廣州萬(wàn)隆

　　提要：在兩市B股大幅下挫和管理層再度發(fā)出通知從多種渠道加強(qiáng)投資者教育、進(jìn)一步揭示投資風(fēng)險(xiǎn)等負(fù)面因素的拖累下，周四深滬大盤(pán)呈現(xiàn)沖高震蕩調(diào)整的態(tài)勢(shì)。觀察市場(chǎng)表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，參股券商等具備股權(quán)增值潛力品種的走強(qiáng)和金融板塊的明顯異動(dòng)，使得盤(pán)面再度顯現(xiàn)“蹺蹺板”效應(yīng)，而伴隨個(gè)股走勢(shì)分化所引發(fā)的劇烈震蕩，兩市成交再度刷新歷史成交天量；短期多空分歧的加大和高位天量換手預(yù)示后市行情的演變將越發(fā)敏感。如果從積極的方面來(lái)看，周四個(gè)股走勢(shì)分化所導(dǎo)致指數(shù)的大幅震蕩在一定程度上釋放了題材品種的做空能量，而包括金融板塊和其他權(quán)重藍(lán)籌品種在近階段所積蓄的做多動(dòng)能有望抵御題材品種下跌的負(fù)面沖擊，并成為推動(dòng)市場(chǎng)維持震蕩攀升格局的主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　今日市況

　　在兩市B股大幅下挫和管理層再度發(fā)出通知從多種渠道加強(qiáng)投資者教育進(jìn)一步揭示投資風(fēng)險(xiǎn)等負(fù)面因素的拖累下，周四深滬大盤(pán)呈現(xiàn)沖高震蕩調(diào)整的態(tài)勢(shì)，個(gè)股走勢(shì)的分化進(jìn)一步加劇了盤(pán)中股指的震蕩，最終兩市股指雙雙收出帶較長(zhǎng)下影線的陰線，合計(jì)成交達(dá)3896.95億，再創(chuàng)歷史天量。從全天股指運(yùn)行的態(tài)勢(shì)來(lái)看，早盤(pán)上證綜合指數(shù)以4188.68點(diǎn)開(kāi)盤(pán)并略作整理后一度突破4200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，最高沖高至4208.39點(diǎn)，但早盤(pán)銀行股的拉抬使得盤(pán)面再度出現(xiàn)“蹺蹺板”的效應(yīng)，個(gè)股的大面積下跌拖累股指震蕩下跌，盤(pán)中最低跌至4089.39點(diǎn)，尾盤(pán)略微回升。深成指走勢(shì)類似，相應(yīng)呈現(xiàn)沖高震蕩調(diào)整的態(tài)勢(shì)，但5日均線對(duì)股指形成一定支撐。

　　從盤(pán)面情況看，兩市個(gè)股大面積調(diào)整，其中上海市場(chǎng)漲跌家數(shù)比例為253：599，深圳市場(chǎng)漲跌家數(shù)比例為175：438，但個(gè)股行情保持活躍，紫光古漢、貴糖股份、深圳華強(qiáng)、大眾公用、福建水泥、平高電氣等40只非ST個(gè)股以漲停報(bào)收。具體來(lái)看，參股券商、期貨、銀行等以及其他具備股權(quán)增值潛力的個(gè)股表現(xiàn)十分活躍，如大眾交通、遼寧成大、葛洲壩、桂東電力、廈門(mén)國(guó)貿(mào)、吉林敖東、福建水泥、美爾雅等。另外，金融板塊個(gè)股整體走勢(shì)穩(wěn)健，如浦發(fā)銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行、工商銀行、中信銀行、中國(guó)銀行等，尤其是早盤(pán)工商銀行、中國(guó)銀行等權(quán)重股出現(xiàn)拉抬的動(dòng)作，后市表現(xiàn)值得進(jìn)一步跟蹤。

