渤海投資研究所 秦 洪

　　雖然昨日A股市場一度走低，但券商概念股卻如遇神助，再度成為市場的熱門股，桂東電力、大眾公用、河池化工等個股躋身于漲停板行列。難道券商概念股卷土重來？動力何在呢？分析后不難發現，士別三日后的券商概念股，因為基本面的支撐，合并報表后的甜頭而令人不得不刮目相看。

　　券商利潤超預期引爆行情

　　券商概念股在昨日的如此強勁走勢，主要是一則報道的信息刺激，此信息稱“由上海證券報和國泰君安證券研究所共同推出的最新一期中國證券業月度報告顯示，隨著證券交易量繼續提升和新股的快節奏發行，證券行業已進入前所未有的快速發展時期，如果前4月市場交易水平持續到全年，則今年券商凈利潤有望達到730億元，接近去年的3倍”。

　　而且，從4月尤其是5月以來的走勢來看，滬市的日成交量在2000億元以上已是常態成交水平，這意味著券商在2007年上半年將是一個豐收年，而且業績將出乎市場預期。不排除部分券商概念股受此推動，而出現半年報業績出乎市場預期的情況。所以，在即將進入到6月的時候，券商概念股的東山再起的確有著極強的市場氛圍。

　　更為重要的是，隨著時間的推移，券商借殼有望修成正果，因為延邊公路(廣發證券)、石煉化(長江證券)、*ST集琦(國海證券)、錦州六陸(東北證券)、北京化二(國元證券)、ST長運(西南證券)、都市股份(海通證券)等等停牌時間較長，重組有望陸續明朗化，這也將成為券商概念股極大的股價催化劑。而且，國海證券關于原股東按比例增資的方案也意味著作為該券商原股東的桂東電力、河池化工等券商概念股的券商股權有望增厚，從而迅速提升此類個股的券商股權含金量，這也是該類個股在近期領漲券商概念股的重要原因。而由于券商借殼的日益明朗化，不排除有后續券商概念股出現類似的增資動作，從而極大地提振公司的投資價值。

　　有意思的是，目前投資券商概念股的思路漸現新特征。

　　要概念更要基本面支撐

　　一是開始強調公司的基本面。因為公司的基本面相當于為券商概念股提供了股價安全邊際，而券商股權則相當于為券商概念股提供了想象空間。在目前“買者自負”原則、風險提示的市場氛圍下，如此的信息更有利于提升各路資金對券商概念股本身主營業務的認同，甚至行業分析師對有著券商概念股“王者風范”的遼寧成大的研究報告也稱，公司的生物業務快速發展提供了安全邊際，看來，公司基本面優異的券商概念股有望脫穎而出。

　　優異的基本面相當于給券商概念股的后續走勢提供了一個安全帶，極有可能成為多頭資金敢于介入的動力，比如河池化工、蘭生股份、葛洲壩、湖北金環等。其中河池化工的控股股東存在變更的預期，從而使得其基本面存在發生重大變化的預期，如果再考慮到增資后的券商股權將達到8000萬股，含金量提升，前景相對樂觀。

　　業績看得見更要摸得著

　　二是控股券商概念股、巨資參股券商概念股出現強勁走勢，因為他們的概念能夠實實在在轉化為業績。雖然昨日券商概念股出現群體上漲，但盤口依然顯示該板塊的確存在著較大的分化走勢，控股券商概念股或者可以合并券商報表的券商概念股走勢特別強勁，吉林敖東、遼寧成大最為典型，主要是因為此類個股的每股收益中包括券商的盈利，因此，相當于準券商股，有望分享牛市的果實。而巨資參股券商概念股也是因為每股券商股權含金量高，也有望大幅提升其含金量。

　　此類型中的代表包括前文提及的遼寧成大等公司，而目前尚未被市場充分認識的控股券商概念股則是豫園商城，控股德邦證券，可以合并報表，在投資收益一欄直接體現券商的牛市回報。另外，東方集團也因目前離股改承諾越來越近，注入金融資產特別是券商資產的預期非常強烈，而吸引投資者眼球。