匯陽投資

　　今年以來，低價績差股全線飆升，績優藍籌股卻表現不佳。統計顯示，從2007年1月4日至5月25日，滬深兩市共有1000多只A股股價翻番，占到了總數的79.82%。漲幅前100名個股中，ST股占到了36席，平均漲幅超過350%。但2007年以來漲幅后50名的清一色為藍籌品種，工商銀行、中國銀行、中興通訊、貴州茅臺等更是尷尬地進入了漲幅后10名。

　　散戶推動低價績差股

　　自年初以來，個人投資者逐漸成為主導市場的重要力量。統計顯示，今年第一季度兩市A股新開戶數為500多萬戶，五一之后更是一度達到每日30萬戶，個人投資者持有的流通市值比例，在過去的4個多月內從50%左右提高到60%以上。

　　由于有不少散戶以股價高低作為買入的重要標準，因此推動了低價個股的整體上漲。加之低價股輔以各種概念、重組并購等題材，想象空間較大，在市場上獲得廣泛認同，部分低價股的炒作已經達到近乎瘋狂的程度。

　　反觀被機構投資者重倉持有的藍籌個股，如工商銀行( 5.53,0.04,0.73%)，在去年末的大漲之后確實遇到了“估值瓶頸”，另一方面，由于不同的選股邏輯或投資理念，投資者結構散戶化背景下，藍籌股整體滯漲不難理解。

　　藍籌股長期優勢明顯

　　市場不可能長期失去方向，與低價股相比，藍籌股的估值相對合理，長線投資優勢十分明顯。截至5月25日，深市A股平均市盈率為55倍、滬市A股平均市盈率為43.9倍，而滬深300( 4075.976,90.72,2.28%)、上證180、上證50等指數的成分股平均市盈率僅為30倍左右。如果我們以滬深300成分股代表藍籌股，可以看出，其估值要遠低于市場總體水平。

　　目前，A股市場中前50只總市值最大的