　　周四，上證綜合指數(shù)以4188.68點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，最高4208.39點(diǎn)，最低4089.39點(diǎn)，收盤(pán)4151.13點(diǎn)，下跌22.58點(diǎn)，跌幅0.54%，成交2572.14億；深成指開(kāi)盤(pán)12673.52點(diǎn)，最高12770.92點(diǎn)，最低12316.93點(diǎn)，收盤(pán)12515.15點(diǎn)，下跌108.98點(diǎn)，跌幅0.86%，成交1324.81億。

　　今日消息面

　　周四主要有以下信息值得投資者關(guān)注：

　　1、針對(duì)當(dāng)前新入市投資者較多、市場(chǎng)交易活躍的情況，

證監(jiān)會(huì)日前發(fā)出《關(guān)于證券公司依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育有關(guān)工作的通知》，要求確保所有新開(kāi)戶應(yīng)為合格賬戶，嚴(yán)厲杜絕虛假賬戶和“拖拉機(jī)賬戶”。對(duì)于客戶賬戶出現(xiàn)異常交易和可疑交易時(shí)，證券公司應(yīng)及時(shí)向證券交易所報(bào)告，并積極配合交易所對(duì)交易行為的實(shí)時(shí)監(jiān)控。投資者教育、客戶服務(wù)等方面的工作將列為證券公司分類監(jiān)管的評(píng)價(jià)考核指標(biāo)。通知還要求，證券公司應(yīng)采取開(kāi)辟開(kāi)戶專用通道、延長(zhǎng)開(kāi)戶工作時(shí)間、增加開(kāi)戶工作人員等措施，緩解開(kāi)戶壓力，提高開(kāi)戶質(zhì)量和效率等。

　　2、投資者教育工作正成為證券行業(yè)的焦點(diǎn)。《中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員投資者教育工作指引(試行)》昨日發(fā)布實(shí)施，要求證券公司、基金公司、投資咨詢公司等通過(guò)盡可能多的渠道，普及證券知識(shí)、提示風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)禁為了自身利益對(duì)投資者進(jìn)行誘導(dǎo)性宣傳。

　　3、TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)楊驊昨天透露，TD-SCDMA規(guī)模技術(shù)應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)今年四季度向用戶放號(hào)，這可能意味著我國(guó)3G將真正啟動(dòng)。

　　4、根據(jù)公告，央行將在今日的公開(kāi)市場(chǎng)操作中分別發(fā)行3年期票據(jù)50億元和3月期票據(jù)150億元。加上本周二發(fā)行的100億元票據(jù)，央行在本周的票據(jù)發(fā)行總量將為300億元。考慮到本周央票到期量為450億元，如果今日沒(méi)有正回購(gòu)協(xié)議發(fā)售的話，央行本周將向市場(chǎng)凈投放資金150億。這也是央行連續(xù)兩周向市場(chǎng)凈投放資金。

　　5、據(jù)悉，中國(guó)政府在為期兩天的中美第二次戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話期間宣布了一系列金融業(yè)進(jìn)一步開(kāi)放舉措，包括將QFII額度由100億美元提高至300億美元，以及在下半年取消對(duì)于外資券商進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)的禁令，并恢復(fù)發(fā)放對(duì)包括合資券商在內(nèi)的證券公司經(jīng)營(yíng)牌照等。

　　6、多家國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行正根據(jù)銀監(jiān)會(huì)去年底明確的“嚴(yán)格禁止任何企業(yè)和個(gè)人挪用銀行信貸資金直接或間接進(jìn)入股市”精神，加大對(duì)日常信貸運(yùn)行和管理的檢查力度。上海某上市商業(yè)銀行近日下發(fā)通知，要求各分行、直屬支行加強(qiáng)對(duì)客戶整體資金運(yùn)用的檢查分析，防止企業(yè)通過(guò)轉(zhuǎn)賬混用自有資金和信貸資金，將資金投入股市。

　　后市簡(jiǎn)評(píng)

