花稅稅率提高帶來的這些心理壓力來看，市場還是需要較長時間來化解的。”沈明高告訴本報。馬駿認為，本輪A股市場回調幅度不會太大，持續原因是流動性依然充足。

　　“伴隨著在A股市場出臺針對性政策，還會繼續進行適度的宏觀緊縮。”龔方雄認為，央行再次將存貸利率各提高27個基點的可能性為三分之一，未來可能只提高存款