　　在兩市B股大幅下挫和管理層再度發(fā)出通知從多種渠道加強(qiáng)投資者教育、進(jìn)一步揭示投資風(fēng)險(xiǎn)等負(fù)面因素的拖累下，周四深滬大盤(pán)呈現(xiàn)沖高震蕩調(diào)整的態(tài)勢(shì)。觀察市場(chǎng)表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，參股券商等具備股權(quán)增值潛力品種的走強(qiáng)和金融板塊的明顯異動(dòng)，使得盤(pán)面再度顯現(xiàn)“蹺蹺板”效應(yīng)，而伴隨個(gè)股走勢(shì)分化所引發(fā)的劇烈震蕩，兩市成交再度刷新歷史成交天量；短期多空分歧的加大和高位天量換手預(yù)示后市行情的演變將越發(fā)敏感。

　　在近期的市況分析中筆者談到，盡管從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)，股權(quán)分置改革等制度完善導(dǎo)致上市公司的不斷成長(zhǎng)和人民幣升值趨勢(shì)下的流動(dòng)性過(guò)剩局面等根本性因素仍將支撐我國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期牛市格局不會(huì)發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。但就短期來(lái)看，面對(duì)上證綜合指數(shù)4000點(diǎn)區(qū)域上方的歷史高位運(yùn)行和當(dāng)前結(jié)構(gòu)性高估的現(xiàn)狀，市場(chǎng)各方已經(jīng)普遍存在種種擔(dān)憂和疑慮，從近期的市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，盡管指數(shù)仍在不斷攀升，但追高意愿的逐漸減弱卻將在極大程度制約短期股指上漲的空間。因此就當(dāng)前的操作策略而言，筆者認(rèn)為投資者首先應(yīng)重視防范個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，避免盲目追高題材股和垃圾股，而應(yīng)主動(dòng)回歸基本面，理性地回歸價(jià)值投資。

　　從周四的個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，經(jīng)過(guò)近階段的瘋狂炒作之后，包括ST板塊在內(nèi)的題材品種走勢(shì)已經(jīng)呈現(xiàn)出分化局面，盡管題材股炒作的降溫使得股指震蕩加劇，但筆者認(rèn)為，如果從積極的方面來(lái)看，周四個(gè)股走勢(shì)分化所導(dǎo)致指數(shù)的大幅震蕩在一定程度上釋放了題材品種的做空能量，而包括金融板塊和其他權(quán)重藍(lán)籌品種在近階段所積蓄的做多動(dòng)能有望抵御題材品種下跌的負(fù)面沖擊，并成為推動(dòng)市場(chǎng)維持震蕩攀升格局的主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　近日筆者已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)，隨著指數(shù)的不斷攀升和題材品種被充分挖掘后將面臨的全線降溫，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌品種的稀缺性將進(jìn)一步凸顯，并始終認(rèn)為，作為核心資產(chǎn)的權(quán)重藍(lán)籌群體仍將主導(dǎo)后市行情的發(fā)展。周四金融板塊的異動(dòng)已經(jīng)從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，價(jià)值藍(lán)籌有望再度受到主流資金的青睞。無(wú)獨(dú)有偶，著名的QFII瑞銀集團(tuán)(UBS)在《中國(guó)銀行業(yè)2007年展望》中相應(yīng)大幅上調(diào)了作為指數(shù)核心的銀行股目標(biāo)估值和投資評(píng)級(jí)，并預(yù)計(jì)在2007-2008年之間，整個(gè)銀行板塊利潤(rùn)的年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)25%。筆者同樣也認(rèn)為，雖然管理層近期推出的一系列的緊縮性貨幣政策給銀行業(yè)帶來(lái)一定的負(fù)面影響，從實(shí)際影響效果來(lái)看，一系列相對(duì)溫和的緊縮性政策對(duì)銀行業(yè)的整體盈利能力影響較為有限。

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